Euler es un protocolo de préstamos sin custodia y sin permisos en Ethereum que ayuda a los usuarios a ganar intereses sobre sus criptoactivos o cubrirse frente a mercados volátiles sin necesidad de un tercero de confianza.
Euler comprende un conjunto de smart contracts desplegados en la blockchain de Ethereum a los que cualquiera puede acceder abiertamente con una conexión a internet. Euler es gestionado por los poseedores de un token de gobernanza nativo del protocolo llamado Euler Governance Token (EUL). Euler es totalmente sin custodia; los usuarios son responsables de gestionar sus propios fondos.
Préstamos y préstamos tomados
Cuando los prestamistas depositan en un pool de liquidez en Euler, reciben a cambio eTokens ERC20 que generan intereses, los cuales pueden canjear por su parte de los activos subyacentes en el pool en cualquier momento, siempre que haya tokens no tomados en préstamo en el pool (similar a los cTokens de Compound). Los prestatarios retiran liquidez de un pool y la devuelven con intereses. Así, el total de activos en el pool crece con el tiempo. De esta manera, los prestamistas ganan intereses sobre los activos que suministran, porque sus eTokens pueden canjearse por una cantidad creciente del activo subyacente con el tiempo.
Deudas tokenizadas
De forma similar a los debt tokens de Aave, Euler también tokeniza deudas en el protocolo con interfaces compatibles con ERC20 conocidas como dTokens. La interfaz de dToken permite la construcción de posiciones sin necesidad de interactuar con los activos subyacentes, y puede utilizarse para crear productos derivados que incluyan obligaciones de deuda.
En lugar de proporcionar métodos no estándar para transferir deudas, Euler utiliza los métodos ERC20 regulares de transfer/approve. Sin embargo, la lógica de permisos se invierte: en lugar de poder enviar tokens a cualquiera pero requerir aprobación para tomarlos, los dTokens pueden ser tomados por cualquiera, pero requieren aprobación para aceptarlos. Esto también impide que los usuarios "quemen" sus dTokens. Por ejemplo, la dirección cero no tiene forma de aprobar una transferencia entrante de dTokens.
Colateral protegido
En Compound y Aave, el colateral depositado en el protocolo siempre se pone a disposición para préstamos. De forma opcional, Euler permite que el colateral sea depositado, pero no puesto a disposición para préstamos. Dicho colateral está "protegido". No genera intereses para el usuario, pero está libre de los riesgos de impago de los prestatarios, siempre puede retirarse de forma instantánea y ayuda a proteger contra prestatarios que utilicen tokens para influir en decisiones de gobernanza o tomar posiciones cortas.
Diferir liquidez
Normalmente, la liquidez de una cuenta se comprueba inmediatamente después de realizar una operación que podría fallar por colateral insuficiente. Por ejemplo, tomar un préstamo, retirar colateral o salir de un mercado podría provocar que una transacción se revierta debido a una violación de colateral.
Sin embargo, Euler tiene una función que permite a los usuarios diferir sus comprobaciones de liquidez. Se pueden realizar muchas operaciones y la liquidez se comprueba solo una vez al final. Por ejemplo, sin diferir las comprobaciones de liquidez, un usuario debe primero depositar colateral antes de emitir un préstamo. No obstante, si se hace en la misma transacción, diferir la comprobación de liquidez permitirá al usuario hacerlo en cualquier orden.
Flash loans sin comisiones
A diferencia de Aave, Euler no tiene un concepto nativo de flash loans. En su lugar, los usuarios pueden diferir su comprobación de liquidez, hacer un préstamo sin colateral, realizar cualquier operación que deseen y luego devolver el préstamo. Esto puede utilizarse para reequilibrar posiciones, construir posiciones apalancadas, aprovechar oportunidades externas de arbitraje y más.
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