Tóm Tắt Thị Trường Crypto: Tháng 7/2025

Yếu tố chính thúc đẩy là việc phê duyệt quy định crypto đầu tiên trong lịch sử Mỹ. Luật này tạo nền tảng cho việc chấp nhận tài sản số rộng rãi hơn và mở đường cho sự phát triển trong tương lai, thúc đẩy dòng vốn tổ chức vào ETF và kích hoạt làn sóng tăng trưởng mạnh trên thị trường.

Quy Định Crypto

Cốt lõi của sự thay đổi chính sách tại Mỹ nằm ở ba đạo luật chính:

Genius Act

Luật liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin tại Mỹ. Luật cho phép cả ngân hàng và tổ chức tài chính được cấp phép phát hành stablecoin theo khung pháp lý rõ ràng.

Yêu cầu đối với nhà phát hành bao gồm:

• Bảo chứng đầy đủ 1:1 bằng tài sản như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ

• Cấm stablecoin không được bảo chứng và thuật toán

• Tiêu chuẩn quản lý rủi ro và an ninh mạng

• Quy trình báo cáo minh bạch

• Yêu cầu cấp phép bắt buộc và kiểm toán định kỳ

Clarity Act

Dự luật này nhằm phân biệt rõ ràng giữa "chứng khoán" và "hàng hóa số", chấm dứt sự nhầm lẫn kéo dài giữa quyền tài phán của SEC và CFTC.

Các điều khoản chính:

• Định nghĩa rõ ràng cho hàng hóa số và chứng khoán

• Phân chia quyền lực giữa các cơ quan quản lý

• Công nhận tính phi tập trung về mặt pháp lý (với giai đoạn chuyển tiếp 4 năm)

• Khung pháp lý cho ICO nếu đạt được tính phi tập trung

• Điều phối quy định quốc tế

• Ngân hàng có thể lưu ký crypto mà không tính vào yêu cầu dự trữ

• Quy tắc lưu ký bao gồm tách biệt tài sản, bảo hiểm và giám sát

Anti-CBDC Act

Cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành đô la số (CBDC), với lý do lo ngại đồng tiền kỹ thuật số do chính phủ hậu thuẫn có thể tạo điều kiện giám sát tài chính quá mức đối với công dân.

Dự luật này nhằm bảo vệ quyền riêng tư trong giao dịch và ngăn chặn sự kiểm soát tài chính của chính phủ đối với cá nhân.

Tác Động Đến Thị Trường Như Thế Nào

Các sáng kiến lập pháp này cùng nhau đánh dấu bước ngoặt trong cách Mỹ tiếp cận crypto. Lần đầu tiên, một khung pháp lý toàn diện bắt đầu hình thành ở cấp liên bang, có thể đẩy nhanh cả đổi mới và sự chấp nhận của tổ chức trong lĩnh vực này.

• BTC đạt mức cao kỷ lục mới, tăng 8% trong tháng

• ETH tăng gần 49%

• Thị trường kỳ vọng cắt giảm lãi suất

• Chính sách thương mại của Trump gây lo ngại

Bitcoin Vượt Trội S&P 500 và Vàng

Trong tháng 7, được hỗ trợ bởi các tiến triển lập pháp, Bitcoin đã vượt trội cả S&P 500 và vàng, mang lại lợi nhuận gấp hơn ba lần hai tài sản này trong tháng. Động lực chính đằng sau hiệu suất của Bitcoin là việc ban hành quy định thân thiện với crypto tại Mỹ.

S&P 500 cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, đạt mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, lo ngại về việc thị trường quá nóng bắt đầu gia tăng. Tâm lý này được phản ánh trong một số chỉ số chính, bao gồm tỷ lệ giữa chủ sở hữu nợ công Mỹ và cổ phần, Chỉ báo Buffett, và tỷ lệ vốn hóa thị trường so với lợi nhuận.

Thị trường vẫn còn những yếu tố tiềm năng thúc đẩy tăng trưởng. Một trong số đó là khả năng cắt giảm lãi suất, điều mà Donald Trump đang tích cực thúc đẩy. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lãi suất ở mức 4.5%, cho rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.

Mặt khác, rủi ro vẫn tồn tại. Một ví dụ đáng chú ý là chính sách thương mại ngày càng cứng rắn của Trump, đã kích hoạt đợt sụt giảm mạnh của cả S&P 500 và Bitcoin hồi đầu tháng 4.

Trong khi đó, vàng chỉ tăng nhẹ trong tháng 7 và phần lớn đi ngang. Bất chấp đợt tăng của tài sản rủi ro, nhà đầu tư vẫn cảm nhận rủi ro dai dẳng và chưa muốn từ bỏ vàng như một công cụ phòng hộ.

Bitcoin Đạt ATH Mới, Nhưng Động Lực Có Thể Suy Giảm

Những lý do cho đợt tăng này đã được đề cập trước đó. Giờ hãy cùng xem điều gì có thể diễn ra đối với Bitcoin trong hai tháng tiếp theo.

Lịch sử cho thấy tháng 8 và tháng 9 thường là các tháng yếu đối với cả Bitcoin và S&P 500. Nguyên nhân chủ yếu là kỳ nghỉ hè vào tháng 8 và kết thúc năm tài chính của các quỹ vào tháng 9, thường dẫn đến bán tài sản lỗ để giảm thuế.

Một yếu tố khác đáng lưu ý là xu hướng “mua theo tin đồn, bán khi có tin chính thức” thường thấy trong thị trường crypto. Những tin đồn và kỳ vọng liên quan đến quy định crypto giờ đã trở thành luật, và không có sáng kiến lập pháp lớn nào sắp tới. Do đó, hiện tại thiếu động lực thúc đẩy tăng tiếp theo.

Thêm vào xu hướng tiêu cực là căng thẳng thương mại leo thang dưới thời Donald Trump. Ngày 1 tháng 8, Trump đã công bố vòng thuế mới. Thỏa thuận thương mại với Trung Quốc và nhiều quốc gia khác vẫn chưa rõ ràng, tạo thêm bất ổn cho thị trường toàn cầu.

Mặt khác, số lượng tổ chức mua Bitcoin ngày càng tăng có thể được xem là yếu tố tích cực dài hạn. Tuy nhiên, xu hướng này khó tạo tác động lớn trong ngắn hạn.

Xét tổng thể, các yếu tố tiêu cực có vẻ chiếm ưu thế hơn tích cực trong hai tháng tới.