S&P 500 chỉ thua lạm phát 4 lần trong 20 năm qua. Đây là xu hướng.

S&P 500 đã tăng 13.5% trong năm 2026, vượt qua mức tăng giá tiêu dùng tại Mỹ, vốn chỉ tăng 3.4% trong 12 tháng tính đến tháng 07.

Xu hướng này cũng đúng khi nhìn về dài hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy chỉ số này đã vượt qua lạm phát tại Mỹ trong 16 trên 20 năm gần đây.

Hiệu suất của S&P 500 so với lạm phát

S&P 500 đạt mức lợi nhuận thực tế 14.76% trong năm 2025 sau khi đã tính lạm phát 2.70%, theo The Kobeissi Letter. Chỉ số này cũng ghi nhận lợi nhuận thực tế ổn định trong hai năm trước đó, đạt 21.47% vào năm 2024 và 22.11% vào năm 2023.

“Cổ phiếu từ lâu đã là một trong những cách phòng hộ lạm phát tốt nhất,” theo một bài đăng.

Kết quả không phải lúc nào cũng thuận lợi như con số thể hiện. Bốn năm mà cổ phiếu không vượt qua lạm phát là 2008, 2011, 2018 và 2022.

Trong bốn năm đó, ba năm kết thúc bằng mức lạm phát dưới 3%. Đặc biệt, giá tiêu dùng chỉ tăng 0.1% vào tháng 12/2008, nhưng S&P 500 lại giảm mạnh 37% trong năm đó.

Năm 2022 lại là một trường hợp khác. BLS báo cáo rằng giá tiêu dùng đã tăng 6.5% so với cùng kỳ vào tháng 12. S&P 500 giảm 18.11%. Lợi nhuận thực tế âm khoảng 23%.

Chỉ có ba năm trong giai đoạn này kết thúc với lạm phát tháng 12 trên 4%. Dù vậy, S&P 500 vẫn vượt lạm phát vào năm 2007 và 2021, nhưng không làm được điều đó vào năm 2022. Mức lợi nhuận thực tế lớn nhất đến vào năm 2013 khi chỉ số này tăng 30.42%, trong khi lạm phát chỉ là 1.5%.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Lợi nhuận thực tế được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp AI

Lợi nhuận chủ yếu đến từ kết quả kinh doanh trong năm 2025. Theo tính toán của First Trust, 13.5 điểm phần trăm trong tổng mức tăng 17.9% của chỉ số là nhờ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng cao.

The strength of this market is unprecedented.The S&P 500 has traded for 22 consecutive sessions without a decline of at least -1.0%.Furthermore, the Volatility Index, $VIX, has closed at or below 16 points for 18 straight trading days.On Friday, the $VIX finished at 14.4… pic.twitter.com/MU6nKHopWO

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 30, 2026

Theo dự báo của FactSet, các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận quý 3 năm 2026 sẽ tăng 28.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Cả năm được dự báo tăng 31.2%.

Sự tăng trưởng này tập trung vào một nhóm ngành hẹp. Vào tháng 05, Ben Snider từ Goldman Sachs Research đã nhận định rằng những công ty được hưởng lợi từ hạ tầng AI đóng góp khoảng một nửa mức tăng trưởng lợi nhuận toàn chỉ số trong năm nay. Anh cũng cảnh báo về tình trạng thị trường đang bị thu hẹp phạm vi tăng trưởng.

Bên cạnh đó, 9/10 mã S&P 500 có hiệu suất tốt nhất trong thập kỷ đều liên quan đến sự phát triển của AI. Nvidia dẫn đầu danh sách này với mức tăng hơn 13,000%.

Lạm phát đã hạ nhiệt kể từ mùa xuân. Giá tiêu dùng tăng 4.25% trong 12 tháng tính đến tháng 05 trước khi giảm còn 3.4% vào tháng 07.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các chuyên gia và phóng viên phân tích chuyên sâu