Bitcoin đối mặt với thử thách 69,000 USD khi dòng vốn ETF gặp sự thận trọng từ chuyên gia

Bitcoin (BTC) đã có lúc tăng mạnh vượt 66,800 USD trong tuần này – mức cao nhất trong hơn một tháng qua – trước khi điều chỉnh nhẹ trở lại. Dòng vốn ETF liên tục chảy vào đang kéo tiền trở lại thị trường sau thời gian dài liên tục rút vốn.

Tuy nhiên, mỗi đợt phục hồi như vậy lại khiến mọi người đặt câu hỏi quen thuộc: Liệu đây có phải đáy thực sự hay chỉ là một đợt hồi ngắn hạn trong thị trường gấu vốn sẽ chóng tắt?

Tại sao đợt phục hồi của Bitcoin có vẻ mong manh

Kênh ETF từng liên tiếp bị rút vốn trong tháng 05 và 06/2024 khi các nhà đầu tư rút tiền. Tuy nhiên, xu hướng này hiện đã đảo chiều. Theo Santiment, chỉ trong 7 phiên giao dịch kể từ ngày 14/07, thị trường đã ghi nhận khoảng 981.2 triệu USD vốn ròng đổ vào ETFs.

Đợt vốn ETF đổ vào kéo dài tương tự trước đây diễn ra ngay trước làn sóng tăng mạnh của Bitcoin vào tháng 10/2025, dù những “chuỗi” như vậy không phải lúc nào cũng lặp lại kịch bản cũ.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật những tin tức mới nhất ngay khi diễn ra

💸 Bitcoin ETFs have now logged 7 straight trading days of inflows since July 14th, with Santiment tracking $981.2M net moving back in as $BTC pushed as high as $66.3K. After the heavy May and June outflow stretch, steady positive days are an encouraging sign that confidence is… pic.twitter.com/g0gvemNdwZ

— Santiment Intelligence (@SantimentData) July 23, 2026

Dù vậy, đợt hồi phục lần này lại cho thấy sự “lệch pha” trong nội tại thị trường. Dù các ETF Bitcoin spot tiếp tục hút nguồn cung, những chỉ báo khác lại thể hiện mức độ thận trọng rõ rệt hơn từ phía các trader chuyên nghiệp.

ETF và các tổ chức lớn bắt đầu tách rời nhau

Chỉ số Coinbase Premium Index đã duy trì ở mức âm trong hơn 900 giờ liên tiếp – chuỗi dài nhất trong 2 năm qua.

Mức Premium âm cho thấy nhu cầu mua Bitcoin trên Coinbase đang yếu hơn, hoặc áp lực bán đang mạnh hơn so với Binance. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng còn tiếp diễn trong số các tổ chức giao dịch chuyên nghiệp.

Chuyên gia phân tích Darkfost lý giải trạng thái thận trọng này là do lạm phát vẫn cao, giá dầu leo thang, cùng với chính sách của Fed dưới chủ tịch mới ngày càng khó đoán định.

“Chính tổ hợp này là lý do khiến áp lực bán từ khối tổ chức vẫn tiếp tục như những gì chúng ta đang thấy,” chuyên gia này nhận định.

Nhìn chung, các tín hiệu trên cho thấy dòng tiền vào ETF đang làm chỗ dựa cho giá, tuy nhiên xu hướng phục hồi này chưa thật sự được xác nhận bởi lực mua ở thị trường giao ngay rộng lớn, khiến đà tăng hiện tại sẽ dễ bị “mong manh” nếu dòng tiền vào ETF bị suy yếu.

Chu kỳ 4 năm hay tài sản vĩ mô?

Sự “lệch pha” đó gợi lên tranh luận lớn hơn về điều gì thực sự chi phối giá Bitcoin hiện nay. Trong một báo cáo ngày 22/07, Grayscale đã nêu ra hai góc nhìn về giai đoạn “bear” hiện tại.

Góc nhìn theo chu kỳ 4 năm – gắn liền các sự kiện halving – cho rằng giá sẽ tiếp tục giảm và có thể tạo đáy vào tháng 09 hoặc 10. Tuy nhiên, Grayscale lại cho rằng Bitcoin đã phát triển, trở thành một “tài sản vĩ mô”.

“Giai đoạn thị trường gấu hiện nay cũng đồng thời xảy ra khi kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed thay đổi lớn và lãi suất thực gia tăng. Nếu yếu tố vĩ mô chiếm ưu thế, giá Bitcoin chỉ thực sự chạm đáy khi các yếu tố này thay đổi,” Zach Pandl, trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, chia sẻ.

Cùng lúc đó, Glassnode đưa ra ranh giới để kết luận tranh cãi ngắn hạn này.

“Đây vẫn chỉ là một đợt hồi trong thị trường gấu, cho tới khi thị trường chứng minh điều ngược lại – và bằng chứng sẽ luôn có địa chỉ,” hãng này viết.

Hiện tại, Bitcoin giao dịch dưới mức Giá vốn của nhóm Holder ngắn hạn – gần 69,000 USD. Nếu duy trì dòng vốn vào đều đặn, giá có thể hướng đến vùng 84,000 USD. Ngược lại, nếu bị từ chối, giá sẽ có nguy cơ quay lại vùng hỗ trợ quanh 63,000 USD.

Bài kiểm tra tiếp theo là liệu sức mua từ ETF có còn mạnh và tâm lý thận trọng từ các tổ chức có giảm bớt. Cho tới khi Bitcoin lấy lại mốc 69,000 USD, áp lực “bằng chứng” vẫn còn nghiêng về phe mua.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem những chia sẻ chuyên sâu từ các chuyên gia và nhà báo