CryptoQuant señala que Bitcoin está formando un fondo macro, pero la capitulación está incompleta.
Las probabilidades de que la Fed mantenga una pausa aumentaron al 61.9% después de que el IPC de julio se enfriara al 3.4% anual.
El oro subió un 0.5% mientras los traders abandonaban las apuestas por aumentos de tasas en cuestión de semanas.

El miedo a una subida de tasas de la Fed se esfumó el miércoles después de que la inflación de julio se enfrió al 3.4%. El oro subió, las criptomonedas repuntaron y una señal muy observada de fondo para Bitcoin (BTC) empezó a activarse.

Aún falta una pieza. CryptoQuant dice que la venta de pánico, que marcó el final de todos los mercados bajistas anteriores, todavía no ha llegado.

Suben las probabilidades de pausa de la Fed tras un IPC más bajo en julio

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio subió solo un 0.1% en el mes. La inflación anual bajó a 3.4% desde el 3.5% en junio. La inflación subyacente se redujo a 2.5%, su nivel más bajo desde febrero. La gasolina más barata, que cayó un 2.9% en el mes, ayudó mucho a este resultado.

Probabilidades de tasas de interés de la Fed en septiembre. Fuente: CME FedWatch Tool

Los traders de tasas ajustaron sus expectativas en minutos. Ahora, CME FedWatch da una probabilidad de 61.9% de que la Fed mantenga las tasas en septiembre. Hace un mes, el mercado esperaba una subida de tasas, y extrañas probabilidades de una subida seguían afectando a Bitcoin a finales de julio.

El oro subió 0.5% hasta unos 4,436 dólares por onza. El metal ha venido subiendo desde el débil informe laboral de EE. UU. de la semana pasada.

Desempeño del precio del oro (XAU). Fuente: TradingView

Las criptomonedas siguieron el mismo impulso de alivio, ayudadas por entradas estables en los ETF spot de Bitcoin.

CRYPTO CLIMBS AFTER CPICryptocurrencies moved higher after July CPI matched expectations, easing inflation concerns.Bitcoin rose 0.6% to $64,051, Ethereum gained 1.5% to $1,909, Solana added 0.8%, and XRP rose 0.2%.While CPI provided support, analysts say the bigger driver…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 12, 2026

Lindsay Rosner, de Goldman Sachs Asset Management, consideró el informe alentador, con la idea general de que da a los responsables políticos espacio para mantener las tasas.

Sin embargo, el economista Peter Schiff discrepa y afirma que el dato de julio aún refleja la caída de precios del petróleo en mayo, y no el repunte en los precios de la gasolina de julio.

“El aumento de 0.1% del IPC en julio es engañoso. Los precios de la energía bajaron porque el IPC compara precios promedio mensuales. Pero el petróleo y la gasolina subieron mucho durante julio, después de empezar el mes en niveles deprimidos. Eso significa que el IPC de julio aún muestra la caída de los precios del petróleo de mayo, no el fuerte repunte de julio,” escribió Schiff.

Si tiene razón, el próximo dato de IPC podría ser mucho menos favorable.

Aparece señal de fondo para Bitcoin, pero la capitulación parece incompleta

Mientras tanto, el Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) ajustado de CryptoQuant mide las ganancias o pérdidas de papel entre todos los holders. Ahora muestra algo poco común. Los inversores más comprometidos con Bitcoin están más en negativo que el mercado en general.

Señal de fondo para Bitcoin en el aNUPL de holders a largo plazo

Gráfico de CryptoQuant del aNUPL de holders a largo plazo versus precio. Fuente: CryptoQuant

Ese patrón marcó cada mínimo importante del ciclo. Se vio en diciembre de 2018 y también en noviembre de 2022, cuando BTC tocó fondo un 77% debajo de su máximo. El daño actual es más leve. El BTC se negocia ahora casi 50% por debajo de su máximo de ciclo, cerca de 64,160 dólares.

“Bitcoin muestra una condición que se asocia repetidamente con fondos macro, pero aún no la fatiga emocional y financiera que hizo inconfundibles los fondos anteriores,” escribieron los analistas de CryptoQuant.

Fidelity Digital Assets sigue al mismo grupo de holders. La empresa destacó recientemente que la oferta en manos de holders a largo plazo es de las señales más claras de un fondo en formación.

¿Por qué entonces no se declara fondo aún? Los mínimos anteriores llevaron las pérdidas de los holders mucho más abajo, a lo que CryptoQuant llama territorio de “depresión”. Puede que este ciclo no lo requiera.

Los ETF spot de Bitcoin, activos desde enero de 2024, permiten a las instituciones absorber las monedas que los vendedores en pánico liquidan.

La clave es lo que hará el aNUPL. Una caída más profunda junto con ventas reales se parecería a una liquidación final clásica. Un giro hacia cero mientras BTC mantiene un mínimo más alto indicaría que lo peor ya pasó.

Falta un dato más de IPC antes de la decisión de la Fed el 16 de septiembre. Eso podría responder ambas preguntas a la vez.

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