Arthur Hayes dice que un plan de la Reserva Federal para defender el yen impulsará a Bitcoin.
Japón intercambiaría bonos del Tesoro por dólares, luego compraría yenes, añadiendo nueva liquidez.
El crecimiento del balance de la Reserva Federal ha seguido los mayores rallies de Bitcoin en el pasado.

Arthur Hayes dice que un plan de la Fed para ayudar a Japón a defender el yen imprimirá nueva liquidez en dólares, y argumenta que esa liquidez impulsará a Bitcoin (BTC).

Hayes cofundó BitMEX y ahora dirige la oficina familiar Maelstrom. Se ha hecho conocido por sus análisis macroeconómicos que relacionan los movimientos de la Fed y el Tesoro estadounidense directamente con los precios de las criptomonedas.

¿Cómo un rescate al yen se convierte en liquidez en dólares?

El mecanismo que describe es real, aunque su escala aún no está confirmada. Funciona a través de la Facilidad Repo para Autoridades Monetarias Extranjeras e Internacionales (FIMA), un programa de la Fed que permite a gobiernos extranjeros usar bonos del Tesoro estadounidense como garantía para préstamos en dólares a corto plazo, en vez de vender esos bonos directamente.

My essay "Yen-quake" walks readers through how Buffalo Bill Bessent plans to manipulate the dollar-yen exchange rate and turn the money printer back on."While a weak, weaker, and weakest yen propelled global asset markets higher over the past decade, like all good things for… pic.twitter.com/4tXwuKMFPg
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) August 11, 2026

El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha dicho que Japón posee 1.14 billones de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos. Según el escenario de Hayes, Tokio hace repos usando parte de esas reservas para conseguir dólares, vende esos dólares por yenes, y reinvierte los yenes en bonos y acciones locales.

El balance de la Fed crece para financiar cada préstamo, lo que en la práctica es similar a imprimir dinero, aunque la Fed lo presenta como una facilidad de préstamos y no como un programa de expansión cuantitativa (QE).

Hayes apuesta a que esos dólares no se quedan contenidos. BTC, en su opinión, es uno de los activos más sensibles a la liquidez en el mercado.

El precio de Bitcoin ha estado notablemente estable durante el último mes. Fuente de la imagen: BeinCrypto

¿Por qué el balance de la Fed es importante para Bitcoin?

Durante la pandemia, el balance de la Fed creció de aproximadamente 4.2 billones de dólares a casi 8.9 billones de dólares para principios de 2022, un aumento de más de 4.6 billones de dólares en compras de activos, según investigaciones de la Reserva Federal.

Durante ese periodo, el precio de Bitcoin pasó de menos de 10,000 dólares a un máximo histórico cerca de 69,000 dólares en noviembre de 2021. Hayes trata ese periodo como un ejemplo a seguir.

Hay una segunda capa. El yen es la principal moneda de financiamiento más barata del mundo, lo que significa que los traders piden prestado en yenes a bajo coste para comprar otros activos. Un fuerte aumento repentino del yen obliga a cerrar rápidamente esas operaciones, lo que arrastró a la baja tanto a las acciones como a las criptomonedas en agosto de 2024.

Hayes sostiene que al canalizar el rescate a través de FIMA, el cierre de esas posiciones sucede de manera gradual. Por el contrario, una subida brusca de tasas por parte del Banco de Japón (BOJ), aumenta el riesgo de repetir el shock de 2024, por lo que él considera que FIMA es el camino más amigable para BTC.

Por ahora, la parte administrativa está en sintonía

Bessent pidió a la Fed que amplíe el límite de préstamos de FIMA, que actualmente es de 60 mil millones de dólares. Esto fue días después de que Estados Unidos y Japón intervinieran juntos para apoyar el yen. Bessent llamó a la facilidad un respaldo importante y dijo que quiere que se aumente el límite en los próximos meses.

No todos están de acuerdo en que FIMA sea la herramienta adecuada. Brad Setser, un ex funcionario del Tesoro, argumenta que esta facilidad fue creada para respaldar préstamos en momentos de tensión en los mercados, no para financiar intervenciones en el mercado de divisas.

Cualquier aumento del límite también necesita la aprobación del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El presidente de la Fed, Kevin Warsh, no se ha comprometido a una fecha. Hayes considera que la expansión es casi segura, pero la Fed todavía no lo confirma.

El propio boletín informativo de Hayes revela que Maelstrom ya mantiene posiciones largas en Bitcoin, Ethereum (ETH) y Ethena (ENA). Estos son los mismos activos que él dice que se beneficiarán de esta mayor liquidez.

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