¿El auge de los RWA es solo una ilusión? Expertos reaccionan a la brecha de liquidez en la tokenización

El mercado de activos reales tokenizados (RWA) ha alcanzado más de 60 mil millones de dólares, pero la mayor parte de ese valor sigue concentrado, restringido o inactivo en la blockchain.

El informe Real State of Tokenization in 2026 de BeInCrypto Intelligence, realizado con datos de mercado de RWA.xyz, analizó más de 7,000 productos en 12 clases de activos. Encontró que solo 62 activos concentran el 88% del valor del mercado, mientras que cinco productos representan aproximadamente la mitad.

La brecha de actividad es todavía más marcada. De 1,289 activos tokenizados con un valor superior a 100,000 dólares, solo 910 activos que representan 32.9 mil millones de dólares registraron cero transferencias semanales.

Mientras tanto, el 97% del mercado sigue fuera del alcance de los minoristas en Estados Unidos. BeInCrypto preguntó a miembros de su Consejo de Expertos qué revelan estos hallazgos sobre el estado de la tokenización.

Archax: Las instituciones no deberían tener que elegir una blockchain

Graham Rodford, CEO y cofundador de Archax, dijo que la fragmentación de las blockchains dificulta la adopción institucional más de lo necesario.

“El problema de la fragmentación es real y no va a desaparecer”, dijo Rodford. “Cada gestor de activos importante con el que hablamos se enfrenta a la misma pregunta operativa: ¿Qué blockchain elijo y qué pasa cuando aparece una nueva? La verdad es que no deberían tener que elegir.”

Rodford sostiene que las instituciones necesitan una capa regulada por encima de las redes individuales. Esta se encargaría de la emisión, el trading, la custodia y la liquidación, sin atar a las empresas a una sola blockchain. También rechazó la idea de que las blockchains públicas sean automáticamente no reguladas.

“Lo que determina la seguridad regulatoria no es la blockchain, es la puerta de entrada.”

Theo: Los activos inactivos muestran un mercado a medio construir

Iggy Ioppe, CIO de Theo, dijo que los 32.9 mil millones de dólares de valor inactivo no prueban que la tokenización ha fracasado. Al contrario, muestra que gran parte del mercado solo ha avanzado hasta la representación.

“Envolver un activo y dejarlo aparcado es ‘teatro de la tokenización’. El verdadero trabajo es hacer que los tokens sean usables: como garantía, en DeFi, en liquidación en tiempo real.”

El informe diferencia entre activos distribuidos, que pueden moverse en blockchains públicas, y activos representados, que en su mayoría solo usan la blockchain como registro digital.

Aproximadamente 27 mil millones de dólares del valor inactivo provienen de activos representados. Muchos fueron diseñados solo para registro y liquidación institucional, no para trading público.

Aun así, Ioppe dijo que la siguiente fase dependerá de si los activos tokenizados pueden moverse, generar rendimiento, liquidarse a cualquier hora y conectarse con infraestructuras financieras más amplias.

“Los activos ya están on-chain; la próxima fase es hacer que funcionen.”

Sygnum: La regulación podría crear silos de liquidez regionales

Fabian Dori, CIO de Sygnum Bank, dijo que el mercado corre el riesgo de dividirse en grupos aislados a medida que las jurisdicciones desarrollan reglas y estándares diferentes.

“Un banco de activos regulados puede ayudar a evitar que los mercados tokenizados queden aislados en silos regionales de liquidez, actuando como una capa de interoperabilidad conforme en vez de intentar imponer un solo token universal en todas las jurisdicciones.”

El informe encontró que los productos regulados en la Unión Europea representan solo 3.3 mil millones de dólares, es decir, el 6% del mercado principal.

El argumento de Dori es que las plataformas reguladas deben conectar a los emisores e inversores entre blockchains, respetando la regulación y requisitos legales locales.

WAODAO: Los activos tokenizados necesitan una red de liquidez

Aleksandr Cryptoved, fundador de WAODAO, dijo que el informe muestra la diferencia entre poner un activo on-chain y crear un mercado funcional a su alrededor.

“Los 32.9 mil millones de dólares en activos sin actividad de transferencia semanal resaltan la brecha entre existencia tokenizada y actividad de mercado tokenizada.”

Propuso un “grafo de liquidez” en el que los activos tokenizados se conectan mediante varios pares de trading más pequeños, en lugar de depender de un gran mercado principal frente a una stablecoin.

“En mi opinión, la capa que falta es un grafo de liquidez.”

Una estructura así podría generar actividad a través de rebalanceo, arbitraje, movimientos de garantías y gestión de portafolios institucionales.

La próxima prueba de la tokenización es su utilidad

Los expertos no se ponen de acuerdo sobre por qué tanto valor tokenizado permanece inactivo.

Rodford señala la fragmentación de las blockchains. Ioppe ve un mercado atascado solo en la representación digital. Dori se enfoca en los silos regulatorios, mientras que Cryptoved argumenta que los activos tokenizados necesitan mejores conexiones de liquidez.

Sus conclusiones coinciden en un punto: emitir más tokens no resolverá las brechas estructurales del mercado. La siguiente fase depende de si los activos tokenizados pueden moverse entre diferentes blockchains, cumplir con los requisitos regulatorios, llegar a los inversores y conectarse con los flujos de trabajo financieros reales.

El mercado ya demostró que se pueden registrar activos on-chain. Aún no se ha probado que la mayoría de ellos puedan funcionar como mercados activos.

Lee el informe completo de BeInCrypto Intelligence.