Tại sao một chuyên gia kinh tế hàng đầu cho rằng Fed không thể chiến thắng lạm phát chỉ bằng việc tăng lãi suất

Chuyên gia kinh tế trưởng của Wells Fargo, ông Tom Porcelli, lên tiếng phản hồi những dự báo của thị trường về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất, cho rằng Fed sẽ duy trì mức lãi suất hiện tại đến tận năm 2026.

Quan điểm của ông Porcelli khác biệt so với xu hướng “diều hâu” trên phố Wall gần đây, khi nhiều ngân hàng lớn bắt đầu dự báo lãi suất sẽ tiếp tục tăng. Các nhà giao dịch cũng tăng mạnh kỳ vọng về việc Fed sẽ nâng lãi suất kể từ đầu mùa hè này.

Chuyên gia kinh tế phố Wall đưa quan điểm trái ngược trước làn sóng dự đoán Fed tăng lãi suất

Fed đã giữ mức lãi suất chuẩn trong khoảng 3.50% đến 3.75% suốt cả năm nay. Tuy nhiên, áp lực dự báo thắt chặt chính sách tiền tệ đang tăng lên.

Trên sàn Polymarket, xác suất Fed tăng lãi suất vào năm 2026 hiện ở gần mức 55%. Trước đó, vào cuối tháng 07, tỷ lệ này từng đạt đỉnh gần 78% trước khi giảm nhẹ trong tháng này.

Dữ liệu từ CME FedWatch cũng phản ánh xu hướng tương tự. Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 16/09 đạt 55.6%. Tuy nhiên, khả năng tăng lãi suất tăng lên 59.2% vào tháng 10, và tới 77.1% vào tháng 12.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất mỗi ngày

Phố Wall cũng đang chuyển sang quan điểm “diều hâu” hơn. Ngân hàng Bank of America (BofA) dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất thêm 3 lần, tổng cộng 75 điểm cơ bản. Ngoài ra, Công ty Quản lý Đầu tư Pacific (PIMCO) cảnh báo việc cắt giảm lãi suất có thể đem lại hiệu quả ngược.

Ông Jeffrey Schmid từ Fed khu vực Kansas City cũng bày tỏ ủng hộ mức lãi suất cao hơn. Ở cuộc họp tháng 07, ba thành viên hoạch định chính sách đã không đồng ý và tán thành việc tăng lãi suất.

Lập luận về cú sốc nguồn cung

Ông Porcelli không đồng tình với phương án hành động này. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, ông cho rằng lạm phát hiện nay chủ yếu đến từ các yếu tố như thuế quan và giá năng lượng – đều là cú sốc nguồn cung mà Fed không thể kiểm soát.

Ông lập luận rằng việc tăng lãi suất sẽ khiến tăng trưởng kinh tế chậm lại mà không làm giá hàng hóa này hạ nhiệt. Theo ông,

“Việc tăng lãi suất không phải là chuyện không tốn kém gì.”

Ông cũng chỉ ra rằng các số liệu kiểm soát đang dịu lại. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi hiện quanh mức 2.5% và khoảng 2.2% nếu tính trên cơ sở trung bình năm ba tháng gần đây. Tốc độ này gần với mục tiêu kiểm soát lạm phát 2% của Fed.

Ông Porcelli còn cho biết chỉ số CPI lõi và chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi gần đây đang chênh lệch nhau.

“Lý do chỉ số CPI và PCE có sự khác biệt bởi vì cách tính trọng số là không giống nhau,” ông nói.

Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 16/09 tới chính là bài kiểm tra quan trọng tiếp theo. Đây sẽ là dịp để kiểm chứng xem dự báo của ông Porcelli liệu có đúng hơn xu hướng “diều hâu” của thị trường hay không.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi ý kiến chuyên sâu từ các chuyên gia và phóng viên