La capitalización total del mercado de crypto alcanzó su máximo en septiembre de 2025 y desde entonces ha caído cerca de un 50 %, de $4,2T a ~$2,1T. Sin embargo, las Stablecoins, fieles a su nombre, se mantuvieron estables. La oferta creció de forma constante en los mismos nueve meses, aumentando su cuota del mercado total de 7,6 % a 15 %.

El aumento de la dominancia es en gran medida un efecto de denominador en medio de la caída de precios de crypto. La oferta agregada de stablecoins creció solo un 10,6 % en el período, de $286B a $316B. Esto significa que la emisión de stablecoins fue moderada en este tiempo, pero su oferta subió porque todo a su alrededor se contrajo

USDT impulsó ~60 % del crecimiento del segmento

La oferta total de stablecoins aumentó $30,4B desde el máximo de market-cap de crypto en septiembre de 2025. La oferta de USDT, la mayor stablecoin, creció en $18B en el mismo período, lo que representó el 59 % de toda la nueva oferta neta.

No todas las stablecoins del top 5 ganaron terreno en el período. USDe de Ethena perdió $8,4B tras problemas en Binance en octubre y un colapso en el APY en medio de condiciones débiles de mercado. Esa caída lastró con fuerza al segmento, ya que las ganancias combinadas de USDC de Circle y USDS de Sky fueron de solo $7,1B en conjunto, dejando al segmento medio casi plano en términos netos.

Una gran parte del crecimiento vino de emisores más pequeños. Fuera del top cinco, la oferta combinada se amplió en casi $14B, lo que supone cerca de un 64 % de aumento. Sin embargo, el capital sigue muy concentrado en la parte alta, con USDT y USDC juntos aún representando el 83 % de la oferta total de stablecoins.

Stablecoins de mayor crecimiento desde el máximo de crypto en sep. de 2025

Entre las stablecoins con una market cap superior a $300M (este filtro elimina tokens con bajo efecto base), USDG, el dólar regulado de Paxos construido en torno a una red que comparte ingresos con los exchanges y wallets que lo distribuyen, fue la stablecoin de más rápido crecimiento con un aumento del 360 % en su oferta.

Otros ganadores destacados incluyeron USYC (+324 %), USDY (+233 %), PYUSD (+143 %) y RLUSD (+131 %), todas emitidas por firmas de pagos y financieras consolidadas como Paxos, Ondo, PayPal y Ripple. La mayoría estaba por debajo de $1B en el pico de septiembre y desde entonces han crecido al rango de $2–3B.

Un rasgo que destaca en gran parte de este grupo es la generación de yield. Varias de las de mayor crecimiento comparten retornos con los holders. PYUSD, por ejemplo, a través del programa de recompensas de PayPal, mientras que USDY y USYC son productos de Treasuries tokenizados que acumulan el rendimiento de Treasuries directamente. Esto las diferencia de los gigantes USDT y USDC, que retienen para sí los ingresos de reservas.

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