分析与洞察

我们跟踪了独角兽代币（市值超过 10 亿美元的加密资产）在多个市场周期中的表现，以观察市场构成如何发生变化。

2021 年的前 100 名反映的是一个截然不同阶段的市场：新的 Layer 1、metaverse 代币、游戏平台和交易所代币主导了排行榜。五年后，这份名单已经大不相同。本文将探讨 2021 年曾位居前 100 名的这些项目后来发生了什么。

在本次研究中，我们整理了加密市场历史上最大规模的 airdrop 名单，并比较了它们在历史最高价时的价值与当前估值。前 50 大 airdrop 的历史最高总价值接近 850 亿美元，尽管其中相当大一部分金额仅来自少数几个项目。

对 2025 年 6 月至 2026 年 6 月间市值变化最大的加密赛道进行拆解分析。

CryptoRank Research 比较了平均和中位数融资轮规模，揭示了风险投资在不同加密货币细分领域之间分布极不均衡的情况。一些细分赛道依靠少数超大额交易实现增长，而另一些则在整个市场范围内持续吸引大额投资。

Liquid staking 于 2026 年第二季度出现分化：以美元计，该赛道正在急剧走弱，但以 ETH 计，用户参与度仍接近历史高位。

在过去两年中，我们看到市场对代币销售的兴趣逐步下降，而这一叙事似乎在 2026 年第二季度触底。继续阅读，以了解市场如何发生变化，以及驱动这些变化的因素。

通过加密领域的并购交易投入的资本从 2025 年第 4 季度的 2.72 亿美元增至 2026 年第 2 季度的 72.3 亿美元，在短短六个月内增长了逾 26 倍。

2026 年第二季度对大多数主要加密货币来说颇具挑战。尽管在四月和五月曾出现数次短暂反弹，但随着六月推进，市场再次承压。然而，引人注目的并非整体回调，而是不同资产之间不断扩大的表现差距。

在所分析的八个项目中，只有四个在上线后成功扩大了其 FDV，而其余项目则经历了大幅估值下跌。