El oro cotiza cerca de 4,020 dólares, un 28% por debajo de su máximo histórico alcanzado en enero.
CME FedWatch muestra una probabilidad del 35.8% de una sorpresiva subida de tasas de la Fed el 29 de julio.
Una ruptura por debajo del soporte de 3,900 dólares podría exponer la proporción áurea en 3,552 dólares.

El oro se negocia cerca de 4,020 dólares, un 28% menos desde su récord de enero de 5,598 dólares, antes de la decisión de la Reserva Federal. La perspectiva del precio del oro para agosto de 2026 depende de dos niveles técnicos clave.

Los indicadores de momentum en el marco de tiempo semanal apuntan a la baja, pero la compresión de volatilidad sugiere que pronto habrá un movimiento decisivo. Mientras tanto, la demanda de los bancos centrales sigue compensando los fuertes reembolsos de ETF.

La decisión de la Fed el 29 de julio marca la pauta

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunciará su decisión sobre las tasas el miércoles 29 de julio. Los datos de FedWatch de CME muestran una probabilidad del 64.2% de mantener la tasa entre 350 y 375 puntos básicos. Sin embargo, los traders aún estiman un 35.8% de posibilidad de un aumento a 375 – 400.

Probabilidad de subida de tasas de la Fed en julio / Fuente: CMEGroup

El riesgo de subida sigue alto aunque los 104 economistas encuestados por Reuters esperan que se mantenga. La inflación de junio bajó a 3.5%, con una inflación subyacente en 2.6%. Sin embargo, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, no ha suavizado su postura.

“Puede que algunos vean los datos de esta mañana y digan: ‘Oh, misión cumplida, todo está bien’. Pero esa no es mi opinión.”

Warsh hizo este comentario tras el informe de inflación de junio, según informó CNBC.

La geopolítica añade otra variable. La pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán hizo que el petróleo cayera cerca de 6% y redujo el miedo a la inflación. Si las negociaciones fracasan, podría aumentar la demanda de refugio seguro y la presión alcista sobre las tasas en agosto.

Las salidas de fondos ETF se ralentizan mientras los bancos centrales siguen comprando

Las tasas altas durante más tiempo han reducido la demanda de ETF. Los fondos de oro listados en EE. UU. registraron reembolsos mensuales de alrededor de 5.3 mil millones de dólares.

Los flujos móviles a 90 días pasaron de casi 30 mil millones de dólares en febrero a territorio negativo. Unas 298 toneladas de oro de ETF están ahora en pérdida cerca de los 4,000 dólares.

Sin embargo, el gráfico abajo muestra que el flujo de 30 días casi vuelve a cero a fines de julio. La presión de venta parece disminuir en lugar de aumentar mientras el precio defiende los 4,000 dólares.

Cambio de flujo de ETF de oro en 30 días vs precio del oro / Fuente: BoldReport

Los bancos centrales equilibran la balanza. Compraron un neto de 244 toneladas en el primer trimestre. Además, un récord de 45% planea comprar más, según una encuesta del World Gold Council. Los gestores de fondos también califican al oro como el activo más infravalorado desde marzo de 2023.

Los gráficos semanales confirman el mercado bajista del oro

La estructura semanal todavía favorece a los vendedores. El oro perdió la zona de retroceso de Fibonacci 0.382 entre 4,300 y 4,400 dólares en junio. Esa zona ahora funciona como resistencia. El precio está sobre el retroceso 0.5 en 3,943 dólares, dentro de la zona de soporte de 3,900 a 4,000 dólares.

Además, el oro ha cerrado por debajo de la línea media de su canal de Gauss de largo plazo por tres semanas seguidas. Esto es una continuación de la señal bajista que apareció por primera vez a mediados de julio.

Gráfico semanal de XAU / Fuente: Tradingview

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) semanal refuerza el caso bajista. El indicador rompió su línea de soporte ascendente desde septiembre de 2022 a principios de junio. Ahora marca 37, su nivel más bajo desde finales de 2023. Junto a una caída del 28%, esto cumple con la definición común de mercado bajista.

Aun así, lecturas cercanas a 37 marcaron importantes pisos de ciclo en 2022 y 2023. Por lo tanto, el impulso bajista podría estar más cerca de agotarse que de acelerarse de nuevo.

Gráfico RSI semanal de XAU / Fuente: Tradingview

La perspectiva del precio del oro depende del soporte en 3,900 dólares

El gráfico diario comprime la decisión en un vértice estrecho. Una línea de resistencia descendente desde el máximo de 5,598 dólares ha rechazado el precio cuatro veces.

Ahora, esa línea converge con la zona de soporte entre 3,900 y 4,000 dólares. El oro también cotiza un 10.4% por debajo de su media móvil de 200 días, que se ha aplanado y comenzó a bajar.

Al mismo tiempo, el Bollinger Band Width Percentile (BBWP) muestra que la volatilidad se está reduciendo hasta un “squeeze”. Históricamente, esta compresión suele venir antes de un movimiento de expansión en cualquier dirección. La decisión del FOMC es el desencadenante más evidente.

Gráfico diario XAU / Fuente: Tradingview

Si el soporte se mantiene y el oro recupera la línea de tendencia, el primer objetivo es la zona de resistencia entre 4,300 y 4,400 dólares. Alcanzar el nivel 0.382 en 4,333 dólares supondría una ganancia de aproximadamente 7.8%. La proyección de JPMorgan para el cuarto trimestre es de 4,500 dólares, justo por encima de esa zona.

Por el contrario, un cierre diario por debajo de 3,900 dólares invalidaría el escenario alcista. El siguiente soporte está en la “proporción áurea” 0.618 cerca de los 3,552 dólares, aproximadamente un 11.6% por debajo del precio actual. La zona entre 3,300 y 3,400 dólares se encuentra por debajo de ese nivel.

Agosto comienza con el oro atrapado entre una línea de tendencia de cuatro toques y su último soporte importante. El nivel que se rompa primero debería definir el resto del trimestre.

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