Arthur Hayes nói Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD sau một cuộc khủng hoảng tín dụng AI

Arthur Hayes cho rằng việc Bitcoin tăng lên 1 triệu USD phụ thuộc vào vấn đề tín dụng trong ngành AI, chứ không phải lợi nhuận của lĩnh vực này. Trong bài viết mới mang tên “Situationship”, đồng sáng lập BitMEX trình bày quan điểm của mình.

Anh nhận định rằng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu AI hiện nay giống với sự đầu cơ nợ trong khủng hoảng 2008 hơn là tình trạng bong bóng dot-com năm 2000. Hayes kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ in thêm tiền để giải cứu những tổ chức cho vay AI sử dụng đòn bẩy quá nhiều. Chính dòng tiền đó, theo anh, mới là yếu tố đẩy giá Bitcoin lên tới bảy chữ số.

Tại sao Hayes tách ngành AI khỏi bong bóng dot-com

Hayes lập luận rằng các nhà đầu tư đang nhầm lẫn trung tâm dữ liệu AI là công nghệ thuần túy. Theo anh, thực chất đây chỉ là các dự án bất động sản với những con chip dễ bị lỗi thời nhanh chóng.

Trước đó vào tháng 05, anh cũng từng trình bày quan điểm này. Khi đó, Hayes cho rằng đầu tư cho AI là bong bóng tín dụng lớn nhất trong lịch sử và từng dự báo giá Bitcoin có thể tăng lên gần 126,000 USD.

“Chi tiêu CAPEX cho AI thực chất chỉ là một thương vụ bất động sản bình thường”— Arthur Hayes,

Theo anh, các công ty công nghệ lớn ngày càng xây dựng trung tâm dữ liệu bằng tiền đi vay chứ không phải từ dòng tiền thuần. Điều này chuyển rủi ro vỡ nợ sang phía ngân hàng và những người nắm giữ trái phiếu.

Hayes so sánh điều này với chu kỳ bất động sản từ 2006 đến 2008. Tín dụng vẫn liên tục chảy vào dù giá nhà đã hết tăng, chỉ khi chi tiêu cho xây dựng thực sự giảm thì khủng hoảng mới nổ ra.

"Situationship" is my $BTC bull porn essay on how the AI bubble will burst, and why the money printer will go hyper brrrr and take us back to a rip roaring bull market."The question of internal framing is the key variable that determines whether AI is a bubble. But before we… pic.twitter.com/ix5SGiAcuv

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) August 5, 2026

Cơ chế giải cứu phía sau dự báo 1 triệu USD

Hayes dự đoán tốc độ chi tiêu vốn cho AI sẽ giảm vào năm 2027. Theo anh, khi đó các khoản vay yếu nhất cho trung tâm dữ liệu sẽ lộ rõ rủi ro. Anh cho rằng Fed và Bộ Tài chính Mỹ sẽ phản ứng giống như khủng hoảng năm 2008 và 2020, tức là sẽ triển khai các chương trình cho vay khẩn cấp, thậm chí mua cổ phiếu trực tiếp để ngăn chặn vỡ nợ trên diện rộng.

Dự báo của Hayes bám sát một mô hình quen thuộc của Fed. Chủ tịch Kevin Warsh đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ hai vào cuối tháng 07. Ba thành viên FOMC khác không đồng tình, ủng hộ việc tăng lãi suất. Hiện thị trường đang kỳ vọng khả năng cao Fed sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Hayes cho rằng việc giữ nguyên lãi suất là bằng chứng cho thấy nhà chức trách vẫn muốn duy trì dòng tín dụng. Anh nhận xét việc các ngân hàng tiếp tục rót vốn vào dự án AI càng củng cố quan điểm rằng chính phủ sẽ không để các đối tượng vay yếu bị phá sản.

Đây không phải là lần đầu tiên Hayes dự báo giá Bitcoin lên bảy chữ số. Năm ngoái, anh cũng từng dự đoán Bitcoin có thể đạt 1 triệu USD dựa trên kỳ vọng Fed sẽ chuyển sang kiểm soát đường cong lợi suất.

Lần này, anh gắn dự báo lên 1 triệu USD với vấn đề tín dụng của AI. Cùng với đó, Hayes tiếp tục nhấn mạnh mục tiêu Ethereum đạt 5,000 USD vào cuối năm 2026. Theo anh, Ethereum đang nổi lên như một lớp thanh toán cho các tài sản thực được token hóa.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin giao dịch quanh mức 64,300 USD, tăng khoảng 1% trong 24 giờ qua, theo dữ liệu từ BeInCrypto.

Hayes cũng từng nhận định có thể Bitcoin sẽ về vùng đáy gần 40,000 USD trước khi tăng mạnh lên các mục tiêu cao hơn. Kịch bản này vẫn để ngỏ rủi ro giảm tiếp trước mắt. Liệu chu kỳ tín dụng trong ngành AI có thực sự sụp đổ vào năm 2027 như Hayes dự đoán hay không thì vẫn còn là câu hỏi lớn. Các nhà đầu tư có lẽ sẽ chú ý nhiều hơn tới lợi nhuận của các công ty lớn và sổ sách cho vay ngân hàng trong các quý tới để tìm dấu hiệu sớm.