从链上平台到传统 SPV 渠道，系统拆解不同参与方式的底层逻辑、风险结构和适配人群。

Arc 是 Circle 的内部项目 ，虽没有公开融资，但 Circle Ventures 推出 Arc Builders Fund（未披露金额），吸引 30+顶级 VC 网络投资生态项目。