Las criptomonedas se negocian un 62% por debajo de su valor justo, su mayor descuento desde 2010, según Benjamin Cowen.
El analista espera la próxima ventana de debilidad de Bitcoin dentro de dos a tres semanas.
Cowen ve que un fondo de ciclo de mercado se está formando alrededor de noviembre antes de un nuevo mercado alcista.

Las criptomonedas no habían estado tan baratas en relación con su tendencia a largo plazo desde 2010, según Benjamin Cowen. Sin embargo, el fundador de Into The Cryptoverse advierte que el fondo aún no ha llegado.

Cowen, miembro del Consejo de Inteligencia de Mercados de BeInCrypto, espera una bajada más en el tercer trimestre. Señala la estacionalidad de los años intermedios y el aumento de los rendimientos de los bonos como los posibles desencadenantes.

Las criptomonedas están 62% por debajo de su valor justo: registran el nivel más barato desde 2010

En dos nuevos videos, Cowen midió la capitalización total del mercado cripto frente a su línea de tendencia de regresión logarítmica. La diferencia nunca ha sido tan grande en la historia negociable de esta clase de activos.

La capitalización total del mercado se situó en 2.15 billones de dólares el 31 de julio. Mientras tanto, el valor justo del modelo estaba en 5.73 billones de dólares, dejando a las criptomonedas 62.49% infravaloradas.

Valoración vs Línea de Tendencia. Fuente: YouTube

El mercado ahora se negocia al 37.52% de su valor justo. La única vez que estuvo más bajo fue el 20 de septiembre de 2010, con 32.72%.

“Hemos estado más bajos antes, justo cuando la cripto nació. De hecho, esa fue la única vez que estuvo más bajo que ahora”, dijo Cowen.

Capitalización de mercado cripto y Línea de tendencia. Fuente: YouTube

Como el valor justo sigue subiendo con el tiempo, Cowen argumentó que el descuento podría hacerse aún mayor incluso si los precios se mantienen. Señaló que el reciente hack a Coldcard y el desinterés del público suman presión adicional.

La ventana de debilidad para Bitcoin se abrirá en unas semanas

La señal de infravaloración choca con la estacionalidad. El precio de Bitcoin (BTC) subió 10.42% en julio, y Cowen piensa que el rally de alivio terminará pronto.

“Si la historia sirve de indicio, la próxima ventana de debilidad… empezará dentro de las próximas dos o tres semanas”, advirtió.

Tabla de retornos mensuales de BTC. Fuente: YouTube

El patrón se repite en los años intermedios. Agosto y septiembre fueron meses bajistas (en rojo) en 2014, 2018 y 2022, y siguen siendo los únicos meses con retornos promedio negativos. Históricamente, la debilidad llegó a principios de agosto 2018 y a mediados de agosto 2022.

BTC se negocia cerca de 62,648 dólares, cayendo 45% en el último año y 27% en lo que va del año. Su camino en 2026 sigue una ruta entre las trayectorias de 2018 y 2022, que ambas se dieron la vuelta en agosto. Los modelos on-chain apuntan a una pierna final bajista parecida.

ROI de BTC en lo que va del año. Fuente: YouTube

Cowen también señaló un desencadenante macroeconómico. Un movimiento de rendimientos similar precedió la caída de Bitcoin en julio de 2023, y la Fed enfrenta su decisión más dividida en años.

“El mercado de bonos está empezando a rebelarse. La Fed no está subiendo tasas”, dijo.

Benjamin Cowen ve el fondo del mercado cripto cerca de noviembre

A pesar de la cautela a corto plazo, el marco de ciclos de Cowen sugiere que el final está cerca. Midiendo de mínimo a mínimo, este mercado bajista empataría con los anteriores en solo unos pocos meses.

“Espero que para noviembre o por ahí, ya estemos en el fondo del ciclo de mercado, o al menos bastante cerca de él”, dijo.

Los datos de holders de largo plazo de Fidelity también se están acercando a niveles de fondo de ciclos anteriores. En lugar de intentar predecir el punto más bajo, Cowen prefiere un enfoque sistemático.

«Yo animaría a las personas, aunque no es un consejo financiero, pero normalmente una estrategia DCA funciona mejor que intentar adivinar el fondo exacto», añadió.

El Dollar Cost Averaging, o DCA, distribuye las compras en el tiempo para suavizar la volatilidad. Más allá del ciclo, Cowen sostuvo su opinión de que la clase de activos podría llegar eventualmente a 10 billones de dólares, más o menos unos pocos billones de dólares.

Sin embargo, su tesis tiene una clara advertencia. Si el ciclo de cuatro años se alarga como sucedió en 2022, la recuperación podría extenderse hasta 2027, y la banda de resistencia bajista podría permanecer fuera de alcance hasta entonces.

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