Bank of America encontró que el 45% de los gestores de fondos señalaron una burbuja de IA como el mayor riesgo de cola del mercado.
Las 20 principales acciones ahora representan aproximadamente el 50.8% de toda la capitalización de mercado del S&P 500.
Morgan Stanley proyecta casi 3 billones de dólares en gasto en infraestructura de IA para 2028.

Wall Street sigue alcanzando récords, pero cada vez más voces institucionales consideran que la inteligencia artificial (IA) es la mayor amenaza para los mercados globales.

El S&P 500 está en el centro de este argumento, y su concentración lo explica.

Índice S&P 500 (SPX) – Rendimiento Histórico. Fuente: TradingView

¿Por qué los gestores de fondos ahora temen más a la IA?

Un tail risk es un evento de baja probabilidad pero con consecuencias graves, el tipo de riesgo que los gestores de fondos vigilan incluso cuando los mercados parecen tranquilos. La IA acaba de tomar el primer lugar en esa lista.

La encuesta global de gestores de fondos de Bank of America de julio mostró que el 45% de los encuestados citó una burbuja de IA como el mayor tail risk, frente al 28% del mes anterior.

Síguenos en X para obtener las noticias más recientes en tiempo real

El nuevo gran temor de Wall Street: La burbuja de IA reemplaza a la inflación en la encuesta de gestores de fondos de BofA. Fuente: BofA vía Hedge Fund Tips

Esa cifra desplazó a la inflación de segunda ola de la primera posición. La misma encuesta identificó las posiciones largas en semiconductores globales como la operación más concurrida del mundo.

Los encuestados también señalaron un detonante específico. El gasto de los hyperscalers en infraestructuras de IA se posiciona como la fuente más probable de un evento de crédito.

El analista Mac10 reforzó la advertencia el 8 de agosto. Argumentó que el crecimiento de las ganancias a futuro está acelerando a un ritmo récord únicamente porque las empresas están invirtiendo cantidades nunca vistas de dinero en inteligencia artificial.

S&P 500 forward earnings estimates are growing at the fastest rate in history, as record balance sheet capital gets thrown down the shit hole of AI, where it flows throw the P&L as a ONE TIME event. Record corporate stock and bond issuance now ensure that AI itself is the… pic.twitter.com/fOf5cwihMi
— Mac10 (@SuburbanDrone) August 8, 2026

Su preocupación se centra en la contabilidad. Ese gasto a menudo aparece como un impulso puntual en los informes de ganancias, en vez de un rendimiento operativo sostenible.

Instituciones importantes comparten estas dudas. El Banco de Pagos Internacionales advirtió este año que el gasto de las grandes tecnológicas corre el riesgo de convertirse en una inversión prolongada fallida.

Las cifras que respaldan esta advertencia son importantes. Se espera que los cinco hyperscalers más grandes inviertan más de 1 billón de dólares entre 2025 y 2026.

La exposición de los hogares aumenta el riesgo. Ahora los inversores particulares poseen más acciones en comparación con su patrimonio que en ciclos anteriores, así que una caída fuerte golpearía más que el crash de las puntocom.

Lo que realmente muestra el S&P 500

El problema estructural explica por qué el índice es importante. J.P. Morgan Global Research estima que las 20 principales acciones ahora representan cerca del 50.8% de la capitalización total de mercado.

Esa concentración no tiene precedentes modernos. Han pasado 50 años desde que el índice dependió tanto de tan pocas empresas. La consecuencia práctica es incómoda: comprar mercado ahora es cada vez más comprar la operación en IA, sin importar cómo vayan las otras 480 empresas.

Peso acumulado de las empresas del S&P 500. Fuente: Slickcharts

Los compromisos de capital siguen aumentando. Goldman Sachs estima que el gasto anualizado relacionado con IA puede superar los 800 mil millones de dólares para el final de 2026.

Morgan Stanley proyecta montos aún mayores. Su investigación indica inversiones en infraestructuras de IA cercanas a 3 billones de dólares para 2028, con más del 80% aún por delante.

El verano ya ofreció una prueba de estrés. El Nasdaq cayó casi 10% desde su pico de junio a finales de julio, para luego recuperarse casi 9% en agosto y marcar un nuevo máximo histórico, según datos de TradingView.

Los nombres con momentum mostraron una fragilidad particular. Sandisk y Western Digital, que han subido aproximadamente 396% y 145% en lo que va del año, mostraron vulnerabilidad al vender en la noticia durante la temporada de resultados.

Rendimiento del precio de Sandisk (SNDK) – YTD. Fuente: TradingView

El argumento alcista se basa en los resultados obtenidos. Sin embargo, Goldman Sachs encontró que 64% de las empresas del S&P 500 que han presentado resultados superaron las ganancias previstas por al menos una desviación estándar.

BlackRock rechaza totalmente la idea de una burbuja. Los líderes actuales generan ganancias reales, mantienen balances sólidos y en su mayoría financian sus inversiones con flujo de efectivo propio.

Ganancias extraordinarias están dando tiempo a la apuesta por la IA. La gran pregunta que mantiene en vilo a todo el índice es si estos retornos terminarán justificando los billones de dólares en gastos de capital realizados.

El colapso de Situational Awareness: Una advertencia para la apuesta por la IA

Si los mercados necesitaban un caso de estudio sobre el riesgo de concentración en IA, julio trajo uno muy claro. Situational Awareness, el fondo de cobertura fundado por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, creció hasta alcanzar 45 mil millones de dólares antes de sufrir fuertes pérdidas en acciones de infraestructura de IA como SK Hynix. Estas pérdidas obligaron al fondo a vender toda su cartera pública a Citadel, el fondo de Ken Griffin.

El momento fue muy complicado: el 24 de julio, Aschenbrenner envió una carta a los inversores indicando un retorno neto de 439% en la primera mitad de 2026 — incluso sugiriendo que era un buen momento para sumar fondos.

One hedge fund turned a 225% winner into a 40% loss in a single month, and it may have marked the low.A long/short momentum trade inside US tech returned 225% in the year to June, then shed nearly 40% in July as Situational Awareness, Leopold Aschenbrenner's AI fund, imploded… pic.twitter.com/0EljZeuCbb
— Kurt S. Altrichter, CRPS® (@kurtsaltrichter) August 7, 2026

Seis días después, Citadel absorbió una participación que se estimaba en 16 mil millones de dólares, una de las mayores transacciones de acciones urgentes en la historia de Wall Street. Una cascada de llamados de margen redujo los activos del fondo de 45 mil millones de dólares a cerca de 10 mil millones en solo unas semanas.

Pero la historia no terminó ahí. Días después del casi colapso, Aschenbrenner volvió al mercado con una inversión de 400 millones de dólares en una empresa privada — llevando su apuesta total en ese objetivo no revelado a 500 millones de dólares, junto con las participaciones privadas que el fondo mantenía.

Este episodio no significa que la apuesta por la IA haya terminado, pero deja claro cómo la concentración, el apalancamiento y la baja liquidez pueden destruir una cartera antes de que una tesis a largo plazo tenga tiempo de desarrollarse — una fragilidad que ahora también está presente, a escala de índice, en el propio S&P 500.

¿Tienes algo que contar sobre este artículo o cualquier otro tema? Escríbanos o únase a la discusión en nuestro canal de BeInCrypto en Telegram y en nuestros Newsletters. También puede encontrarnos en Facebook, X (Twitter) y YouTube.

Leer el artículo en BeInCrypto