Bank of America cho rằng cổ phiếu Nvidia có thể tăng thêm 50%

Wall Street lo ngại Nvidia (NVDA) đang âm thầm trở thành “ngân hàng” tài trợ cho làn sóng AI. Theo Bank of America (BofA), nỗi lo này chính là lý do cổ phiếu Nvidia đang được giao dịch với giá thấp hơn tới 50% so với giá trị thực, và BofA vẫn giữ mục tiêu giá ở mức 350 USD.

Chuyên gia phân tích Vivek Arya đưa ra nhận định này khi Nvidia cam kết bảo lãnh tới 105 tỷ USD cho các hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu của OpenAI tại Ohio. Kết quả tài chính sẽ được công bố vào ngày 26/08/2024.

Tại sao các nhà đầu tư lo lắng về vai trò mới của Nvidia như một “nhà tài trợ” cho AI

Vào thứ Hai, Nvidia đã đồng ý bảo lãnh đến 105 tỷ USD cho hợp đồng thuê mới tại một cụm trung tâm dữ liệu ở Ohio. SB Energy, một nhà phát triển được hậu thuẫn bởi SoftBank và OpenAI, sẽ xây dựng và sở hữu khu vực này.

Trung tâm dữ liệu này được xây dựng trên một khu đất từng dùng làm nhà máy làm giàu uranium thời Chiến tranh Lạnh tại hạt Pike. Theo thông báo từ Nvidia, OpenAI đã ký hợp đồng thuê 20 năm cho dự án này.

Nỗi lo của thị trường cũng dễ hiểu: Nvidia vừa bán chip cho OpenAI, lại còn cam kết đầu tư tới 100 tỷ USD vào công ty này theo thỏa thuận hợp tác năm 2025, và giờ lại đứng ra làm “bảo lãnh” tiền thuê. Một số người cho rằng đây là một “vòng lặp” tài chính khép kín.

Tuy nhiên, Arya cho rằng thị trường đang hiểu sai bản chất thương vụ này. Nvidia không bảo lãnh toàn bộ số tiền thuê của OpenAI, mà chỉ chịu trách nhiệm cho phần còn thiếu nếu OpenAI không trả được tiền, sau đó khu đất được cho thuê hoặc bán lại. Số tiền bảo lãnh tối đa là 105 tỷ USD, thấp hơn khá nhiều so với con số 250 tỷ USD từng được đồn đoán trước đó.

Bên cạnh rủi ro, Nvidia cũng nhận được phần thưởng xứng đáng. Họ trở thành đơn vị duy nhất cung cấp “AI compute” tại khu trung tâm dữ liệu này, đồng nghĩa với việc các đối thủ không còn cơ hội tiếp cận quỹ đất và nguồn điện quý hiếm ở đây. CEO Jensen Huang đã nói rõ lý do trong thông cáo:

“Quỹ đất, nguồn điện và hạ tầng trở nên cực kỳ quan trọng ở kỷ nguyên AI.”

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

BofA cho rằng cổ phiếu Nvidia đang được giao dịch với mức chiết khấu từ 34% đến 50%

Theo Arya, ông định giá Nvidia bằng cách phân tích từng mảng tạo ra dòng tiền tự do. Dù đã tính đến các rủi ro về tài chính, kết quả phân tích cho thấy cổ phiếu Nvidia hiện đang bị định giá thấp hơn từ 34% – 50% so với giá trị hợp lý.

“Các khoản đầu tư chiến lược của Nvidia, đặc biệt vào các phòng thí nghiệm công nghệ đột phá và các đơn vị cung cấp đám mây thế hệ mới (neoclouds), rất quan trọng trong việc thúc đẩy chu kỳ [trí tuệ nhân tạo], dù những khoản này có thể làm giảm chất lượng lợi nhuận và khiến tỷ lệ P/E thấp hơn,” Arya nhận định trong báo cáo mới nhất.

“Neoclouds” là những công ty cung cấp dịch vụ đám mây quy mô nhỏ chuyên cho thuê sức mạnh xử lý của GPU. Nói một cách dễ hiểu, Arya tin rằng những thương vụ này sẽ thúc đẩy làn sóng AI phát triển nhanh hơn, dù hiện tại làm nhà đầu tư nhỏ lẻ cảm thấy lo lắng.

Giải pháp mà Arya đưa ra khá đơn giản: hiện tại, Nvidia chỉ sử dụng khoảng 50% dòng tiền tự do của mình để mua lại cổ phiếu, trong khi các công ty cùng ngành thường trả về cho cổ đông tới 75%-100%. Nếu tăng chương trình mua lại cổ phiếu, Nvidia sẽ dùng tiền mặt để làm yên lòng cổ đông, nâng chất lượng lợi nhuận, từ đó giúp giá cổ phiếu được định giá cao hơn.

$NVDA – BOFA: NVIDIA COULD BE UP TO 50% UNDERVALUEDBank of America says Nvidia may trade at a 34%-50% discount, as investors could be overstating AI-related risks.BofA sees Nvidia’s aggressive AI investments as a long-term opportunity, despite potential balance-sheet risks if…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 18, 2026

Quan điểm chung của Wall Street và bài kiểm tra vào ngày 26/08

Cổ phiếu Nvidia (NVDA) đang giao dịch ở mức 219.74 USD tại thời điểm viết bài. Nếu đạt được mục tiêu 350 USD, giá cổ phiếu sẽ tăng khoảng 59%, tương đương giá trị thị trường tăng thêm gần 3,000 tỷ USD so với mức vốn hóa hiện là 5,450 tỷ USD.

Biểu đồ giá cổ phiếu Nvidia (NVDA). Nguồn: Yahoo Finance

Quan điểm lạc quan của Arya cũng được đa số chuyên gia chia sẻ. Theo dữ liệu từ TipRanks, 36/37 chuyên gia đều khuyến nghị “Mua”, với giá mục tiêu trung bình là 309.94 USD. Ngay cả giá mục tiêu thấp nhất hiện tại là 250 USD cũng đã cao hơn giá thực tế.

Dự báo giá và mục tiêu cổ phiếu Nvidia (NVDA). Nguồn: TipRanks

Tuy vậy, rủi ro vẫn còn đó. Nếu nhu cầu AI giảm, việc cho thuê lại một khu trung tâm dữ liệu lớn tại Ohio sẽ khó khăn hơn nhiều. Bên cạnh đó, cổ phiếu Nvidia còn từng giảm mạnh sau các kỳ công bố tài chính tới 6 lần kể từ tháng 08/2024.

Arya dự đoán Nvidia sẽ công bố chi tiết các khoản cam kết nằm ngoài bảng cân đối vào ngày 26/08. Nếu thông tin này được thị trường đón nhận tích cực, khoảng cách chiết khấu ông đang thấy có thể sẽ bắt đầu được thu hẹp.

Read the article at BeInCrypto