Tuần báo cáo lợi nhuận của Big Tech đã kết thúc. Ai là người thắng và ai là người thua?

Tuần lễ báo cáo lợi nhuận của các ông lớn công nghệ kết thúc với kết quả bất ngờ. Hầu hết các công ty đều vượt kỳ vọng của Phố Wall, nhưng gần như tất cả cổ phiếu đều giảm giá, và hàng trăm tỷ USD vốn hóa thị trường “bốc hơi” chỉ trong hai phiên giao dịch.

Biến động giá sau báo cáo lợi nhuận: BeInCrypto

Bốn tín hiệu dưới đây sẽ giải thích vấn đề rõ hơn các tiêu đề tin tức: phản ứng giá, dòng tiền, vị thế trên thị trường quyền chọn và điều chỉnh của các chuyên gia phân tích đã hé lộ ai là người thực sự thắng cuộc trong tuần qua.

Tại sao tuần lễ báo cáo lợi nhuận của các ông lớn công nghệ lại quan trọng?

Bảy “gã khổng lồ” ngành công nghệ đã công bố báo cáo tài chính trong bốn ngày. Texas Instruments mở màn vào ngày 21/07/2024, sau đó lần lượt là Alphabet, Tesla, IBM và ServiceNow vào ngày 22/07/2024, cuối cùng là Intel và SAP vào ngày 23/07/2024.

Tuần này cũng là lần kiểm chứng đầu tiên về hiệu quả chi tiêu cho AI ở quy mô lớn, sau khi trước đó đã có những lời khuyên bán tháo cổ phiếu công nghệ trước thời điểm báo cáo. Nhà đầu tư muốn thấy bằng chứng rằng khoản ngân sách kỷ lục đối với trung tâm dữ liệu thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận.

Các chuyên gia nhận định nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã đánh mất khoảng 800 tỷ USD chỉ trong một ngày, mức giảm tồi tệ nhất kể từ tháng 04/2025.

A TON OF THINGS HAPPENED IN THE STOCK MARKET TODAY.Here's a full recap:1. Tesla $TSLA was down 14% today, its worst day since January 2024, while Google $GOOGL was down 7% after posting its first negative free cash flow quarter since 2004. The macro backdrop is not helping…

— amit (@amitisinvesting) July 24, 2026

Hiện tại, các dự báo chi tiêu của doanh nghiệp còn ảnh hưởng tới giá cổ phiếu mạnh hơn cả số liệu lợi nhuận.

Ai là người chiến thắng trong tuần lễ công bố lợi nhuận của các ông lớn công nghệ?

Chỉ có hai cái tên rời tuần lễ này với vị thế mạnh hơn. Một công ty thắng áp đảo nhờ kết quả kinh doanh, còn công ty kia thắng nhờ chiến lược vị thế khéo léo.

Intel

Intel ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng một cách rõ ràng nhất. Doanh thu tăng trưởng tới 25% lên 16.1 tỷ USD, mức tăng nhanh nhất gần 15 năm qua, và lợi nhuận đạt 0.42 USD/cổ phiếu gấp đôi dự đoán. Nhờ vậy, giá cổ phiếu bật tăng hơn 12% ngoài giờ giao dịch.

Tuy nhiên, dòng tiền lại cho thấy bức tranh thận trọng hơn. Chỉ báo Chaikin Money Flow (CMF) — đại diện cho dòng tiền từ các tổ chức lớn — chỉ ở mức −0.13 trước báo cáo kết quả kinh doanh.

Giá và dòng tiền của các cổ phiếu thắng lợi sau báo cáo lợi nhuận: BeInCrypto

Barchart thống kê tỷ lệ Put/Call của các hợp đồng quyền chọn đang mở là 0.96. Mức này cao hơn nhiều so với tỷ lệ cơ sở 0.6-0.75 của Intel, cho thấy xu hướng phòng ngừa rủi ro giảm giá đang gia tăng đáng kể.

Tỷ lệ Put/Call của Intel: Barchart

Các chuyên gia phân tích chỉ nâng mục tiêu giá nhưng không thay đổi khuyến nghị mua/bán. Morgan Stanley vẫn giữ khuyến nghị Nắm giữ ở mức 84 USD, còn JPMorgan tiếp tục xếp hạng Bán ở mức 85 USD, theo TipRanks.

ServiceNow

Cổ phiếu ServiceNow giảm 3.7% trong phiên sau khi công bố báo cáo, có vẻ như là thất bại. Tuy nhiên, thực tế lại khác. Công ty này đã vượt mục tiêu lợi nhuận, doanh thu từ dịch vụ đăng ký tăng 24.5% và họ cũng nâng mức dự báo cho thời gian tới.

SERVICENOW $NOW Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS🔹 Subscription: $3.88B; +24.5% YoY, +23% cc🔹 Total Revenue: $3.99B (Est. $3.92B) 🟢; +24% YoY, +22.5% cc🔹 Adj. EPS: $0.90 (Est. $0.86) 🟢🔹 cRPO: $13.20B (Est. ~$13.03B) 🟢; +21% YoY, +21.5% ccQ3 Guide:🔹 Subscription:… pic.twitter.com/7sgK7CjWS0

— Wall St Engine (@wallstengine) July 22, 2026

Chỉ số CMF giảm còn −0.10, cho thấy dòng tiền lớn vẫn chưa thật sự quay trở lại.

Tuy nhiên, cả hai tỷ lệ Put/Call đều giảm sau báo cáo: từ 0.54 xuống 0.42 với khối lượng giao dịch, và từ 0.83 xuống 0.80 với vị thế mở, cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược vào chiều tăng giá.

Tỷ lệ Put/Call và giá ServiceNow (NOW): Barchart

Các nhà phân tích tại Bernstein và Evercore cùng nâng mục tiêu giá, chỉ có KeyBanc duy trì khuyến nghị Bán. Nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng xem nhịp giảm này là cơ hội mua vào.

Ai là người thua cuộc trong tuần?

Các bên thua cuộc đều mắc chung một vấn đề — không phải nhu cầu yếu, mà là chi tiêu quá lớn. Thị trường trừng phạt mạnh đối với các doanh nghiệp có mức chi tiêu tăng cao còn nặng hơn cả kết quả lợi nhuận không như ý.

Giá và dòng tiền của các cổ phiếu thua cuộc sau báo cáo lợi nhuận: BeInCrypto

Tesla

Tesla đã không vượt qua cả bốn bài kiểm tra. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu đạt 0.33 USD thấp hơn mức dự báo đồng thuận là 0.51 USD, dòng tiền tự do chuyển sang âm và chi tiêu vốn tăng vọt 142%. Cổ phiếu Tesla giảm mạnh 14.5%, đây là phiên tệ nhất trong hơn một năm qua, kết thúc một tuần căng thẳng với kỳ vọng lợi nhuận Tesla.

BREAKING: Tesla $TSLA delivered a record quarter and still missed on profit.$28.24 billion in revenue, beating the $26.32 billion estimate, on record deliveries of 480,126 vehicles, up 25% YOY.Adjusted EPS came in at 33 cents, well below the 51 cent estimate. Gross margin… pic.twitter.com/3o9kzLbfLJ

— Bull Theory (@BullTheoryio) July 22, 2026

Dòng tiền xác nhận thiệt hại. Chỉ báo CMF giảm từ −0.06 xuống −0.12, cho thấy lực bán mạnh mẽ dù giao hàng đạt kỷ lục.

Tỷ lệ Put/Call và giá cổ phiếu Tesla (TSLA): Barchart

Khối lượng Put tăng từ 0.78 lên 0.83 lần số lượng Call, ít nhất sáu công ty đã hạ mục tiêu giá, bao gồm cả JPMorgan và UBS.

$TSLA is plunging more than 12% after a huge wave of downgrades from WS 🤯⚠️ Canaccord Genuity lowered Tesla's target price from $450 to $410⚠️ JPMorgan lowered Tesla's target price from $475 to $445⚠️ TD Cowen lowered Tesla's target price from $490 to $460⚠️ Truist… pic.twitter.com/w6ZLZyyNhT

— Ming (@tslaming) July 23, 2026

Alphabet

Alphabet ghi nhận kết quả tốt nhất tuần nhưng vẫn giảm giá. Báo cáo lợi nhuận tháng 07 của Alphabet cho thấy doanh thu tăng 24% lên 119.8 tỷ USD, mảng đám mây tăng trưởng 82%, theo CNBC. Tuy nhiên, ban lãnh đạo đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên mức tối đa 205 tỷ USD, khiến cổ phiếu giảm 7.1%.

Giới chuyên gia lưu ý rằng khoản chi này đã khiến dòng tiền tự do quý vừa qua chuyển sang âm, lần đầu tiên sau hơn 20 năm. Như vậy, cổ đông đang phải gánh khoản đầu tư AI từ rất sớm.

$GOOGL just delivered one of the strongest quarters of the AI cycle with Cloud revenue growing 82% and operating margins reaching 36%.But the market focused on several shock factors including another $15B capex increase in just three months, a further step-up expected in 2027… pic.twitter.com/pQ5M5nzEwA

— Shay Boloor (@StockSavvyShay) July 23, 2026

Dòng tiền đã rút khỏi cổ phiếu trước khi các tiêu đề báo chí xuất hiện. Chỉ báo CMF giảm từ 0.14 ngày 20/07 xuống còn 0.03 sau khi báo cáo công bố, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã dần rút lui trong suốt tuần. Dù các chuyên gia vẫn giữ đánh giá Mua, nhưng JPMorgan, Piper Sandler và UBS đã hạ giá mục tiêu, trong khi hợp đồng mở tăng nhẹ từ 0.68 lên 0.70.

Tỷ lệ Put/Call và giá cổ phiếu Alphabet (GOOGL): Barchart

Những nhà đầu tư đặt cược vào biến động lớn của lợi nhuận thực sự đã chứng kiến điều đó, chỉ vài tuần sau khi chi tiêu cho AI bị đặt dấu hỏi.

Ba cổ phiếu kết thúc tuần ở thế trung lập

Ba cổ phiếu khác có diễn biến đan xen, khi tín hiệu thị trường thể hiện quan điểm trái ngược. Chính sự giằng co đó khiến chúng trở thành các mã đáng chú ý trong thời gian tới.

Giá và dòng tiền ở vùng trung lập: BeInCrypto

Texas Instruments: Có nhiều nhận định tích cực nhất từ các chuyên gia trong tuần, trong đó JPMorgan nâng mục tiêu lên 340 USD. Tuy nhiên, khối lượng Put lại tăng gấp đôi từ 0.38 lên 0.76.

Tỷ lệ Put/Call của TXN: Barchart

Tuy nhiên, CMF cải thiện lên −0.03, cho thấy nhà đầu tư đã tận dụng nhịp điều chỉnh để mua vào. Đây là một phản ứng khá trung lập so với thị trường.

IBM: IBM không đạt dự báo, cắt giảm dự kiến lợi nhuận và bị điều chỉnh mục tiêu giá mạnh nhất, bao gồm Morgan Stanley hạ về 190 USD. Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn đóng cửa trong sắc xanh và CMF được cải thiện lên −0.09, phần lớn là nhờ cú lao dốc 25% vào ngày 14/07 thì thiệt hại đã được phản ánh vào giá.

Tỷ lệ Put/Call và giá cổ phiếu IBM (IBM): Barchart

Tỷ lệ Put/Call của IBM vẫn giữ tín hiệu tích cực.

Hơn nữa, nhiều nhà phân tích phố Wall vẫn giữ quan điểm lạc quan với các mức giá mục tiêu cao hơn. Jefferies thậm chí còn duy trì khuyến nghị Mua sau khi công bố kết quả.

Mục tiêu giá cổ phiếu từ các nhà phân tích: TipRanks

SAP: Lợi nhuận trên cổ phiếu lưu ký tại Mỹ (ADR) – phiên bản niêm yết tại Mỹ của công ty Đức – không đạt kỳ vọng, trong khi doanh thu từ dịch vụ điện toán đám mây lại tăng 27%.

$SAP Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS🔹 Non-IFRS EPS: €1.59 (Est. €1.75) 🔴🔹 Revenue: €9.88B (Est. €9.85B) 🟢; +9% YoY🔹 Cloud Revenue: €6.28B (Est. €6.26B) 🟢; +22% YoY🔹 Cloud ERP Suite Revenue: €5.53B; +25% YoY🔹 Current Cloud Backlog: €22.93B; +27% YoYFY26 Guidance:…

— Wall St Engine (@wallstengine) July 23, 2026

Khối lượng quyền chọn bán giảm mạnh từ 1.99 xuống còn 0.60 khi các nhà đầu cơ rút lui, tuy nhiên các hợp đồng bảo hiểm lại tăng lên mức 1.10.

Tỷ lệ Put/Call và giá cổ phiếu SAP (SAP): Barchart

Dưới đây là tổng hợp các mức giá mục tiêu quan trọng của các nhà phân tích, được lấy trực tiếp từ TipRanks.

Biến động mục tiêu giá từ các nhà phân tích sau kỳ báo cáo lợi nhuận: BeInCrypto, số liệu từ TipRanks

Xu hướng trong tuần báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn rất rõ ràng.

Bảng điểm bốn yếu tố tuần báo cáo lợi nhuận Big Tech: BeInCrypto

Thị trường hiện nay có xu hướng thưởng cho những công ty thu hút được dòng tiền đầu tư vào AI và phạt những doanh nghiệp phải chi mạnh cho lĩnh vực này. Tuần tới sẽ cho thấy tiền và dữ liệu quyền chọn mới có xác nhận Intel là cái tên nổi bật nhất tuần hay không.

Read the article at BeInCrypto