Ожидаемое одобрение спотового Bitcoin ETF: катализатор бычьего рынка

Что такое Bitcoin ETF?

Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) — это фонд, который отслеживает цену биткоина. Акции спотового Bitcoin ETF будут доступны на традиционных фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), как только Комиссия по ценным бумагам и биржам США даст разрешение поставщику ETF.

Важно уточнить, что Bitcoin ETF в основном делятся на две категории: спотовые и фьючерсные. В США первый фьючерсный Bitcoin ETF был одобрен SEC в октябре 2021 года. Хотя спотовые Bitcoin ETF пока не утверждены в США, к этому типу приковано большое внимание.

В чем разница между спотовыми и фьючерсными Bitcoin ETF?

Спотовый Bitcoin ETF:

• Описание: Эти ETF напрямую отслеживают спотовую цену Биткоина. В качестве базового актива они держат физический биткойн.

• Эффективность: Стоимость спотового Bitcoin ETF напрямую привязана к рыночной цене биткоина в режиме реального времени. Инвесторы этих ETF получают возможность инвестировать в реальную криптовалюту.

• Хранение: Спотовые Bitcoin ETF требуют безопасного и регулируемого кастодиального решения для хранения физического биткоина от имени инвесторов.

Фьючерсный Bitcoin ETF:

• Описание: Фьючерсные Bitcoin ETF не хранят физический Биткоин. Вместо этого они отслеживают показатели фьючерсных контрактов на биткоин.

• Эффективность: Стоимость фьючерсного Bitcoin ETF основана на предполагаемой будущей цене биткоина. Инвесторы подвержены колебаниям цен фьючерсных контрактов, а не спотовой цены биткоина.

• Хранение: Поскольку эти ETF работают с фьючерсными контрактами, нет необходимости в хранении физического биткоина. Вместо этого необходимо заключить соглашение с расчетными палатами по фьючерсам.

На сегодняшний день 14 крупных уполномоченных участников (AP) подали заявки на спотовый Bitcoin ETF. Общий объем активов под управлением этих организаций превышает 14 триллионов долларов.

Как работает спотовый Bitcoin ETF?

Спот Bitcoin ETF отслеживает цену биткоина в режиме реального времени, используя физические биткоины в качестве базовых активов. Уполномоченные участники (Authorized participants, или AP), как правило, крупные финансовые учреждения, играют важную роль в работе ETF. Они могут создавать или выкупать акции ETF крупными пакетами, называемыми единицами создания, передавая или получая эквивалентную стоимость в биткоинах.

Этот процесс создания и погашения помогает поддерживать рыночную цену ETF близкой к спотовой цене биткоина. Если ETF торгуется с премией, AP могут создавать новые акции и продавать их по более высокой рыночной цене, покупая биткоин по спотовой цене для поставки в ETF. И наоборот, если ETF торгуется с дисконтом, авторизованные провайдеры могут выкупить акции, получить биткоин от ETF и продать его по более высокой рыночной цене.

ETF провайдеры используют регулируемые кастодиальные решения для обеспечения безопасности хранимых биткойнов. Эти финансовые агенты хранят физический биткоин от имени ETF и его инвесторов. Сам ETF торгуется на традиционных фондовых биржах, обеспечивая доступ широкому кругу инвесторов. Торговля ведется по рыночным ценам, аналогично традиционным акциям.

Стоимость чистых активов (СЧА) ETF, рассчитываемая на основе стоимости базовых активов биткоина, регулярно публикуется. Такая прозрачность позволяет инвесторам оценить стоимость фонда по сравнению с его рыночной ценой. По сути, Spot Bitcoin ETF предлагает инвесторам способ получить доступ к реальной криптовалюте без прямого владения ею, используя механизм согласования рыночной цены ETF со спотовой ценой биткоина в реальном времени.

Что означает одобрение спотового Bitcoin ETF для криптоиндустрии?

Одобрение первого ETF для биткоина — долгожданное событие. На текущую бычью цену биткоина сильно влияет высокая вероятность одобрения заявок на ETF. Заинтересованность крупных управляющих компаний в покупке BTC создает несколько факторов, которые в настоящее время влияют на криптовалютный рынок.

Повышение спроса и цены

Одобрение спотового Bitcoin ETF может привести к росту спроса на криптовалюту и, как следствие, повлиять на ее рыночную цену. В конце октября, когда на сайте Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) был обнаружен тикер предлагаемого ETF BlackRock, биткоин пережил значительный скачок цены на 30%, впервые с июня 2022 года превысив отметку $30 000 и нацелившись на $40 000.

Ужесточение регулирования

Одобрение может привести к усилению надзора со стороны регулирующих органов, что приведет к ужесточению регулирования криптоиндустрии. Власти могут стремиться к созданию более строгих рамок для решения потенциальных проблем. По мере того как криптовалюта становится все более регулируемой, она отклоняется от своего пути в качестве альтернативы традиционным финансам.

Дальнейшее принятие криптовалют

Одобрение спотового Bitcoin ETF может послужить катализатором, способствующим более широкому принятию и использованию криптовалют в основных финансовых кругах.

Принятие криптовалют, в частности биткоина, можно разделить на три различные волны: первоначальное принятие общественностью, последующее принятие бизнесом, а в последнее время — признание и принятие государственными структурами.

Эти волны обычно достигают своего пика в периоды бычьего рынка. Как и при внедрении любой технологии, в каждой волне участвуют новаторы, ранние последователи, раннее большинство, позднее большинство и отстающие.

Среди трех категорий — общественности, бизнеса и правительства — последние две, особенно правительство, выделяются как основные бенефициары принятия спотового BTC ETF. Эти две категории известны тем, что предпочитают долгосрочные инвестиции, и от них ожидается большой приток ликвидности.

Если, как и ожидалось, снижение цены в два раза в 2024 году вызовет ценовое ралли, криптовалютный рынок должен ожидать ранних последователей из правительства и раннего большинства инвесторов из бизнеса. Спот Bitcoin ETF, несомненно, является полезным инструментом для этих типов инвесторов.

Spot Ethereum ETF

Вслед за заявками на создание Bitcoin ETF мировые хедж-фонды подали заявку на создание Ethereum ETF. Ethereum является второй по величине криптовалютой по рыночной капитализации.

Маловероятно, что в ближайшем будущем для следующего спотового ETF будет выбрана какая-либо другая валюта, кроме Ethereum и Bitcoin. Однако если принятие Spot ETF на BTC и ETH пройдет успешно в ближайшие годы, мы можем увидеть появление ETF на другие валюты, такие как Chainlink, Uniswap, Litecoin, Solana и др.

Криптозима закончилась?

Несмотря на то, что такие крупные игроки, как BlackRock, Ark и Grayscale, подали заявки на создание ETF для биткоина и Ethereum, нет никаких гарантий, что они будут одобрены в ближайшем будущем. Индустрия сталкивается с препятствиями со стороны глобальных регуляторов, таких как SEC.

Важно рассматривать макроэкономическую картину, не ограничиваясь криптовалютами. Мировые рынки борются с такими проблемами, как повышение процентных ставок и рост цен, которые влияют на все виды инвестиций, а не только на TradFi.

Однако конец 2023 года представляется более перспективным для криптоиндустрии по сравнению с его началом. Предстоящий халвинг биткоина может совпасть с утверждением спотового Bitcoin ETF, что потенциально приведет к дальнейшему росту и началу бычьего рынка для криптоиндустрии.

Итоги

Предстоящее одобрение спотового Bitcoin ETF имеет значительные последствия для криптовалютной индустрии. Оно может привести к росту спроса и повышению рыночных цен, но также может повлечь за собой ужесточение регулирования. Несмотря на существующие препятствия и экономические проблемы, индустрия ожидает положительных изменений к концу 2023 года. Сочетание халвинга биткоина и одобрения спотового Bitcoin ETF способно вызвать бычий рынок.