Peter Schiff dice que los holders de la deuda más segura del mundo han perdido un 50%.
TLT cayó a 81.89 dólares el viernes. Alcanzó un máximo de $179,70 en marzo de 2020.
Ajustado por inflación, la pérdida real es más cercana al 65%.

Peter Schiff ha puesto una cifra al daño del mercado de bonos. El ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), basado en la deuda más segura del mundo, cayó a 81.89 dólares el viernes.

Eso es un nuevo mínimo de 52 semanas. El fondo alcanzó su punto máximo en 179.70 dólares en marzo de 2020. Ahora ha perdido más de la mitad de su valor.

ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT). Fuente: Investing.com

La operación más segura en los mercados perdió la mitad de su valor

TLT contiene bonos del gobierno de Estados Unidos que vencen en más de 20 años. Ninguno puede entrar en default de manera realista. El Tesoro respalda a cada uno. Así que el riesgo nunca fue que Estados Unidos dejara de pagar. El riesgo era las tasas de interés.

Los precios de los bonos caen cuando los rendimientos suben. Este fondo lo siente más que casi cualquier otro. TLT tiene una duración efectiva de 14.9 años, según iShares. En palabras simples, un aumento de un punto en los rendimientos cuesta aproximadamente un 15% del precio.

Características del portafolio del ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) Renta fija. Fuente: iShares

El daño real es peor que la cifra de Schiff. La caída de 179.70 dólares al mínimo del viernes representa un 54%. Luego está la inflación. Los precios han subido 29% desde marzo de 2020, según la Oficina de Estadísticas Laborales. En poder adquisitivo, los holders de bonos a largo plazo pierden cerca de 65%.

El mínimo del viernes tuvo un detonante. El jueves, el Tesoro vendió 25 mil millones de dólares en deuda a 30 años. El rendimiento fue de 5.216%. Las ofertas cubrieron la subasta 2.39x, en línea con las ventas recientes. La demanda fue adecuada. El precio no lo fue.

Ese rendimiento es la clave. En 92 subastas de bonos a 30 años desde 2001, solo una le costó más al gobierno, según los registros de subastas del Tesoro. Fue en febrero de 2001, con un 5.46%.

Lo que pasó después vale la pena recordarlo. Nueve meses después de esa venta, el Tesoro dejó de emitir bonos a 30 años completamente. Los funcionarios esperaban pagar toda la deuda nacional en pocos años.

El bono volvió en 2006, una vez que los superávits se convirtieron en déficit. Ahora cuesta más que en el año en que Washington pensaba que nunca lo necesitaría de nuevo. BeInCrypto ha seguido cómo el aumento de los rendimientos de los bonos no ha impulsado a los activos de riesgo este año.

Schiff, defensor del oro y crítico de Bitcoin desde hace mucho tiempo, consideró este mínimo como un veredicto para quienes eligieron la seguridad.

“TLT, el ETF de bonos del Tesoro de EE. UU. a 20 años, acaba de registrar un nuevo mínimo en el año. Trump piensa que Estados Unidos está ganando, pero cualquiera que haya invertido en bonos del Tesoro está perdiendo en grande. TLT ha caído 6% en lo que va de 2026 y 50% desde su máximo en 2020. Además, las pérdidas reales son mucho mayores si se ajustan por inflación”, escribió.

Sus cifras son correctas, y el 50% es conservador. La caída del precio en 2026 es de 5.81%, según Barchart. Si se cuenta el interés que el fondo paga cada mes, esa pérdida baja a 2.78%.

¿Qué significa la advertencia de Peter Schiff para Bitcoin?

La relación con las criptomonedas es el costo de oportunidad. Ahora TLT rinde 5.17% en los últimos 30 días. Un bono del gobierno que paga más de 5% compite directamente con un activo que no paga nada.

El precio de Bitcoin (BTC) se negoció cerca de 62,968 dólares el viernes, con una caída de 3.2% en 24 horas. Schiff argumentó en julio que el próximo gran crash comenzaría en el mercado de bonos y no en el mercado cripto.

Rendimiento del precio de Bitcoin. Fuente: BeInCrypto

Los holders de Bitcoin leen esos mismos números de otra manera. Ellos argumentan que los costos de endeudamiento en sus niveles más altos en 25 años son una razón para tener un activo escaso fuera del sistema bancario. Hasta 2026, la presión de los rendimientos ha demostrado ese argumento.

La próxima prueba llega pronto. El Tesoro venderá 16 mil millones de dólares en bonos a 20 años el miércoles. Si la demanda es débil, los rendimientos a largo plazo subirán y habrá más presión sobre Bitcoin. Si la demanda es fuerte, ambos mercados tendrán un respiro.

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