本季度叙事：Prediction Markets

2026 年上半年，prediction markets 领域发生了显著变化。领先的prediction markets 不再只是为争夺用户而竞争，而是开始在特定事件上呈现出专业化趋势。例如，Kalshi 在加密和 FIFA World Cup 相关市场上建立了领先地位，而 Polymarket 则继续巩固其在政治市场中的位置。结果是，市场按主题领域进行分割，而非由单一平台垄断，每家平台的优势都局限在特定类别中。

在本报告中，我们将审视不断变化的prediction markets 格局，并通过数据分析，观察最热门叙事如何演变，以及未来几个季度可能出现的趋势。报告基于链上数据以及来自 CryptoRank 的fundraising data，从而呈现该赛道的全景图。

1. Prediction Markets 未平仓合约规模达到 18 亿美元

截至 6 月底，prediction market 总未平仓合约（OI）规模，即当前投入到prediction market 仓位中的资金量，已达到 18 亿美元。该指标直接反映了平台上的活跃度。与一个月前相比，OI 上升了 54%，这与 FIFA World Cup 的开赛高度相关。

来源：CryptoRank MCP

未平仓合约的结构同样重要。6 月份，市场的结构变得更加多元化：

• Kalshi 在与 Polymarket 数月激烈竞争之后，现已在未平仓合约规模上取得领先。

• Polymarket 的 OI 出现回落，但与其他前三平台之间仍保持巨大差距。

• 其他平台也呈现出显著增长，这意味着流动性正在逐步从两大平台向外扩散。

2. 剔除体育市场的成交量：周度交易突破 30 亿美元

从周度成交量来看，即便不计算体育赛事，prediction markets 的整体交易活跃度在 6 月也明显加速。最新一周成交量达到 31 亿美元，其中 Kalshi 贡献 26 亿美元，Polymarket 仅结算 4.92 亿美元。数据表明，Kalshi 以超过 80% 的市场份额占据主导。

这是我们研究中最强烈的信号之一。即使不包括体育市场，交易量仍在快速扩张。这意味着增长并非单纯依赖某一季节性活动或特定事件类别。

非体育类交易量的上升表明，prediction markets 正在变得更广泛、更具韧性。Kalshi 目前在绝对成交量方面领跑，而 Polymarket 虽仍是主要参与者，但其市场份额正在迅速下滑。

3. 剔除体育市场的未平仓合约份额显示更均衡的格局

与成交量不同，剔除体育市场后，未平仓合约的市场份额显得更加均衡。当前 Kalshi 与 Polymarket 的占比几乎是 50/50。然而，自第二季度初以来，Kalshi 正快速蚕食 Polymarket 的份额，累计提升 8.5%。

这意味着用户对 Kalshi 的兴趣增长更快，体现为更快的仓位轮换、更短周期的市场，以及平台上更活跃的投机交易流。这使得 Kalshi 的领先更多体现在捕获 prediction markets 中最高周转率的那部分流量，而非简单取代 Polymarket 的整体地位。

4. Kalshi 领跑加密相关预测市场成交份额

在加密资产相关市场中也出现了类似局面。与加密相关的prediction markets 显示出向 Kalshi 明显倾斜的趋势，其成交量占比从 Polymarket 手中夺走了近 42%。

Polymarket 依然可能凭借其更成熟的加密原生平台定位保持强势，但 Kalshi 已成为资本周转率更高的场所。用户在此更频繁地开仓和平仓，尤其是在短周期市场中。

5. 政治市场仍是 Polymarket 保持绝对优势的领域

政治类市场仍高度集中于 Polymarket。2026 年第二季度，约 96% 的政治类prediction markets 交易发生在 Polymarket 上。

2026 年第二季度，政治类prediction markets 的交易量达到 57 亿美元，其中 Polymarket 占 97%（55 亿美元）。不过，当前活跃度仍低于 2024 年第四季度的高点，当时美国总统大选曾将政治预测市场的成交量推高至 74 亿美元。与那一时期相比，总体成交量下降 23.0%，而 Polymarket 的成交量则从 62 亿美元回落 11.3%。

6. 按平台划分的 FIFA 2026 World Cup 成交量：体育成主要增长引擎

与 World Cup 相关的交易量在 6 月呈爆发式增长。大型全球体育赛事可以迅速放大prediction market 活跃度，吸引大量休闲参与者和更活跃的交易者。与加密或政治市场不同，World Cup 相关市场的成交份额更加均衡。Kalshi 以 28 亿美元的成交量领先，而 Polymarket 以 18 亿美元位居第二。

FIFA 2026 World Cup 已成为推动prediction market 增长的主要催化剂之一——自赛事开启以来，日均prediction market 成交量已提升约 75%。体育相关事件市场往往能带来巨大的成交量冲击，并可能成为该赛道最重要的获客渠道之一。此前，March Madness 2026 锦标赛曾是 prediction markets 历史上最大的体育事件，总成交量接近 25 亿美元。

7. Prediction Markets 在 2026 年上半年获得最多 VC 关注

Prediction markets 成为2026 年上半年获投金额最高的加密赛道，凸显出投资者对这一领域的强劲需求。2026 年上半年，前十大加密融资赛道合计募资 71 亿美元，其中 Prediction Markets 以 18.5 亿美元位居第一，其次是募资 15.7 亿美元的 Exchanges 以及募资 10 亿美元的 AI。

来源：CryptoRank API

单就 Prediction Markets 而言，其吸引的资金已占各大领先赛道总融资额的 26%。投资者对 prediction markets 的兴趣并不局限于用户活跃度或交易量层面，资金配置也正在向事件驱动型交易平台倾斜，这表明投资者愈发将该领域视为重要的金融基础设施类别，而不仅仅是一个小众博彩垂类。

Conclusion

Prediction markets 平台如今在同一细分市场中的直接竞争显著减少。2026 年第二季度的格局按纵向赛道出现明显分化：Kalshi 正逐步掌控高周转率板块，尤其是加密和 World Cup 相关市场，而 Polymarket 依然是政治领域的绝对主场，并继续在未平仓合约中占据重要份额。这表明整个赛道正在走向更专业化，其领导地位愈发取决于各细分品类中的流动性深度、市场类型及用户行为，而非单纯依赖整体品牌影响力。