Rendimiento del Tesoro a 30 años alcanza su nivel más alto desde 2007 mientras el mercado de bonos duda de la Fed

El gobierno de Estados Unidos no había pagado tanto por pedir dinero prestado desde 2007. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años cerró en 5.20% el miércoles, pocas horas después de que la Reserva Federal dejara las tasas de interés sin cambios.

Tres funcionarios de la Fed querían un aumento de tasas. Los traders de bonos estuvieron de acuerdo con ellos.

Rendimiento del Tesoro de Estados Unidos a 30 años. Fuente: Trading Economics

¿Por qué subió el rendimiento del Tesoro a 30 años?

El rendimiento de un bono es lo que los prestamistas cobran por tener deuda del gobierno. Cuando sube, pedir dinero prestado se vuelve más caro para todos.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo su rango de tasas entre 3.50% y 3.75%. La votación fue 9 a 3. Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan querían un aumento de un cuarto de punto, según el comunicado de la Fed.

Los bonos a largo plazo fueron los más afectados. El rendimiento a 30 años subió de 5.09% a 5.20%, y el de 10 años aumentó a 4.67%.

TREASURY YIELDS SURGE AFTER FED HOLDU.S. 30-year Treasury yields climbed to a 19-year high of 5.24% after the Federal Reserve left rates unchanged but offered little guidance on its next move.Markets scaled back expectations for a September rate hike, while analysts warned…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 30, 2026

Los bonos a corto plazo se movieron en la dirección opuesta. El rendimiento a dos años bajó a 4.22%. Esa diferencia es la señal. Los traders están preocupados por los próximos 30 años, no por los próximos 30 días. Algunas cotizaciones durante el día llegaron hasta 5.244%.

Tres votos en contra pueden sonar dramáticos, pero no son tan raros, y en abril, cuatro funcionarios no estuvieron de acuerdo. Lo que llama la atención es la dirección. La última vez que tres funcionarios votaron por subir tasas en la misma reunión fue en septiembre de 2016.

La Fed no ha subido las tasas desde julio de 2023. Los tres funcionarios en desacuerdo quieren que eso termine. Kevin Warsh, el presidente, asumió el cargo el 22 de mayo. Se negó a llamar “pausa” a la decisión y defendió el objetivo de inflación de 2% en su conferencia de prensa.

Esto parece 2007, pero no lo es

La última vez que el rendimiento a 30 años estaba aquí, la Fed estaba a punto de bajar tasas. En julio de 2007, el rendimiento era 5.28%. La propia tasa de la Fed estaba en 5.25%. Ambas estaban casi al mismo nivel.

Dos meses después, la Fed recortó medio punto. Warsh, entonces gobernador de la Fed, votó a favor. Hoy la situación es al revés. El rendimiento a 30 años está más o menos 1.45% por encima de la tasa de la Fed.

En 2007, las tasas largas caían hacia un rescate. Ahora están subiendo y alejándose de uno. Alguien paga por eso. El costo de los intereses de la deuda de Estados Unidos llegó a 857 mil millones de dólares en nueve meses, un aumento de 13% respecto al año anterior.

“Los pagos netos de intereses sobre la deuda pública aumentaron en 98 mil millones de dólares (o 13%) porque la deuda era más grande que en los primeros nueve meses del año fiscal 2025 y por mayores tasas de interés a largo plazo”, informó la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO).

Ahora, los intereses cuestan más que Medicare, con 778 mil millones de dólares. También superan el gasto militar, que es de 677 mil millones de dólares. La deuda total de Estados Unidos llegó a unos 39.8 billones de dólares a fines de julio.

El petróleo tampoco ayuda. El crudo West Texas Intermediate subió 6.6% y se situó en 84.46 dólares por barril el miércoles.

El Mando Central de Estados Unidos dijo que Irán disparó misiles balísticos contra las fuerzas estadounidenses el 28 de julio. Todos fueron interceptados. El fin del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán mantiene el riesgo sobre el petróleo.

¿Dónde encajan Bitcoin y el oro?

La criptomoneda líder no cayó junto con los bonos. Bitcoin (BTC) se negoció cerca de 64,730 dólares el jueves, subiendo 0.48% en el día. El movimiento reciente del precio de Bitcoin muestra una ganancia de 9.2% en 30 días, aunque bajó 45% en un año.

El oro se negoció cerca de 4,078 dólares por onza el jueves. El día anterior había cerrado en 4,036.30 dólares.

Rendimientos del Tesoro de EE. UU. a 30 y 10 años, y desempeño del oro y Bitcoin. Fuente: TradingView

Ellen Zentner, estratega económica principal de Morgan Stanley Wealth Management, dice que los traders solo postergaron el aumento.

«Septiembre sigue siendo una reunión abierta, y los datos de inflación que lleguen de aquí hasta entonces serán lo único que importe», dijo Zentner.

Los datos de inflación del jueves ayudaron a los que tienen posturas dovish. El indicador preferido de la Fed, el gasto en consumo personal (PCE), subió un 3.7% en el año hasta junio, bajando desde el 4.1% en mayo.

El PCE subyacente, que excluye alimentos y combustible, fue de 3.3%.

*US JUNE PCE PRICE INDEX FALLS 0.1% M/M; EST. -0.1% *US JUNE PCE PRICE INDEX RISES 3.7% Y/Y; EST. +3.7% *US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 0.1% M/M; EST. +0.2% *US JUNE CORE PCE PRICE INDEX RISES 3.3% Y/Y; EST. +3.3%

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) July 30, 2026

Aun así, la inflación ha superado el 2% cada mes desde marzo de 2021. Los rendimientos globales de los bonos subieron a su nivel más alto desde 2008 a principios de este año, y los de largo plazo nunca volvieron a bajar.

La Fed se reúne otra vez el 15 y 16 de septiembre. Ahí es cuando los tres disidentes sabrán si tenían razón.

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