Kioxia vượt mặt cổ phiếu tốt nhì Nhật Bản gấp 4 lần: Thành công hay rủi ro?

Kioxia Holdings đã tăng 2,000% trong vòng một năm qua, gấp gần bốn lần so với cổ phiếu có hiệu suất tốt thứ hai tại Nhật Bản. Tuy nhiên, cổ phiếu của hãng chip này hôm nay lại giảm gần 9%, khiến các nhà đầu tư phân vân không biết nên xem đây là một thắng lợi hay thất bại.

Kioxia (285A) đang dẫn đầu sàn giao dịch chứng khoán Tokyo. Cổ phiếu có mức tăng trưởng tốt thứ hai trong năm là AIMECHATEC cũng chỉ tăng 540.30% trong cùng giai đoạn.

Đà tăng trưởng nhờ nhu cầu AI, sau đó bị thử thách với dự báo mới

Đà tăng của cổ phiếu Kioxia bắt nguồn từ làn sóng xây dựng hạ tầng AI. Các trung tâm dữ liệu chạy đua thu mua chip nhớ NAND flash — loại chip lưu trữ dùng trong điện thoại và máy chủ — khiến giá và lợi nhuận Kioxia tăng mạnh trong năm 2025 và kéo dài tới thời điểm hiện tại. Chỉ riêng trong năm 2025, cổ phiếu Kioxia đã tăng hơn 500%, từng có thời điểm biến công ty này thành doanh nghiệp niêm yết lớn nhất Nhật Bản về vốn hóa thị trường.

Đà tăng này bắt đầu chững lại vào cuối tháng 07. Kioxia dự báo lợi nhuận hoạt động nửa đầu tài khóa đạt 3.16 nghìn tỷ yên (19.7 tỷ USD). Con số này cho thấy lợi nhuận quý hiện tại chỉ còn 1.89 nghìn tỷ yên, giảm so với mức 1.27 nghìn tỷ yên của quý trước — vốn cũng đã thấp hơn dự đoán của các nhà phân tích. Cùng với dự báo này, Kioxia công bố tách cổ phiếu tỷ lệ ba đổi một và chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 800 tỷ yên, nhằm mở rộng đối tượng cổ đông.

Khi đó, cổ phiếu đã giảm khoảng 65% so với đỉnh tháng 06 là 112,700 yên. Làn sóng bán tháo cổ phiếu AI nói chung đã gây áp lực lên toàn ngành, cộng thêm việc các nhà sản xuất chip NAND tại Trung Quốc tăng mạnh sản lượng, đe dọa lợi thế cạnh tranh về giá của Kioxia.

Phố Wall vẫn còn chia rẽ ý kiến

Mức giảm gần 9% mới nhất chỉ là một biến động mạnh tiếp theo, chứ không phải là đà giảm đều đặn. Trước đó, cổ phiếu Kioxia từng tăng hơn 40% chỉ trong 5 ngày, rồi đảo chiều giảm sâu.

Ý kiến giới phân tích cũng phản ánh sự phân hóa này. Có 14 công ty khuyến nghị mua cổ phiếu Kioxia, chỉ có 1 khuyến nghị bán, và giá mục tiêu trung bình hiện vẫn để ngỏ khả năng tăng hơn 100%. Daiwa, UBS và Goldman Sachs mới đây đều duy trì khuyến nghị mua, trong khi Bernstein giữ nguyên quan điểm bán.

Doanh thu và lợi nhuận của công ty vẫn tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, điều quan trọng là thời điểm. Liệu đây chỉ là bước điều chỉnh trong một chu kỳ tăng trưởng AI bền vững, hay là dấu hiệu cho sự suy giảm sức mạnh về giá? Báo cáo kết quả kinh doanh tiếp theo của Kioxia sẽ mang đến câu trả lời rõ ràng hơn.