Bitcoin tụt lại phía sau đợt tăng giá vàng và bạc trị giá 2.7 nghìn tỷ USD: Đồng yên có phải là nguyên nhân?

Vàng và bạc vừa khép lại tuần tăng giá mạnh nhất từ đầu năm 2026. Bitcoin (BTC) lại không có nhiều biến động.

Vàng đã tăng khoảng 7% trong tuần qua. Bạc thậm chí còn tăng gấp đôi tỷ suất đó. Trong khi đó, Bitcoin chỉ tăng 0.7% trong một ngày.

Đà tăng của vàng và bạc bỏ lại Bitcoin phía sau

Reuters cho biết vàng đã có tuần giao dịch tốt nhất từ tháng 01/2026. Giá vàng giao ngay tăng khoảng 6% tính đến chiều thứ Sáu tại London, rồi tiếp tục nhích lên trong phiên New York.

Cuối ngày thứ Sáu, vàng được giao dịch quanh mức 4,323 USD mỗi ounce và bạc ở mức khoảng 64 USD mỗi ounce. Cả hai đều đạt mức cao trong nhiều tuần trở lại đây.

Bitcoin thì tỏ ra kém nổi bật hơn. Giá BTC chỉ tăng 0.7% trong 24 giờ, đưa giá Bitcoin lên gần 65,000 USD, với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 1.31 nghìn tỷ USD.

Tài khoản nghiên cứu Bull Theory ước tính tổng giá trị tăng thêm của vàng và bạc là khoảng 2.7 nghìn tỷ USD. Con số này dựa trên toàn bộ lượng vàng và bạc đã được khai thác từ trước đến nay, chỉ mang tính tham khảo, không phải số liệu chính xác tuyệt đối.

$2.7 TRILLION has been added to gold and silver this week.Gold is up +7.3%, adding $2.22 TRILLION.Silver is up +14%, adding $504 BILLION.Gold made a new 7 week high and Silver made a 6 week high. pic.twitter.com/qlWapO5Yjq

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 7, 2026

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nóng hổi mỗi ngày

Việc kiểm tra khá dễ hiểu. Hội đồng Vàng Thế giới cho biết tổng cộng có 219,891 tấn vàng được khai thác và lưu trữ trên toàn thế giới tính đến cuối năm 2025. Nếu tính theo giá 4,323 USD/ounce, tổng giá trị lên đến khoảng 30 nghìn tỷ USD. Như vậy, mức tăng 7% trong tuần qua đã bổ sung gần 2 nghìn tỷ USD cho giá trị của vàng.

Nhật Bản mua vào đồng yên, siết chặt carry trade

Ngày 31/07, Nhật Bản và Hoa Kỳ đã cùng nhau mua vào đồng yên. Đây là lần đầu tiên hai quốc gia này phối hợp mua yên kể từ năm 1998.

Quy mô lần này khác xa trước đây. Theo số liệu của Fed New York, năm 1998, Washington bỏ ra 833 triệu USD vào ngày 17/06, chia đều cho Fed và Bộ Tài chính. Còn trong đợt này, ước tính tổng giá trị hai ngày của hoạt động can thiệp lên đến 85 tỷ USD.

Dữ liệu dòng tiền từ Ngân hàng Nhật Bản cho thấy chỉ riêng phiên đầu tiên đã có khoảng 59 tỷ USD được sử dụng. Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ công bố số liệu chính thức vào ngày 31/08.

Đáng chú ý, Washington còn bán euro thay vì bán USD để lấy tiền cho phần mua yên của mình. Ngân hàng Trung ương châu Âu chỉ biết việc này sau khi xong xuôi.

Việc can thiệp đã có tác dụng, ít nhất là trong ngắn hạn. Đồng yên từng rớt về mức 163.99 yên đổi 1 USD — mức thấp nhất từ năm 1986 — sau đó đã phục hồi lên 155.23 yên đổi 1 USD, tức phục hồi hơn 5%.

“Chúng tôi sẽ không ngần ngại tham gia các đợt can thiệp tiếp theo,” Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết, ám chỉ khả năng sẽ có thêm động thái tương tự trong tương lai.

Tại sao đồng yên mạnh lên thường gây khó khăn cho crypto?

Lý do chính nằm ở việc vay mượn. Trong nhiều năm, các nhà giao dịch thường vay đồng yên với lãi suất gần như bằng 0 tại Nhật, rồi mang tiền đi đầu tư vào các tài sản có lợi nhuận cao hơn ở các nước khác, bao gồm cả Bitcoin. Hình thức này gọi là carry trade.

Khi đồng yên mạnh lên, nghĩa vụ trả nợ bằng yên trở nên đắt đỏ hơn. Vì vậy, các nhà giao dịch phải bán các tài sản khác để gom tiền trả nợ. Đó là lý thuyết, và thực tế đã từng xảy ra như vậy.

Tháng 08/2024 là ví dụ rõ nét. Theo BIS, khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất và dữ liệu việc làm của Mỹ yếu, thị trường đã quay đầu mạnh. Ngày 05/08 năm đó, chỉ số TOPIX của Nhật sụt 12% chỉ trong một ngày. S&P 500 của Mỹ cũng giảm 3%. Chỉ số đo lường nỗi sợ hãi trên Phố Wall tăng vọt lên trên 60.

BIS cũng từng thống kê quy mô của các khoản vay này. Tổng các khoản vay bên ngoài Nhật đạt 40 nghìn tỷ yên (gần 250 tỷ USD) tính đến tháng 03/2024. Nếu xét phạm vi rộng hơn, con số lên trên 500 tỷ USD.

Như vậy, đồng yên vừa tăng hơn 5% trong hai phiên, nhưng Bitcoin gần như không lay động. Điều này khá bất ngờ. Trước đây, BeInCrypto từng thống kê rằng Bitcoin lao dốc sau mỗi lần Nhật tăng lãi suất, vì vậy lần này thị trường yên ắng càng đáng chú ý.

Một lý giải đến từ Apollo Global Management. Họ cho rằng quy tắc liên hệ carry trade với sự chênh lệch lãi suất và đồng yên giờ đây đã bị phá vỡ. Khi mối liên kết này yếu đi, tác động thị trường cũng nhẹ hơn.

Dầu rẻ hơn và Fed giữ lãi suất tạo lợi thế cho kim loại

Câu trả lời dễ hiểu hơn có thể nằm ở việc vàng bạc có những động lực riêng.

Giá dầu Brent giảm hơn 10% trong tuần qua sau khi Hoa Kỳ và Iran đồng ý ngừng bắn trong hai tuần. Năng lượng rẻ hơn giúp giảm bớt nỗi lo về lạm phát.

Các nhà giao dịch đã phản ứng bằng cách giảm xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 09 xuống còn 55%, giảm so với mức 63% một tuần trước đó, theo Reuters. Fed đã giữ nguyên mức lãi suất 3.50% đến 3.75% vào ngày 29/07. Quyết định giữ lãi suất này khiến ủy ban chia làm hai phe với tỉ lệ 9 ủng hộ và 3 phản đối.

Khi kỳ vọng lãi suất giảm, vàng thường được hưởng lợi vì không trả lãi suất cho người nắm giữ. Kim loại quý đã nắm bắt được cơ hội này, trong khi crypto thì không.

Hiện tại có hai mốc thời gian quan trọng. Đầu tiên là thời điểm công bố dữ liệu việc làm tại Mỹ. Tiếp theo là cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tháng 09. Ngân hàng này đã giữ lãi suất ở mức 1% vào tháng 07, và Thống đốc Kazuo Ueda cảnh báo rằng nguy cơ lạm phát có xu hướng tăng.