Bán Token: Tóm lược bốn năm

Hoạt động Public Sale đã giảm xuống mức thấp nhiều năm

Từ Q3 2022 đến Q2 2026, các dự án crypto đã huy động tổng cộng 4,29 tỷ đô qua 3.989 đợt public token sale. Phần lớn hoạt động này tập trung vào một vài quý mạnh. Số thương vụ đạt đỉnh vào Q2 2024, với 496 token sale hoàn tất. Lượng vốn huy động đạt đỉnh riêng vào Q1 2025, khi các dự án gọi được 849 triệu đô. Kể từ đó, cả số đợt mở bán và tổng vốn huy động đều giảm đều. Đến Q2 2026, thị trường chỉ còn 47 public sale huy động 40 triệu đô, quý yếu nhất trong bốn năm qua.

Số vốn huy động qua Token Sale đã giảm hơn 90% 

Quy mô chững lại trở nên rõ ràng khi so với đỉnh chu kỳ trước. Lượng vốn huy động đã giảm 95,3% từ đỉnh, từ 849 triệu đô xuống 40 triệu đô, trong khi số public sale giảm 90,5%, từ 496 xuống 47.

Sự sụt giảm không chỉ do các vòng gọi vốn nhỏ hơn. Ít dự án chọn launch qua public sale hơn, thay vào đó là các chiến lược TGE khác. Thêm vào đó, do số lượng scam và hoàn tiền lớn, mức độ tham gia của nhà đầu tư đã trở nên chọn lọc hơn nhiều.

Vì sao thị trường đã thay đổi?

Hai thay đổi mang tính cấu trúc giải thích cho việc rút lui khỏi public token sale. 

Đầu tiên, các quỹ đầu tư mạo hiểm đã chuyển trọng tâm sang các công ty giai đoạn muộn hơn với sản phẩm đã chứng minh, doanh thu tăng trưởng và mô hình kinh doanh rõ ràng hơn, khiến ít vốn hơn dành cho các dự án giai đoạn sớm, chưa có doanh thu vốn thường chạy public token sale.

Nguồn: Crypto Fundraising Analytics Dashboard

Thứ hai, nhiều dự án crypto đã rời xa các hình thức ICO, IDO và IEO truyền thống, chuyển sang các vòng gọi vốn VC, chiến dịch launchpool, phân phối cộng đồng và airdrop:

• Các vòng gọi vốn VC trở nên hấp dẫn hơn vì cho phép dự án huy động lượng vốn lớn trước khi launch token. Điều này giúp đội ngũ có thêm thời gian xây dựng sản phẩm, tìm kiếm đối tác chiến lược và tránh phụ thuộc hoàn toàn vào nhu cầu retail ngắn hạn. 

• Chiến dịch launchpool, phân phối cộng đồng và airdrops trở nên phổ biến hơn vì giúp dự án xây dựng người dùng trước hoặc trong quá trình launch token. Cách tiếp cận này có thể tạo cộng đồng rộng hơn, cải thiện hiệu ứng mạng và khiến đợt launch token trông tự nhiên hơn. 

Kết quả là, public token sale đã trở thành một cơ chế huy động vốn ngách thay vì cách mặc định để launch một dự án crypto mới.