В JPMorgan снизили прогнозы по Circle и Coinbase из-за Hyperliquid

Новое соглашение Circle и Coinbase с Hyperliquid негативно отразится на стейблкоине USDC и создаст риски для компаний. Об этом заявили аналитики JPMorgan, пишет CoinDesk.

Что произошло

Coinbase и Circle обновили условия сотрудничества с Hyperliquid в мае. Американская биржа теперь учитывает USDC на perp-DEX как размещенный «на платформе» актив и получает доход от резервов этих средств. Затем платформа передает 90% этой суммы Hyperliquid.

По словам специалистов JPMorgan, прежде Coinbase делила доход с Circle почти поровну.

Hyperliquid держит $6 млрд в USDC — около 8% от предложения токена в обращении. Биржа входит в число крупнейших торговых площадок в криптоиндустрии и лидирует среди децентрализованных бирж бессрочных фьючерсов. В июле объем торгов на платформе превысил $150 млрд, а ее доля относительно Binance выросла до 11,5%.

Мнение аналитиков

В JPMorgan назвали новую схему «дилеммой заключенного» для Circle и Coinbase. На этом фоне банк снизил прогнозы по прибыли обеих компаний.

«Изменение отношений с Hyperliquid показывает проблему партнерских соглашений Circle и Coinbase. Оно может создать „дилемму заключенного“ и заставить компании конкурировать за распределение USDC», — отметили эксперты.

Дополнительным фактором давления аналитики назвали ослабление крипторынка. С марта объем стейблкоина Circle в обращении сократился с $80 млрд до $73 млрд. Капитализация всего сектора «стабильных монет» с мая уменьшилась на $10 млрд.

Однако в JPMorgan подчеркнули, что в долгосрочной перспективе более высокие процентные ставки могут частично поддержать доходы от резервов USDC.

Распространение USDC в Японии

14 июля крупнейшая платежная система Японии JCB и Circle подписали меморандум о взаимопонимании для разработки решений на базе стейблкоинов.

Компании изучат возможность использования USDC для трансграничных платежей, внутренних расчетов и оплаты товаров у японских продавцов, в том числе туристами. Первым этапом станет пилот по внутренним переводам средств в JCB.

По словам партнеров, «стабильные монеты» могут сократить расходы на международные операции, повысить скорость расчетов и упростить оплату для иностранных посетителей, которым сейчас приходится пользоваться банковскими картами с установленными лимитами.

JCB обслуживает около 140 млн держателей карт и более 40 млн торговых точек по всему миру.

В конце июня в Circle рассказали о планах совместно с японской финансовой корпорацией Nomura запустить сервис валютных расчетов на базе USDC для местных компаний. Проект намерены запустить в 2027 году.

Напомним, в мае глава направления токенизации и цифровых активов Union Investment Кристоф Хок предупредил о риске кризиса ликвидности у Tether и Circle.