DeFi TVL, 2026년 하락세 지속 속에서 계속 감소

DeFi TVL은 올해 매달 감소하며 1월 약 $115B에서 현재 약 $70B로 떨어져, YTD 기준 39% 하락했다. 이 하락은 주로 2025년 10월 고점 이후의 광범위한 시장 조정을 반영한다. 당시 Bitcoin은 $122K를 웃도는 사상 최고가를 기록했고, 전체 암호화폐 시가총액은 $4.21T까지 상승했다.

보안 사고는 또 다른 압박 요인이 되었다. 2026년 현재까지 DeFi에서는 이미 121건의 해킹이 발생했으며, 총 손실 규모는 약 $942M에 달한다. 2분기만 놓고 보면 85건의 사고와 약 $775M의 손실이 발생해, 데이터셋에서 가장 익스플로잇이 활발했던 분기가 되었다.

TVL 기준 상위 체인

대형 생태계 중에서는 TRON과 Hyperliquid만이 2026년에 TVL을 늘린 상위 10개 체인으로, TRON은 약 5%, Hyperliquid는 약 7% 상승했다. TRON의 경우 이러한 견조함은 투기적인 DeFi 활동보다는 USDT 이체와 결제의 주요 네트워크로 자리 잡은 역할에서 비롯된 측면이 크며, 온체인 가치 대부분이 스테이킹, 렌딩, 스테이블코인 관련 프로토콜에 집중되어 있다. 이러한 포지셔닝이 더 광범위한 시장 조정에 노출된 체인들보다 상대적으로 방어력을 높이는 데 도움이 되었을 수 있다.

한편 Hyperliquid의 성장은 인센티브보다는 실제 사용에 의해 주로 견인된 것으로 보인다. 이 프로토콜은 온체인 퍼페추얼의 지배적인 venue로 부상했으며, 렌딩, 리퀴드 스테이킹 및 기타 DeFi 프리미티브를 아우르는 확장 중인 HyperEVM 생태계가 전체 DeFi TVL이 감소하는 가운데서도 꾸준한 자금 유입을 끌어낸 것으로 보인다.

2026년 2분기, Crypto 역사상 해킹이 가장 많았던 분기가 되다

달러 기준 손실 규모는 과거 정점을 밑돌고 있지만, 익스플로잇의 단순 발생 빈도만 놓고 보면 사용자 신뢰에 더 광범위한 영향을 미쳤을 가능성이 크다. 주요 프로토콜을 둘러싼 대형 사건들은 보안에 대한 우려를 다시 한번 부각시켰고, DeFi에서의 자본 유출을 가속했을 수 있다. 올해 가장 큰 두 건의 익스플로잇은 4월에 연달아 발생했는데 — Drift Protocol($295M)과 KelpDAO($293M) — 두 건을 합쳐 약 $590M으로, 2026년 전체 손실의 절반 이상을 차지한다.

KelpDAO 사건은 특히 사용자 신뢰에 큰 타격을 입혔다. 4월 18일 공격 직후 며칠 사이에 Aave의 TVL은 $26.4B에서 $14.3B로 떨어졌는데, 이는 약 $12B, 즉 예치금의 46%가 프로토콜에서 빠져나간 규모다. 공격자는 탈취한, 담보가 없는 rsETH를 Aave에서 담보로 사용해 대출을 받았고, 그 결과 프로토콜에는 불량 채권이 남게 되면서 대규모 자금 유출로 이어졌다.

이번 사이클은 2022년과 다르게 보인다

현재의 드로다운은 이전 사이클에 비하면 훨씬 완만한 수준이다. 2021년 말 약 $177B에서 정점을 찍은 뒤, DeFi TVL은 7개월 만에 70% 이상 폭락해 2022년 7월에는 거의 $51B 수준까지 떨어졌다. 이에 비해 현재 사이클에서는 하락이 더 느리고 점진적으로 진행되고 있다.

이 차이는 시장 구조가 어떻게 변화했는지를 반영하는 것일 수 있다. 2021년에는 DeFi가 crypto의 대표적인 내러티브 중 하나였고, 유동성 대부분이 렌딩 프로토콜, AMM, 그리고 이자 농사에 머물러 있었다.

현재는 자본이 훨씬 더 다양한 섹터에 분산되어 있다. 스테이블코인 공급은 약 $300B까지 증가했고, RWA는 계속 확장되고 있으며, 더 많은 활동이 인프라, 파생상품 및 기타 온체인 금융 시스템으로 이동하고 있다.