Resumen de exchanges cripto julio 2026

July 2026 deshizo el giro tentativo que había mostrado June. Los volúmenes en todos los tipos de venue principales retrocedieron durante el mes, la actividad spot cayó por debajo del suelo que había establecido en la primavera, y las recuperaciones de dos meses en futures y perpetual DEXs terminaron ambas. Nada en el mes sugiere una caída estacional. Las comisiones de trading escalan con el volumen, y el volumen lleva ya tres trimestres cayendo tanto en centralised exchanges como en decentralised venues por igual.

Un mercado se movió en la dirección opuesta. Los perpetual futures sobre activos tradicionales, y sobre equities en particular, han subido de aproximadamente el 1% del volumen total de crypto perpetual al inicio del año a más de un tercio en May. Nuestro informe sobre la expansión de Gate en mercados bursátiles globales siguió ese ascenso. Medida solo frente al volumen on-chain de perpetual, la cuota que mantienen los real-world assets se sitúa ahora en 43.3%. Las exchanges han estado construyendo para ese cambio a lo largo de July, y Gate ha construido más que ninguna.

Esta reseña cubre ambas mitades del panorama. La primera sección examina qué se movió y dónde en July en el trading spot y de futures en centralised exchanges, el volumen de perpetual DEX y las nuevas listings en CEX. La segunda se centra en el mercado de equities por el que ahora compiten las crypto exchanges, comparando cómo los productos spot tokenized y los perpetual futures se reparten el flujo entre ellos.

Market Overview

Spot Volume Drops To a Two-Year Low

July 2026 se convirtió en el mes más débil para la actividad de trading spot en centralised exchanges en dos años. El volumen total cayó a 705.000M$, un 30% menos mes a mes desde 1.0T$ en June y por debajo del suelo previo de aproximadamente 924.000M$ a 952.000M$ establecido en April y May.

La contracción alcanzó a todos los venues principales, con Crypto.com perdiendo el 46% de su volumen spot y Bybit el 43%. Gate quedó justo detrás de Bybit en 4º lugar, mientras que Binance siguió siendo el venue spot dominante, procesando 188.000M$, y su cuota se recuperó hasta el 26.7% desde el 24.3% registrado en June, que había sido el nivel más bajo del período observado. Esa recuperación de cuota vino de una caída más suave y no de ningún crecimiento, patrón que se repite en los tres segmentos en July. Cuando todos los venues se contraen, el mayor gana cuota reduciéndose más despacio, y la concentración resultante dice poco sobre la posición competitiva.

CEX Futures Volume Reverses After Two-Month Recovery

La actividad de trading de futures giró a la baja en July 2026, con el volumen total en CEX cayendo a 4T$, un 19% menos mes a mes desde 5T$ en June. El descenso rompió la recuperación que había durado de April a June y llevó el volumen mensual de futures a su nivel más bajo en la ventana observada de dos años.

El retroceso no dejó fuera a ninguna exchange importante. Donde June había visto a unos pocos venues subir contra la tendencia, en July todos los nombres del top tier perdieron volumen. KuCoin registró la mayor caída con un 40%, bajando a 50.000M$, mientras que WhiteBIT descendió un 33% hasta 128.000M$, devolviendo la subida que la había convertido en uno de los pocos ganadores en June.

Binance de nuevo aguantó mejor que el resto de las grandes exchanges. Su volumen cayó un 13%, el descenso más suave del top tier, y esa resistencia relativa elevó su cuota de mercado al 35% desde el 29.4% en June. Como en spot, la contracción general concentró la actividad en la exchange más grande, dejando a Binance con más de un tercio de todo el volumen de futures en CEX, por delante de OKX con un 15%. Bybit y Gate le siguieron de cerca.

Monthly Perp DEX Volume Falls 21% in July

La actividad en perpetual DEX se giró a la baja en July 2026, con el volumen total cayendo a 531.000M$, un 21% menos mes a mes desde 676.000M$ en June. La caída puso fin a la recuperación de dos meses que había durado de April a June y alineó a los perpetual DEXs con los retrocesos registrados en spot y en futures de CEX. Cualquier divergencia entre venues on-chain y off-chain que parecía formarse durante el segundo trimestre no persistió en July.

Hyperliquid siguió siendo el líder con 200.000M$. Su descenso del 20% igualó la caída del mercado, dejando su cuota sin cambios en 37.8%. La contracción golpeó con más fuerza por debajo, con Aster cayendo un 33%, Apex Omni un 31% y edgeX un 36%, continuando el desliz señalado en la reseña anterior. La cola larga aguantó mejor, cediendo solo un 9%, lo que concentró el retroceso de July en los venues más grandes y no en los más pequeños.

How Spot, Futures and Perp DEX Share the Market

Los tres segmentos cayeron en volumen absoluto durante July, así que cada movimiento en cuota describe qué segmento cayó menos en lugar de una rotación real de capital entre ellos. Los futures bajaron un 19%, el descenso más pequeño de los tres, y terminaron el mes con el 75% del volumen combinado. Los perpetual DEXs bajaron un 21% y cerraron en el 10%. El spot cayó un 31%, la mayor caída de los tres, y cedió más terreno, hasta el 15%.

La estabilidad de esa mezcla en los últimos meses merece leerse frente a las cifras absolutas más que de forma aislada. El volumen combinado de los tres segmentos ha caído de aproximadamente 6.68T$ en June a 5.24T$ en July, y las proporciones apenas se han movido. Los traders no están migrando entre tipos de venue como respuesta al retroceso. Están operando menos en todas partes, en una distribución muy similar a la anterior, lo que apunta a una contracción de la participación agregada más que a un cambio de preferencia.

TradFi Is the Fastest-Growing New Market for Crypto Exchanges

RWA Perpetuals Reach Their Strongest Week of the Year

Mientras todos los segmentos de trading cripto se contrajeron durante July, los perpetual futures sobre real-world assets registraron su semana más fuerte desde el inicio del mercado. El volumen semanal en venues centralised y decentralised alcanzó aproximadamente 44.000M$ en la semana que terminó a inicios de August 2026, frente a una base semanal de alrededor de 5.000M$ tan recientemente como en January, y el volumen mensual superó 120.000M$ en June. En menos de ocho meses, el segmento ha pasado de ser un redondeo a convertirse en una línea de negocio lo bastante grande como para importar en los ingresos de las exchanges. Lo hizo mientras todos los demás segmentos en esas exchanges se contraían.

Los datos de cuota hacen que la divergencia sea aún más marcada. Medida frente al volumen on-chain de perpetual, la cuota mantenida por real-world assets se situó en 41.5% al inicio de August en base de siete días, tras haber cruzado el 20% solo en April. Dos fuerzas produjeron esa lectura a la vez, ya que el volumen de crypto perpetual cayó durante el período mientras el volumen de RWA perpetual subió, reduciendo el denominador y ampliando el numerador al mismo tiempo.

RWA Perpetual Volume Tracks the Equity Trading Week

La composición de ese flujo confirma que son las equities las que lo impulsan. Separar el volumen en promedios entre días laborables y fines de semana produce una brecha amplia y persistente, con el volumen de días laborables promediando 8.400M$ por día a finales de July frente a 1.300M$ en fines de semana, una proporción de aproximadamente seis y medio a uno. Las dos series eran indistinguibles un año antes y han divergido de forma constante desde January.

Si estos contratos se negociaran principalmente como un producto cripto apalancado, el volumen se distribuiría de forma uniforme a lo largo de la semana, como sucede con cualquier otro instrumento cripto. En cambio, se desploma cuando las sesiones de efectivo de New York y Seoul cierran por el fin de semana y se recupera cuando se reabren, lo que ancla el flujo al mercado de equities subyacente y no a los horarios de trading cripto. Los traders usan estos contratos para expresar visiones sobre las compañías de referencia, y concentran esa actividad en las horas en que el mercado de referencia genera noticias y precio. La brecha también identifica la ineficiencia más clara que queda en el producto, ya que los perpetual futures están disponibles de forma continua pero la liquidez en ellos no, y el venue que resuelva la profundidad de fin de semana capturará una demanda que hoy no tiene dónde ir.

Gate Ranks Top 1 in RWA Perps Open Interest With 50% Market Share among CEXs

Entre las centralised exchanges este mercado está mucho más concentrado que los crypto perpetuals. El open interest en venues centralised se situaba en 763M$ a finales de July, de los que Gate mantenía 378.8M$, o un 49.6%. Bybit le seguía con 174.4M$, Binance con 116.3M$ y Bitget con 84.6M$. La posición de Gate es 2.2 veces el tamaño del siguiente venue, un margen sin equivalente en crypto spot o crypto futures, donde Binance lidera ambos por una distancia cómoda pero mucho menor.

El open interest se adapta mejor a este mercado que el volumen, porque registra posiciones que los participantes mantendrán de un día a otro y durante los fines de semana en lugar de la rotación intradía que puede reciclarse muchas veces. Cuando el mercado de referencia cierra dos días a la semana, la disposición a mantener inventario a través de ese cierre es el mejor proxy disponible de la confianza en el pricing y el risk management de un venue.

Perpetuals Outtrade Tokenized Spot on the Same Venue

Las crypto exchanges ofrecen exposición a equities mediante dos instrumentos, y la diferencia entre ellos determina dónde se acumula la liquidez. Un spot token totalmente colateralizado coloca una acción real en custodia y emite un token contra ella, de modo que existe un activo subyacente y el tenedor tiene algún tipo de derecho sobre él. Un perpetual future no mantiene acciones. El trader deposita margen, el contrato sigue un precio de referencia a través de un oráculo, y un pago periódico de funding mantiene ambos anclados.

Cada uno sirve a un usuario distinto. El spot tokenized puede salir de la exchange para self-custody y uso on-chain donde el emisor lo permita, y algunos venues lo aceptan como colateral con apalancamiento moderado, con Kraken ofreciendo hasta 3x en sus xStocks. Los perpetuals alcanzan 20x, se listan mucho más rápido porque un feed de oráculo reemplaza un acuerdo de custodia y legal para cada nombre, y permiten posiciones cortas, que es lo que atrae a market makers y desks de basis al libro.

Gate es una de las principales exchanges que ejecuta ambos productos a escala, con un conjunto creciente de compañías que cotizan tanto como token gStocks como perpetual colateralizado en USDT, de modo que ambos se sientan lado a lado en la misma cuenta y no en plataformas separadas.

Los dos instrumentos responden a preguntas distintas más que competir por el mismo flujo. Los perpetuals se adaptan a posiciones direccionales y apalancadas y se listan rápidamente donde exista un precio público líquido de referencia, que es donde hoy se concentra la mayor parte del turnover en equities de Gate. Los gStocks se adaptan a mantener en lugar de tradear, ya que no conllevan funding cost, pagan dividendos en USDT y sirven como colateral dentro de la Unified Account. También siguen siendo la única vía hacia compañías sin precio de referencia listado que un oráculo pueda seguir, como SpaceX. Como ambas patas comparten el mismo pool de margen, una posición en una puede cubrir o financiar una posición en la otra.

Issuance Determines What the Holder Can Actually Claim

Las acciones spot tokenized merecen atención a pesar de mover menos volumen, porque es donde se asienta la sustancia legal del producto y donde las diferencias entre exchanges son más amplias. Nuestro informe sobre tokenized equities documentó varios programas que muestran en pantalla los mismos tickers de compañía pero otorgan a los tenedores derechos materialmente distintos.

Los tres programas siguen las mismas acciones, pero difieren en lo que hay detrás. Binance emite bStocks como certificados bajo un prospectus de Abu Dhabi Global Market. Las Ondo Stocks son notas garantizadas bajo derecho suizo con verificación diaria de reservas y redención atómica. Gate declara una reserva 1:1 detrás de los gStocks y paga dividendos en USDT. Ninguno transmite una acción ni un voto, y las diferencias solo muerden cuando un intermediario falla o el arbitraje necesita una vía de vuelta al precio de referencia.

Gate Spans All Three Rungs of Equity Access on One Account

Gate construyó esta posición a partir de una base consolidada en los segmentos core. Ocupó el cuarto lugar entre las centralised exchanges por volumen de futures en July con 294.000M$ y el cuarto por volumen spot con 36.000M$, situándola en el top tier de ambos mercados cubiertos en la primera sección.

Todos los demás venues principales han tomado una o dos posiciones en la escalera que va desde la propiedad real de acciones hasta el spot tokenized y los perpetual futures. Gate ocupa las tres, y es la combinación, más que cualquier producto individual, lo que la distingue.

La propiedad directa de acciones reales se sitúa en la base. Gate Stocks ofrece a los usuarios posiciones en equities y ETFs listados en US financiados íntegramente en USDT, ejecutados a través de Alpaca, un broker-dealer self-clearing que gestiona ejecución, clearing, settlement, custodia, distribución de dividendos y corporate actions. Gate extendió el mismo modelo de custodia a Hong Kong y South Korea, convirtiéndose en la primera centralised exchange en admitir el trading directo de más de 1.500 valores de Hong Kong y las 1.000 mayores compañías listadas en KRX. 

Su informe del Q2 sitúa el universo combinado de equities y ETFs por encima de 12.500 activos. Esa expansión aborda una auténtica restricción de acceso, ya que los inversores internacionales mantienen solo alrededor del 4% de las equities chinas y South Korea mantuvo un requisito de registro de inversores extranjeros durante más de treinta años antes de eliminarlo en December 2023. Un servicio de transferencia de acciones lanzado el 1 July mueve posiciones de US y Hong Kong a brokerages externos sin coste, liquidando a través de la Depository Trust Company y el Central Clearing and Settlement System. Son tenencias transferibles y no simples apuntes internos de libro mayor.

El spot tokenized ocupa el peldaño intermedio, donde gStocks se lanzó el 3 July con 15 valores, incluidos SpaceX y Tesla, y desde entonces se ha ampliado a 78 pares de equities tokenized. Una mejora en July convirtió el producto de par de trading en partida de balance al desbloquear el borrowing colateralizado, el rendimiento de Gate Earn, la compatibilidad con Unified Account y el trading apalancado junto con la distribución automática de dividendos. Gate completó pagos de dividendos en 84 acciones de US durante July, incluidas Alibaba y Thermo Fisher Scientific, todos acreditados en USDT, lo que demuestra el mecanismo de distribución funcionando a escala. Las tenencias han seguido a los listings, con SKHYNIXG alcanzando un pico de aproximadamente 3.23 millones de tokens mantenidos en la primera semana de August. Eso apunta a que los usuarios mantienen estas posiciones en lugar de entrar y salir de ellas. Gate también lista las acciones de US tokenized de Ondo junto a las suyas, de modo que ambos modelos de emisión compiten cotizando lado a lado en el mismo venue.

Los perpetuals completan la estructura, y la mayor parte de ese peldaño se construyó durante July. Ocho perpetuals adicionales sobre acciones llegaron el 22 July, ampliando la cobertura más allá de los nombres de US y Korea a Toyota Motor, Mitsubishi UFJ, SoFi y Coupang. Más importante aún, Gate introdujo quanto perpetual futures, que permiten el trading colateralizado en USDT de equities denominadas en dólares de Hong Kong sin conversión de divisa, lanzando con Tencent, Zhipu, MiniMax y Xiaomi. Esa estructura elimina la pata FX de una operación de equities transfronteriza, fricción que históricamente ha mantenido el flujo retail fuera de los mercados asiáticos, y no está disponible en ningún venue competidor. El volumen diario en los perpetuals sobre acciones de Gate alcanzó 753M$ tras esos lanzamientos.

Los tres peldaños juntos producen algo que ninguno entrega por sí solo. Un trader puede mantener Samsung Electronics a través de la custodia de Alpaca, mantener el token SAMSUNGG como colateral y operar el perpetual de Samsung contra cualquiera de las dos patas, con las tres con margen en USDT dentro de una única cuenta. La operación delta-neutral que captura el premium spot-to-perpetual como funding, y la operación de basis cross-venue que arbitra diferencias de precio, requieren ambas dos patas a la vez, y ambas se vuelven materialmente más baratas cuando esas patas comparten pool de margen. Ningún competidor ofrece esa combinación sobre equities de Korea o Hong Kong.

Un área donde Gate tiene margen para reforzar la propuesta es la divulgación pública en torno a los gStocks. Los programas competidores difieren ampliamente en estructura legal, custodia y diseño de redención, y una mayor transparencia sobre estos elementos haría que los gStocks fueran más fáciles de comparar para los inversores en igualdad de condiciones. Gate ya declara que el producto está respaldado por acciones nativas y ha demostrado la distribución automatizada de dividendos en USDT, pero una divulgación adicional sobre custodia, verificación y redención reforzaría aún más el marco.

Conclusion

July confirmó que la contracción en el trading cripto es amplia y continuada más que ruido cíclico. Los volúmenes cayeron en spot, futures de CEX y perpetual DEXs, el spot alcanzó un nuevo mínimo de dos años, y las recuperaciones que se venían construyendo desde April terminaron en los tres segmentos simultáneamente. Los nuevos listings subieron un 20% desde su propio mínimo de dos años, que es la única señal prospectiva en los datos y sigue siendo demasiado pequeña para pesar mucho por sí sola.

En este contexto, el crecimiento del trading de equities tokenized no es una historia paralela sino la misma vista desde el otro lado. Los traders no han abandonado tanto el mercado como se han desplazado hacia los activos que generan retornos, y las crypto exchanges les han seguido construyendo los instrumentos que los venues tradicionales no pueden listar. Los perpetual futures sobre acciones individuales ofrecen una exposición flexible y continuamente negociable que no está ampliamente disponible en los venues tradicionales de equities, ayudando a canalizar más de 40.000M$ de volumen semanal hacia el segmento.

La cuestión para los próximos trimestres es si esto seguirá siendo un mercado de derivados o se convertirá en uno de propiedad. Los perpetuals sostienen hoy el volumen por un margen amplio, pero dejan al tenedor con una reclamación sobre una exchange y no sobre una compañía, y se adelgazan precisamente cuando cierra el mercado de referencia. Gate ha cubierto esa incertidumbre de forma más completa que cualquier competidor al integrar los tres peldaños de acceso a equities en una sola cuenta, y lidera los venues centralised en open interest por un factor superior a dos. La siguiente fase de competencia dependerá de si las exchanges pueden convertir las ventajas tempranas de liquidez en una adopción de usuarios duradera a través de la amplitud de producto, la eficiencia de capital y una mayor transparencia. Gate entra en esa fase desde una posición líder en perpetuals RWA centralised y con uno de los conjuntos de productos de equities más amplios cubiertos en este informe.