Cược AI trị giá 19 tỷ USD phản tác dụng khi nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc chịu cú sập KOSPI tệ nhất kể từ 2008

Nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Hàn Quốc đã rót 19 tỷ USD vào các quỹ AI chip sử dụng đòn bẩy. Chỉ sau vài tháng, thương vụ này lao dốc. Đợt sụt giảm mạnh của KOSPI đã làm mất đi 1/3 giá trị chỉ số kể từ tháng 06/2024 – cú rơi sâu nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Khoảng 1.59 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường đã bị “thổi bay”. Hai “ông lớn” là Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tới 76% mức tổn thất. Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) còn báo hiệu sẽ tiếp tục tăng lãi suất.

Biểu đồ diễn biến giá chỉ số chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI). Nguồn: TradingView

Cú sập của KOSPI đã “thổi bay” khoản đặt cược đòn bẩy 19 tỷ USD như thế nào

Các quỹ ETF dùng đòn bẩy đơn cổ phiếu sẽ nhân đôi biến động hàng ngày của một mã cổ phiếu. Nếu tăng, lợi nhuận thu về rất nhanh. Nhưng khi giảm, thua lỗ cũng gấp đôi.

Từ giữa năm 2025, các nhà đầu tư đã đổ hơn 19 tỷ USD vào các quỹ ETF này, chủ yếu theo dõi nhóm chip nhớ. Theo số liệu của Bloomberg, các sản phẩm theo dõi SK Hynix thu hút đến 10.8 tỷ USD – gấp đôi con số của Samsung.

⚠️South Korea's leveraged ETF frenzy is taking a BRUTAL TURN:Investors have poured over +$19 billion into leveraged single-stock ETFs tracking major memory chipmakers since mid-2025, according to Bloomberg.SK Hynix alone has attracted +$10.8 billion of that total, more than… pic.twitter.com/NudBi58fDD

— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 11, 2026

Thời điểm đầu tư thực sự rất không thuận lợi. 16 quỹ ETF liên quan đến Samsung và SK Hynix được niêm yết tại Seoul vào ngày 27/05. Chỉ vài tuần sau, đà tăng cổ phiếu chip nhớ nhờ AI bất ngờ đảo chiều, kéo theo làn sóng bán tháo cổ phiếu chip nhớ lan rộng.

Một quỹ tại Hong Kong cam kết nhân đôi biến động hàng ngày của SK Hynix cũng đã lao dốc tới 86% so với đỉnh tháng 06/2024.

Bán giải chấp, siết quản lý muộn và lời xin lỗi

Đợt lao dốc này buộc các công ty môi giới phải bán giải chấp tài sản của khách hàng. Trong tháng 06 và 07/2024, khoảng 1.4 tỷ USD vị thế của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã bị thanh lý tự động, theo dữ liệu từ sàn giao dịch công bố.

Đây cũng là hai tháng bị thanh lý lớn nhất trong năm nay. Các khoản vay ký quỹ đã rơi xuống còn 27.4 nghìn tỷ won (19.3 tỷ USD) – mức thấp nhất từ đầu năm 2026. Thực trạng này gióng lên hồi chuông cảnh báo với tình trạng kỷ lục vay ký quỹ trên thị trường quốc tế.

Cơ quan quản lý đã tăng gấp ba lần số tiền ký quỹ tối thiểu để giao dịch lên 30 triệu won (21,700 USD) từ ngày 31/07, đồng thời tạm dừng niêm yết sản phẩm mới và cấm quảng cáo các quỹ này.

Khối lượng giao dịch mỗi ngày ở 7 quỹ ETF sử dụng đòn bẩy theo dõi SK Hynix sau đó cũng sụt giảm tới 90%, xuống dưới 100 triệu cổ phiếu. Động thái siết mạnh ETF đòn bẩy này lại chỉ diễn ra khi nhà quản lý thông qua sản phẩm trong giai đoạn thị trường gần đỉnh.

Bộ trưởng Tài chính Koo Yun-cheol đã chính thức xin lỗi trước quốc hội ngày 29/07 vì đã phê duyệt các sản phẩm mà không kiểm tra kỹ lưỡng.

80% down in under 2 months. So many bought this 3x levered ETF with mortgage loans (no, really).And then we have idiots like this: "South Korea’s finance minister apologized on Wednesday after single-stock leveraged ETFs were introduced without careful consideration." pic.twitter.com/mzobqYPQ7W

— zerohedge (@zerohedge) July 29, 2026

Morgan Stanley – tổ chức vừa tăng hạng chứng khoán Hàn Quốc – ước tính làn sóng giảm đòn bẩy đã hoàn thành hơn một nửa chặng đường. Tuy nhiên, nhà đầu tư nước ngoài vẫn chưa yên tâm: họ đã rút kỷ lục 30 tỷ USD trong tháng 06/2024 và hơn 10 tỷ USD sau đó đến nay.

Dòng tiền nhỏ lẻ chảy sang phố Wall khi BOK chuyển hướng “diều hâu”

Lớp nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Hàn Quốc, thường gọi là “kiến”, đang thể hiện quan điểm bằng ví tiền. Họ mua vào 4.6 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong tháng 07/2024, cao gấp 5 lần tốc độ của tháng 06/2024, theo Reuters. Lượng mua nước ngoài lần đầu tiên vượt nội địa kể từ tháng 02/2024.

Các ưu đãi thuế của chính phủ vốn nhằm giữ dòng vốn ở lại trong nước. Nhưng kết quả, tài khoản đầu tư chứng khoán lại ghi nhận dòng tiền rút ra ròng lần đầu tiên trong tháng 07/2024.

Chính sách lãi suất có thể khiến tình hình tệ hơn. Thứ Ba vừa qua, Phó Thống đốc cao cấp BOK – ông Ryoo Sang-dai – cho biết khả năng sẽ còn tiếp tục tăng lãi suất. Đợt tăng 0.25 điểm % trong tháng 07/2024 lên 2.75% là lần đầu tiên từ tháng 01/2023.

“Tăng trưởng được dự báo sẽ duy trì ổn định nhờ thu nhập tăng trưởng chưa từng có, trong khi áp lực lạm phát cơ bản vẫn còn và các rủi ro về ổn định tài chính có thể gia tăng,” ông Ryoo phát biểu trong một họp báo ở Seoul, lưu ý giá tiêu dùng tháng 07/2024 tăng 2.8% – vượt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Hiện trạng đòn bẩy đã hạ nhiệt. Tuy nhiên, niềm tin vẫn chưa thể phục hồi. KOSPI đang giao dịch ở mức thấp kỷ lục – chỉ 5.1 lần P/E dự phóng. Có thể, các nhà đầu tư “săn hàng giá rẻ” sẽ sớm quay lại. Trước mắt, quyết định lãi suất dự kiến ngày 27/08/2024 của BOK sẽ là “bài kiểm tra” tiếp theo của thị trường.

Read the article at BeInCrypto