Tokenized assets hiện chiếm 29% tổng khối lượng thị trường crypto trên các perpetual DEXs, tăng 18.000% kể từ Q4 2025. Trong bối cảnh đó, các sàn lớn ngày càng nhiều lần giới thiệu giao dịch tokenized assets.

Tokenized real-world assets tồn tại dưới cả hai dạng: spot và perps. Với spot, mỗi sàn giới thiệu loại tài sản riêng của mình, chúng tôi đã phân tích trong bài viết này. Perps, với tư cách là phái sinh, được giao dịch chủ động hơn vì chúng cung cấp đòn bẩy, vị thế short và hiệu quả vốn cao hơn mà không yêu cầu trader sở hữu tài sản cơ sở. Trên thực tế, trader chỉ cần mở vị thế long hoặc short gắn với giá tài sản, trong khi khoản funding giúp giữ hợp đồng perpetual bám sát thị trường cơ sở. Perps là các hợp đồng gắn với giá tài sản, với khác biệt chính nằm ở cơ chế định giá.

Tổng vốn hóa on-chain RWA tăng từ 4,3 tỷ đô vào đầu 2025 lên gần 30 tỷ đô vào cuối tháng 7 2026. 12 tỷ đô trong mức tăng đó diễn ra chỉ riêng trong 2026, bất chấp tâm lý thị trường tiêu cực. Trong khi đó, tổng DeFi TVL giảm 39 tỷ đô (-32,5%), và tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 750 tỷ đô (-25%). Điều này cho thấy lĩnh vực RWA tăng trưởng nhờ nhu cầu mang tính cấu trúc thay vì do tâm lý thị trường. Phù hợp với xu hướng, các CEX đã bắt đầu niêm yết tokenized assets trên quy mô lớn trên nền tảng của họ. 

Tại Sao Các Sàn Lại Ra Mắt Thị Trường Tokenized Asset?

Biến động giảm trong thị trường crypto

Một trong các lý do cho việc ra mắt tokenized stocks là sự suy giảm chung của khối lượng giao dịch và biến động trong thị trường tiền mã hóa. Tổng khối lượng giao dịch tiền mã hóa đã giảm 52% so với đỉnh năm 2025.

Xây dựng với CryptoRank MCP

Bitcoin là ví dụ rõ ràng nhất về thay đổi mang tính cấu trúc này. Dựa trên thước đo độ biến động lịch sử 60 ngày không annualized được dùng trong bộ dữ liệu của chúng tôi, biến động BTC không vượt quá 4% kể từ tháng 8 2022. Dữ liệu ngắn hạn năm 2026 cho thấy xu hướng tương tự. Độ biến động thực tế 7 ngày annualized của Bitcoin đã giảm xuống 26% vào tháng 5, chỉ cao hơn mức thấp YTD hai điểm phần trăm. Ngay cả khi biến động tăng vọt lên khoảng 70% trong giai đoạn căng thẳng thị trường tháng 6, nó nhanh chóng giảm về khoảng 40% khi điều kiện ổn định trở lại. Nói cách khác, các đợt spike biến động vẫn xảy ra nhưng ngày càng mang tính sự kiện và ngắn, thay vì tạo ra các giai đoạn kéo dài của biến động cao.

Tác động này vượt ra ngoài Bitcoin, dù không đồng đều trên toàn thị trường. Chỉ số Standard Crypto Index rộng của Kaiko ghi nhận độ biến động annualized một năm lăn là 51,5% vào giữa tháng 7, trong khi Mid Cap Index cao hơn ở mức 59%. Điều này cho thấy biến động chưa biến mất khỏi crypto, mà đang tập trung hơn vào các tài sản nhỏ, beta cao, trong khi các đồng tiền mã hóa lớn, thanh khoản cao ngày càng hành xử giống công cụ tài chính trưởng thành.

Với các sàn, sự dịch chuyển này mang lại hệ quả kinh tế quan trọng. Biến động thấp hơn ở BTC và các tài sản lớn khác làm giảm vòng quay đầu cơ, đặc biệt trong các giai đoạn giá đi ngang khi trader có ít cơ hội ngắn hạn.

Xây dựng với CryptoRank API

Vì lợi suất của họ phụ thuộc hoàn toàn vào thị trường tiền mã hóa, họ đặc biệt dễ tổn thương trước chu kỳ thị trường. Cổ phiếu và chỉ số cho phép đa dạng hóa một phần sự phụ thuộc này. S&P 500 trong lịch sử đi theo xu hướng tăng dài hạn với biến động thấp đáng kể so với crypto, khiến nó trở thành công cụ phòng hộ hữu ích trong những giai đoạn thị trường crypto suy yếu.

Ngay cả nếu thị trường tiền mã hóa vẫn yếu, người dùng vẫn có thể giao dịch cổ phiếu Tesla, Nvidia, Coinbase, chỉ số S&P 500 hoặc các công cụ tài chính truyền thống khác. Biến động của các ông lớn công nghệ tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch phái sinh, tác động tới khối lượng giao dịch. Với các sàn, điều này đồng nghĩa dòng doanh thu phí ổn định hơn và ít phụ thuộc vào đợt bull run crypto tiếp theo.

Mở Rộng TAM

Việc tiếp cận tài sản TradFi mở rộng đáng kể tổng thị trường khả dụng cho các nền tảng crypto. Ngay cả một tỷ lệ nhỏ người dùng và khối lượng giao dịch cũng có thể trở thành nguồn doanh thu đáng kể.

Các công cụ thanh khoản cao, mang tính đầu cơ đặc biệt hấp dẫn với sàn crypto:

• cổ phiếu các công ty công nghệ lớn

• chỉ số cổ phiếu

• cổ phiếu liên quan đến crypto

Chính các công cụ này là thứ cộng hưởng mạnh nhất với tệp người dùng trader crypto hiện có.

Sàn Trở Thành Nền Tảng All-In-One 

Từ góc nhìn trải nghiệm người dùng, một trong các tiêu chí của sàn lý tưởng là tính năng “all-in-one”. Nếu người dùng không phải liên tục chuyển đổi giữa các nền tảng, mà chỉ cần dùng một nơi có thể giao dịch BTC, S&P 500 và tích lũy vàng. Điều này giảm chi phí chuyển đổi và có thể khiến mô hình một nền tảng trở nên hấp dẫn hơn. Việc gom nhiều nhóm tài sản dưới một giao diện cũng hạ rào cản gia nhập bằng cách giảm nhu cầu mở và quản lý tài khoản trên nhiều dịch vụ, đồng thời tăng retention khi nhiều hoạt động giao dịch hơn được giữ trong một hệ sinh thái. 

Nhu Cầu Tăng Đối Với Thị Trường 24/7 Từ Trader TradFi

Nhu cầu truy cập qua đêm đã thể hiện rõ ở cấp độ thị trường rộng. Theo dữ liệu DTCC, giao dịch qua đêm chiếm khoảng 1% tổng khối lượng danh nghĩa cổ phiếu Mỹ mỗi ngày. Hoạt động cũng mở rộng nhanh: khối lượng giao dịch trên Blue Ocean ATS, chiếm khoảng 90% hoạt động ATS qua đêm, đã tăng từ 827 triệu cổ phiếu trong Q1 2025 lên 4 tỷ cổ phiếu trong Q4, gần gấp năm lần trong một năm.

Tokenized Stocks: Mô Hình Tương Tự Nhưng Khác Nhau

Tokenized stocks là các công cụ on-chain có giá trị gắn với cổ phiếu công ty niêm yết và ETF như Apple, Tesla, NVIDIA, Coinbase, SPY hoặc QQQ. Ở cấu trúc đơn giản nhất, đơn vị phát hành mua chứng khoán cơ sở qua broker, gửi cho bên lưu ký và phát hành token tương ứng có thể giao dịch hoặc chuyển on-chain.

Tuy nhiên, token thường không phải là cổ phiếu đăng ký. Tùy sản phẩm, người nắm giữ có thể sở hữu quyền đòi nợ hợp đồng với đơn vị phát hành token, chứng chỉ được bảo đảm bằng chứng khoán, trái phiếu có tài sản bảo đảm, hoặc công cụ chỉ theo dõi lợi suất kinh tế của cổ phiếu cơ sở. Quyền biểu quyết, quyền sở hữu cổ đông trực tiếp, cổ tức tiền mặt, quyền mua lại và bảo vệ phá sản vì thế có thể khác nhau ngay cả khi hai token tham chiếu cùng một công ty.

Đó là lý do tại sao AAPLx, AAPLon, rAAPL, AAPLG và XAAPL không nên được xem như các phiên bản có thể thay thế nhau của cổ phiếu Apple. Công ty cơ sở có thể giống nhau, nhưng quyền pháp lý, cơ chế cổ tức, rủi ro nhà phát hành, nguồn thanh khoản và cách rút đều có thể khác. SEC cũng phân biệt tokenized securities do chính tổ chức phát hành bảo trợ, quyền đòi tài sản qua bên lưu ký thứ ba, structured notes và synthetic exposure theo quyền của nhà đầu tư. Điều này cũng có thể dẫn tới chênh lệch giá và hiệu suất.

Robinhood: Xây Dựng Hệ Sinh Thái DeFi Stock-Token Native 

Tháng 7 2026, Robinhood ra mắt thế hệ Stock Token mới trên mạng lưới riêng. Stock Token mới có thể giao dịch 24/7 qua các venue phi tập trung được tích hợp trong Robinhood Wallet, bao gồm Uniswap và các DEX khác. Robinhood Chain, xây dựng trên stack công nghệ Arbitrum, cung cấp lớp thanh toán, trong khi các tích hợp cho vay, đi vay và tài sản thế chấp nhằm giúp token được sử dụng vượt ra ngoài việc nắm giữ spot đơn thuần.

Điều này đánh dấu sự thay đổi căn bản về vai trò của danh mục cổ phiếu. Trong tài khoản môi giới truyền thống, cổ phiếu phần lớn là tài sản thụ động: tăng, giảm và tạo ra cổ tức. On-chain, token gắn với cổ phiếu có thể được gửi vào thị trường cho vay, dùng làm tài sản thế chấp để đi vay, cung cấp vào pool thanh khoản hoặc kết hợp với các vị thế DeFi khác.

Binance: Từ Quyền Truy Cập Cổ Phiếu Truyền Thống Tới Chu Trình Tokenization Đầy Đủ 

Chiến lược cổ phiếu của Binance nên được chia thành các lớp riêng. Quyền truy cập cổ phiếu truyền thống theo kiểu broker không giống sản phẩm tokenized security, trong khi công cụ bên thứ ba được niêm yết thông qua Binance Wallet hoặc Binance Alpha có thể dùng đơn vị phát hành và cấu trúc pháp lý riêng.

Sản phẩm native liên quan nhất là bStocks. Đây là tokenized US securities được phát hành dưới dạng tài sản BEP-20 trên BNB Chain. Mỗi bStock được bảo chứng bởi chứng khoán cơ sở được lưu ký, nhưng người nắm giữ token không trực tiếp trở thành chủ sở hữu đăng ký cổ phiếu tương ứng. bStocks là chứng chỉ phát hành theo khung Abu Dhabi Global Market, không phải cổ phiếu trực tiếp.

Hệ thống kết hợp sổ lệnh spot của Binance với cơ chế chuyển đổi kết nối cổ phiếu truyền thống và dạng tokenized. Người dùng đủ điều kiện có thể token hóa chứng khoán được hỗ trợ hoặc mua bStocks bằng USDT, rút BEP-20 token về ví cá nhân và sử dụng trong các ứng dụng trên BNB Chain. Binance cũng công bố dữ liệu Proof of Collateral, trong khi cổ tức được tái đầu tư và phản ánh thông qua hệ số nhân thay vì trả riêng bằng tiền mặt.

Gate: Một Giao Diện, Nhiều Mô Hình Tokenized-Stock Khác Nhau 

Gate áp dụng cách tiếp cận marketplace rộng nhất. Thay vì dựa vào một cấu trúc tokenized-stock duy nhất, nền tảng cho phép người dùng tiếp cận nhiều nhóm sản phẩm:

• gStocks native của Gate;

• xStocks phát hành qua hạ tầng Backed;

• Ondo Stocks;

• stock perpetual futures;

• quyền truy cập cổ phiếu truyền thống qua mục TradFi riêng.

Các công cụ này có thể cùng mang lại exposure tới cùng một công ty, nhưng không nên được trình bày như tương đương nhau. Token spot được bảo chứng bằng chứng khoán, total-return tracker, hợp đồng perpetual và vị thế môi giới thông thường tạo ra các quyền, chi phí funding, kết quả cổ tức và rủi ro thanh lý khác nhau.

gStocks là dòng tokenized-stock native của Gate. Gate cho biết token lưu hành được bảo chứng 1:1 bằng chứng khoán cơ sở và giao dịch qua sổ lệnh spot truyền thống. Các sản phẩm được thiết kế để tích hợp với tài khoản hợp nhất, sản phẩm margin, trading bot, hạ tầng API, giao dịch phân mảnh và một số công cụ yield của Gate.

Kraken: xStocks Như Một Chuẩn Onchain Có Thể Mang Theo 

Kraken cung cấp 131 xStocks, gồm 100 tokenized stocks, 27 ETF và 4 tài sản chuyên biệt. Sản phẩm được phát hành qua hạ tầng Backed và hỗ trợ trên Solana, Ethereum, TON và Ink. Mỗi token được bảo chứng 1:1 bằng chứng khoán tương ứng được lưu ký trong môi trường được quản lý.

Tuy nhiên, xStock không phải cổ phiếu đăng ký. Người nắm giữ không nhận quyền biểu quyết, quyền đòi trực tiếp với công ty hay cổ tức tiền mặt truyền thống. Giá trị kinh tế ròng của phân phối được đơn vị phát hành tái đầu tư và truyền tới người dùng thông qua hệ số rebasing. Ví dụ, số token on-chain có thể giữ nguyên trong khi số dư xStock hiển thị tăng lên. Khác biệt này quan trọng khi so sánh số dư ví, lượng token trên sàn và giá cổ phiếu cơ sở.

OKX: Một Cổ Phiếu, Một Vị Thế, Một Sổ Lệnh 

OKX tiếp cận tokenized stocks chủ yếu như một vấn đề phân mảnh thanh khoản. Trên hầu hết nền tảng, Apple có thể giao dịch dưới dạng AAPLx, AAPLon, rAAPL hoặc wrapper theo đơn vị phát hành khác. Mỗi phiên bản có nguồn cung token, sổ lệnh, cấu trúc lưu ký và mạng lưới riêng. Ngay cả khi mọi sản phẩm đều track Apple, thanh khoản vẫn bị chia nhỏ.

OKX giới thiệu một lớp tài sản hợp nhất. Các token từ nhiều đơn vị phát hành cùng tham chiếu một chứng khoán cơ sở có thể được nạp và chuẩn hóa thành một vị thế trên sàn đo bằng số cổ phiếu. Người dùng giao dịch một thị trường XAAPL hoặc XTSLA duy nhất thay vì chọn wrapper của từng đơn vị phát hành.

Ở giai đoạn đầu, hệ thống được vận hành bằng xStocks, nhưng OKX có kế hoạch thêm các đơn vị phát hành khác vào cùng thị trường hợp nhất. Khi người dùng nạp token được hỗ trợ, OKX chuyển đổi lượng token cụ thể của đơn vị phát hành sang đơn vị cổ phiếu chuẩn hóa. Giao dịch và định giá sau đó diễn ra qua một sổ lệnh và một bộ quy tắc corporate-action.

Bitget: Hai Mô Hình Tokenized-Stock Cho Các Trường Hợp Khác Nhau 

Bitget cung cấp hai hệ thống tokenized-stock có cấu trúc khác nhau:

• rTokens do Reality phát hành thông qua Bitget Stocks 2.0;

• Stock Tokens của Ondo được niêm yết song song.

Sự khác biệt này quan trọng vì hai sản phẩm xử lý cổ tức, định giá, thanh khoản và số dư token theo cách khác nhau.

Bitget rTokens

rTokens do Reality phát hành dùng tiền tố [r], như rAAPL, rNVDA, rTSLA, rSPY hoặc rQQQ. Bitget hỗ trợ hơn 500 sản phẩm gắn với cổ phiếu và ETF qua hạ tầng này. Mỗi rToken được thiết kế để cung cấp exposure kinh tế tương đương một cổ phiếu, dù người nắm giữ không trở thành cổ đông đăng ký và thường không nhận quyền biểu quyết.

Reality quản lý phát hành, dự trữ bảo chứng, kết nối broker, lưu ký, thanh toán và xác minh. Bitget cung cấp sổ lệnh USDT, hạ tầng tài khoản, venue thực thi và tích hợp với các sản phẩm giao dịch khác.

Cổ phiếu cơ sở được lưu ký qua hạ tầng broker và lưu ký được cấp phép. Nghiên cứu của CryptoRank mô tả dự trữ được nắm giữ qua Alpaca và được xác minh độc lập. rTokens được kết nối với thanh khoản cổ phiếu Mỹ thông qua quyền truy cập broker, trong khi sổ lệnh trên Bitget cung cấp lớp thực thi thứ cấp.

Không giống total-return tracker, rTokens dùng mô hình clean-price. Cổ tức tiền mặt đủ điều kiện được chuyển sang USDT và ghi có riêng cho người dùng. Cổ tức bằng cổ phiếu và các corporate action được hỗ trợ được phản ánh qua token bổ sung hoặc điều chỉnh vị thế. Điều này giúp giá token dễ so sánh trực tiếp hơn với giá cổ phiếu cơ sở.

Ondo Stock Tokens Trên Bitget

Token Ondo dùng hậu tố [on], như AAPLon, NVDAon hoặc TSLAon. Khác với rTokens, chúng được thiết kế như total-return tracker. Đơn vị phát hành nắm giữ tài sản bảo chứng gắn với chứng khoán cơ sở và tái đầu tư cổ tức ròng vào việc mua thêm cổ phiếu. Theo thời gian, một token có thể đại diện cho kinh tế của nhiều hơn một cổ phiếu, khiến giá chưa scale của nó lệch khỏi giá cổ phiếu.

Token Ondo có thể chuyển trên các mạng được hỗ trợ và triển khai trong các giao thức DeFi tương thích. Mint và redeem sơ cấp nối token với thanh khoản thị trường cổ phiếu Mỹ, trong khi Bitget cung cấp venue giao dịch thứ cấp.

Bạn có thể đọc thêm về khác biệt trong chiến lược của từng nền tảng trong báo cáo nghiên cứu của chúng tôi: Tokenized Equities on Crypto Exchanges: How New Products Compete on Structure and Liquidity Quality 

Stock Perpetuals: Những Ai Đã Cung Cấp Thị Trường Này

RWA perpetuals đang phát triển song song trên cả sàn tập trung và phi tập trung, nhưng hạ tầng phía sau khác biệt đáng kể. Thách thức kỹ thuật chính là duy trì định giá đáng tin cậy khi thị trường TradFi cơ sở đóng cửa. Trong phiên qua đêm, cuối tuần hoặc ngày nghỉ, các sàn phải xử lý basis lệch rộng hơn, thanh khoản thấp hơn và rủi ro oracle tăng.

DEX

Sàn phi tập trung phụ thuộc nhiều hơn vào thiết kế oracle và cơ chế bảo vệ ở cấp độ giao thức. RWA perpetuals thường được định giá bằng dữ liệu từ nhà cung cấp ngoài tổng hợp từ nhiều venue TradFi. Ví dụ, trade[XYZ] chuyển từ dữ liệu giá TradFi bên ngoài sang cơ chế khám phá giá nội bộ khi dữ liệu ngoài không khả dụng, đồng thời giới hạn biên độ giá theo mức đòn bẩy tối đa của thị trường: thị trường AAPL với đòn bẩy 20× có biên độ khám phá ±5%, trong khi thị trường COIN với đòn bẩy 10× có biên độ ±10%. Thị trường tham chiếu bên ngoài đóng cửa, nhưng XYZ vẫn tiếp tục khám phá giá nội bộ trong phạm vi đó. Lighter dùng cách khác: thị trường RWA của họ giao dịch 24/7, chuyển dần từ nguồn giá Chainlink, Pyth hoặc Stork sang giá EMA-smoothed lấy từ chính sổ lệnh khi dữ liệu oracle cũ. Khác với CEX, các quy tắc dự phòng, giới hạn giá và hạn chế margin này được công khai và tự động thực thi bởi giao thức.

Xây dựng với CryptoRank API

Nhìn tổng thể, lĩnh vực RWA tăng trưởng đều trong nửa đầu 2026. Tháng 7, khối lượng giao dịch RWA trên perp DEXs đạt kỷ lục 141 tỷ đô, tăng +513% YTD. Nếu thử dự báo khối lượng tới tháng 12 2026, có thể xác định hai kịch bản: lạc quan và thận trọng. Nếu cơ học giữ nguyên tốc độ tăng trưởng trung bình +37,1%, khối lượng hàng tháng vào tháng 12 có thể đạt khoảng 683 tỷ đô và tổng khối lượng 2026 khoảng 2,53 nghìn tỷ đô. Tuy nhiên, dự báo này có vẻ quá lạc quan do trung bình bị lệch bởi tăng trưởng mạnh trong tháng 2 và 3. Kịch bản thận trọng hơn, dựa trên mức tăng tuyệt đối trung bình khoảng 19,7 tỷ đô mỗi tháng, dự phóng khối lượng tháng 12 2026 khoảng 239 tỷ đô và tổng năm 2026 khoảng 1,53 nghìn tỷ đô.

Xây dựng với CryptoRank MCP

Public Equities dẫn đầu về open interest, điều không điển hình với thị trường truyền thống. Khi so sánh toàn bộ thị trường phái sinh truyền thống theo notional OI, lãi suất là nhóm dẫn đầu rõ rệt. Trên CME, phân bổ open interest giữa các nhóm futures so sánh được tính đến ngày 19/8/2026 như sau: 

1. Interest Rates 

2. Energy 

3. Equity Indices 

4. FX 

5. Metals

Crypto-RWA: Cổ phiếu riêng lẻ chiếm ưu thế, vì các sản phẩm này chủ yếu nhắm tới trader cần quyền truy cập đòn bẩy, dễ dàng vào NVDA, TSLA, AAPL và các chứng khoán phổ biến khác. Thị trường phái sinh lãi suất đầy đủ trên sàn crypto vẫn hầu như chưa tồn tại.

TradFi: Nhu cầu chính đến từ ngân hàng, quỹ, hãng bảo hiểm và doanh nghiệp phòng hộ lãi suất, rủi ro tiền tệ, chi phí năng lượng và chỉ số thị trường rộng.

Nếu nhìn kỹ hơn, có thể thấy chỉ bốn công ty đã chiếm hơn 50% open interest của toàn bộ public equity. Ví dụ, cổ phiếu Hynix có open interest lớn hơn toàn bộ thị trường dầu, dù điều này không đúng trên nền tảng TradFi: Open interest futures SK hynix là 18 tỷ đô, trong khi open interest futures NYMEX WTI khoảng 173 tỷ đô.

CEX

Sàn tập trung thường xử lý sự lệch giữa giao dịch crypto 24/7 và giờ mở cửa hạn chế của thị trường TradFi bằng các chỉ số tham chiếu riêng, market maker nội bộ và kiểm soát rủi ro chặt hơn ngoài phiên chính của tài sản cơ sở. Khi thị trường cổ phiếu đóng cửa, CEX có thể mở rộng biên độ giá, giảm đòn bẩy tối đa, tăng yêu cầu margin, giới hạn open interest hoặc điều chỉnh funding mạnh hơn để ngăn giá perpetual trôi quá xa so với giá tham chiếu cuối cùng đáng tin cậy. Do sổ lệnh, thanh lý và quỹ bảo hiểm được kiểm soát nội bộ, các nền tảng này có thể phản ứng nhanh với biến động bất thường hoặc tạm ngừng giao dịch quanh các corporate action và gap giá lớn.

RWA perpetuals đang mở rộng trên cả hai kênh, nhưng việc scale thị trường hiện chủ yếu được dẫn dắt bởi CEX, nơi thanh khoản sâu hơn, thị trường trưởng thành hơn và tiếp cận vốn tổ chức dễ hơn. Binance dẫn đầu về khối lượng giao dịch và nắm khoảng 79% thị phần, nhưng Gate dẫn đầu về số thị trường đang niêm yết.

TOP 3 Nền Tảng Theo Khối Lượng Giao Dịch CEX Futures RWA Tháng 6 2026

Kết Luận

Việc mở rộng sang tài sản tài chính truyền thống đang trở thành nhiều hơn một danh mục sản phẩm mới cho sàn crypto, vì nó thể hiện sự chuyển đổi rộng hơn trong mô hình kinh doanh. Khi biến động và hoạt động giao dịch crypto ngày càng mang tính chu kỳ, tokenized stocks, chỉ số, hàng hóa và RWA khác giúp nền tảng tiếp cận nguồn cầu giao dịch toàn cầu lớn hơn nhiều, đồng thời giảm phụ thuộc vào chu kỳ riêng của thị trường crypto. Việc vốn hóa RWA on-chain tiếp tục tăng ngay cả khi thị trường crypto nói chung và DeFi TVL co lại cho thấy xu hướng này ngày càng mang tính cấu trúc hơn là chỉ mang tính đầu cơ. Trong bối cảnh đó, tham vọng dài hạn khá rõ ràng: sàn đang tiến hóa từ venue giao dịch crypto thành nền tảng đa tài sản toàn cầu, nơi cùng một nguồn vốn có thể di chuyển giữa Bitcoin, NVIDIA, S&P 500, vàng và về sau là dải công cụ tài chính còn rộng hơn.

Tuy nhiên, giai đoạn cạnh tranh tiếp theo sẽ được quyết định bởi nhiều yếu tố hơn là số lượng tài sản niêm yết. Khi lĩnh vực trưởng thành, các nền tảng mạnh nhất có khả năng sẽ là những đơn vị kết hợp được thanh khoản sâu, hạ tầng thị trường đáng tin cậy, tài sản bảo chứng minh bạch, sử dụng vốn hiệu quả và quyền truy cập 24/7 liền mạch. Sàn crypto khó có thể thay thế bản thân thị trường tài chính truyền thống; thay vào đó, họ ngày càng định vị mình như một lớp phân phối và thanh toán mới thông qua đó người dùng có thể tiếp cận các thị trường đó.