Resumen del mercado cripto: julio 2026

La amplitud del mercado mejora, pero el rally sigue siendo desigual

Tras un desastroso junio, la amplitud del mercado mejoró de forma notable. En julio, el 55% de las top 100 cryptos cerraron el mes en zona verde. En comparación, solo alrededor del 13% de esta lista creció el mes anterior. Esto confirma que la recuperación se ha extendido más allá de unos pocos de los mayores activos, aunque aún no se ha convertido en un amplio rally generalizado. La principal limitación sigue siendo la brecha significativa entre los rendimientos promedio y mediano. El rendimiento promedio fue de +5,1%, mientras que la mediana fue de solo +0,8%, lo que indica la fuerte influencia de un grupo limitado de líderes. La estructura del crecimiento sigue siendo desigual. 

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Bitcoin y la capitalización total de mercado de las altcoins mostraron tendencias comparables, pero el rendimiento de una altcoin típica resultó ser significativamente menor. BTC abrió julio en torno a los 58 K $ y ganó un 9,2% durante el mes, superando tanto los rendimientos promedio como mediano de las Top 100 altcoins. La cuestión clave es si el mercado puede mantener esta amplitud sin una mayor aceleración de Bitcoin. Por ahora, BTC sigue siendo la principal fuente de confianza y liquidez.

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Por rendimiento ponderado por market cap, las categorías de RWA, GameFi y Restaking lideraron julio, mientras que los Memecoins, las Layer 2 Blockchains, DePIN y los tokens de AI se mantuvieron bajo presión. Sin embargo, la brecha entre los rendimientos ponderados y medianos muestra que incluso las narrativas más fuertes fueron impulsadas por un número limitado de tokens de gran capitalización en lugar de una participación sectorial amplia. Esta rotación indica que los inversores se han vuelto más selectivos. El capital fluye no simplemente hacia las categorías más volátiles, sino hacia segmentos donde existe una conexión clara entre el producto, la demanda de usuarios y los ingresos potenciales. Los RWAs se adaptan especialmente bien a esta demanda. Las Tokenized stocks amplían el acceso de los usuarios cripto a los mercados tradicionales y, al mismo tiempo, generan volumen adicional para las exchanges, las wallets y los protocolos de DeFi.

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El impulso positivo de julio no fue acompañado por una entrada comparable de liquidez de trading. El volumen spot agregado de BTC, ETH, SOL, HYPE, XRP, TRX y BNB cayó a su nivel más bajo desde comienzos de 2025, a pesar de las ganancias en la mayoría de los principales activos. Esta divergencia hace que la recuperación sea menos convincente. Con un volumen moderado y una participación limitada, flujos de capital relativamente pequeños pueden tener un efecto desproporcionado en los precios. Sin embargo, estos movimientos son más difíciles de sostener sin una recuperación más amplia de la actividad de trading.

La cuestión clave es si la amplitud positiva del mercado puede mantenerse sin una recuperación del volumen de trading. Sin una actividad de trading suficiente, el rally de julio puede resultar más bien una reevaluación del mercado tras un débil junio que el inicio de una fase sostenida de “risk-on”.

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Bitcoin lideró la recuperación, pero el sentimiento quedó rezagado

El precio de Bitcoin se recuperó en julio, pero el Fear & Greed Index permaneció predominantemente en la zona de miedo. Esta divergencia sugiere que los precios se adelantaron a la confianza de los inversores, con el rebote impulsado más por un posicionamiento cauteloso que por un amplio retorno del apetito especulativo. Si bien tales condiciones pueden dejar margen para más subidas, también hacen que el movimiento sea más vulnerable si la confianza y la actividad de trading no se recuperan.

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La Bitcoin dominance se fortaleció en general junto con el precio y se mantuvo elevada incluso cuando BTC corrigió hacia finales de mes. Esto indica que el capital sigue prefiriendo Bitcoin frente a las altcoins durante los períodos de incertidumbre, reforzando la visión de que la recuperación de julio fue defensiva y liderada por BTC más que por actividad en el mercado de altcoins.

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La siguiente etapa dependerá de si el sentimiento y la amplitud del mercado pueden alcanzar el ritmo. Un precio de Bitcoin estable combinado con una dominance a la baja y un sentimiento en mejora crearía espacio para que el capital rote hacia altcoins blue-chip. Si el miedo persiste y la dominance se mantiene alta, la recuperación probablemente seguirá concentrada en BTC.

El lending DeFi registra su primer rebote mensual 

Uno de los cambios destacados del mes fue el refuerzo de los protocolos de lending, el sector más importante de DeFi. El lending de DeFi mostró signos de recuperación tras una caída de seis meses. En enero, los préstamos activos alcanzaron 34,6 B $, pero para junio habían caído a 20,7 B $ (una disminución de ~40%). En julio, la cifra subió aproximadamente a 22,2 B $, un aumento mensual del 7,2%, marcando el primer incremento mensual de 2026 (aunque el nivel sigue muy por debajo de los picos de 2025). El rebote puede indicar un regreso gradual de la demanda de apalancamiento y estrategias generadoras de yield. Sin embargo, con los préstamos activos aún muy por debajo de los niveles de enero, es demasiado pronto para describir el movimiento como una expansión crediticia sostenida.

Las Tokenized Equities ganan distribución 

El 25 de junio, la capitalización total on-chain de RWA superó su máximo histórico y ahora supera los 32 B $. Al mismo tiempo, el mercado de tokenized equities continúa creciendo rápidamente, y Robinhood Chain se convirtió en uno de los principales contribuyentes al crecimiento de julio en el número de holders de tokenized equities.  A finales de mes, Robinhood Chain era el líder del mercado con 329,2 K wallets (~35% del mercado), la mayor cifra entre todas las demás blockchains. La aceleración sugiere que las tokenized equities están superando la fase experimental y se están convirtiendo en un canal de distribución significativo entre los mercados cripto y tradicionales. Puedes leer sobre cómo las tokenized equities compiten en estructura y calidad de liquidez en nuestro reciente Research Report.

El rendimiento de las narrativas revela un mercado dividido 

En julio, el capital se redistribuyó entre categorías individuales y, lo que es más importante, entre los pocos tokens más grandes dentro de cada categoría. La brecha entre los rendimientos ponderados y medianos muestra que el rendimiento positivo del sector aún no se traduce en crecimiento para la mayoría de sus participantes.

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Las categorías de RWA, GameFi y Restaking surgieron como las principales beneficiarias de la rotación selectiva del mercado en julio, pero la recuperación siguió concentrada en un número limitado de tokens de gran capitalización. En cada caso, los rendimientos ponderados superaron significativamente a la mediana, lo que sugiere que la mayoría de los activos dentro de estas narrativas no participaron de forma significativa en el rally. 

Los Memecoins y las Layer 2 Blockchains siguieron enfrentando una presión estructural más profunda. La elevada actividad de trading de memecoin no logró traducirse en rendimientos positivos, lo que apunta a toma de beneficios y rotación de capital más que a acumulación. El portfolio de solo memecoins de Murad proporciona un ejemplo ilustrativo de este deterioro, cayendo desde un máximo de 67 M $ en julio de 2025 hasta alrededor de 10 M $ un año después. Sin embargo, un portfolio individual debe verse como un reflejo del drawdown más amplio y no como un indicador de mercado independiente.

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DePIN y los tokens de AI también se mantuvieron bajo presión, a pesar de representar dos de las narrativas a largo plazo más destacadas del mercado. Los proyectos de DePIN son evaluados cada vez más por su capacidad para atraer clientes de pago y operar sin subsidios de tokens permanentes, mientras que los tokens de AI luchan por justificar valoraciones previas mediante productos reales, ingresos y adopción de usuarios. En ambos sectores, el mercado se vuelve más selectivo: la atención y el volumen de trading permanecen, pero el capital fluye cada vez más solo hacia proyectos capaces de demostrar un valor económico sostenible.

Conclusión

Julio marcó una mejora significativa tras un junio excepcionalmente débil, pero no confirmó una transición hacia un mercado de riesgo sostenido. Más activos terminaron el mes en territorio positivo, pero la brecha entre los rendimientos promedio y mediano, los volúmenes de trading moderados, el sentimiento cauteloso y la actividad de lending aún muy por debajo de los niveles de enero muestran que la recuperación seguía dependiendo de un número limitado de líderes de mercado.

Los RWA ofrecieron la combinación más sólida de rendimiento ponderado y mediano, lo que los convierte en el ganador más claramente generalizado del mes. Otras narrativas mostraron estructuras más fragmentadas: las ganancias de GameFi se concentraron en tokens de gran capitalización, los Memecoins y DePIN se mantuvieron ampliamente débiles, mientras que los rendimientos ponderados negativos en AI y en las Layer 2 Blockchains reflejaron en gran medida la baja rentabilidad entre sus mayores componentes. Agosto pondrá a prueba si la actividad de trading, la demanda de crédito y la amplitud del mercado pueden construirse sobre la estabilización de julio o si el rebote fue principalmente una reevaluación temporal tras la venta masiva de junio.