Фарминг: как стать дропхантером, а не его добычей?

Неужели это конец?

Мета дропов явно перегрета — фармеров и сибилов стало слишком много. Но основная проблема не в этом. Макро-сентимент ухудшается, а приток новой ликвидности в криптоиндустрию через Bitcoin ETF иссякает. Для дальнейшего роста рынка и появления щедрых аирдропов необходим новый источник денежных средств в крипту. Возможно, в этом качестве выступят президентские выборы в Америке и их результаты, поскольку Дональд Трамп поддержал регулирование криптовалют. Неизвестно, что будет дальше, но мета дропов должна угаснуть, чтобы затем вновь взлететь. Но готовиться к этому нужно прямо сейчас.

Виды аирдропов

Чтобы стать дропхантером, сначала нужно разобраться в типах аирдропов. И мы сейчас не о бесполезном разделении на дропы и ретродропы, а о природе фарминга. В широком смысле, дропы бывают двух видов: на основе ликвидности и на основе взаимодействия. У них есть свои преимущества и недостатки, рассмотрим их подробнее.

Дропы на основе ликвидности

Для фарминга такого аирдропа необходимо просто обеспечить протокол ликвидностью. Чем ее больше, тем крупнее будет раздача. Поскольку по понятным причинам такой подход становится выгоден китам, проекты вводят систему уровней, чтобы вся эмиссия не оказалась в руках небольшого круга лиц. Как правило, для фарминга ликвидности используются различные стейкинг- и рестейкинг-протоколы, а также протоколы денежного рынка, такие как платформы для лендинга и доходности. Среди хорошо известных: EigenLayer, Ethena и Jito. Отдельно как подкатегорию можно выделить дропы на основе стейкинга. Чаще всего их связывают с экосистемой Cosmos, но в последнее время другие компании с переменным успехом пробуют реализовать нечто подобное в своих экосистемах. У нас есть отдельная статья об этом.

Аирдропы на основе ликвидности чем-то похожи на фарминг доходности в период DeFi-бума в 2020 году, но без привязки к волатильным токенам, а лишь к основным активам, таким как ETH, BTC или SOL. Но главное отличие заключается в том, что вместо накопления доходности вы получаете ее сразу. Годовая процентная ставка таких дропов может сильно колебаться и обычно не раскрывается заранее, варьируясь от 400–500% у Jito до 15–20% у Manta Paradigm. 

Главная сложность дропов на основе ликвидности заключается в эффекте разбавления, вызванном постоянно растущим TVL, который уменьшает прибыль, получаемую каждым участником. С другой стороны, плюсом является простота: вы просто вкладываете активы и не предпринимаете никаких дальнейших действий. В последнее время такие дропы часто приносят незначительные вознаграждения и, как правило, не стоят ваших времени, риска и ликвидности. Очевидно и то, что не вы фармите протокол, а команда протокола фармит вас, получая вашу ликвидность в обмен на целое ничего. За примерами далеко ходить не надо — недавно Renzo и ZeroLend раздавали сущие копейки. Скорее всего, и Blast окажется для многих большим разочарованием.

Дропы на основе взаимодействия 

Здесь мы имеем дело с чем-то действительно интересным и прибыльным. Для фарминга такого аирдропа необходимо максимально взаимодействовать с проектом. Критерии обычно основаны на количестве транзакций и их объеме. Дропы этого типа предлагают потенциально более высокие вознаграждения — до 300х больше потраченных средств, как в случае с Arbitrum и Wormhole. Именно так фармеры получают деньги, способные изменить жизнь. Взаимодействуя с протоколом, фармер не только тестирует его, но и является прямым источником дохода, выплачивая комиссии за транзакции. Как правило, можно фармить цепочки, DEX, мосты и игры, непрерывно взаимодействуя с ними. Однако в последнее время цепочки сосредоточились на привлечении TVL, например Blast, Manta и Mode. В итоге прибыль от фарминга последних двух проектов не оправдала ожиданий. Ждем Blast.

Дропы на основе взаимодействия подвержены разбавлению за счет увеличения числа кошельков, интенсивно взаимодействующих с протоколами. Это может привести к вытеснению менее активных участников. Отсюда и проблема автоматизированных ферм промышленного масштаба, из-за которой проекты вынуждены внедрять различные KYC и репутационные ончейн-модели. О них мы писали в этой статье. Другой недостаток — необходимость постоянного активного участия, которое может включать в себя регулярные транзакции и задачи по социальной вовлеченности.

Помимо этого, некоторые проекты применяют гибридный подход, объединяя несколько показателей вовлеченности, таких как объем, ликвидность и количество рефералов. Например, фарминг Hyperliquid сочетает в себе показатели объема, транзакций, ликвидности и рефералов, в то время как Linea решила разделить фармеров и запустить кампанию на основе взаимодействия (Linea Park) и на основе ликвидности (Surge), ориентируясь на разные аудитории.

Система поинтов — проблема

Внезапно появившийся осенью 2023 года Blast изменил структуру фарминга дропов, внедрив систему поинтов. После этого большинство проектов без токенов в том или ином виде последовали примеру. Система поинтов существенно снижает барьер входа в фарминг, увеличивая количество фармеров и разбавляя дропы. Больше не придется гадать, кто и за что будет раздавать монеты, и будет ли раздавать вообще. В том, что проект лончит программу поинтов и открыто призывает к фармингу дропа, нет никакой альфы. Возможно, после TGE Blast хайп утихнет или появится более сбалансированная система.

Как правильно фармить

• Будьте реалистичны в своих ожиданиях. Такие запоминающиеся аирдропы как у Arbitrum с небольшим количеством фармеров и высокими доходами — исключение из правила. Те времена прошли. В текущем криптопространстве много индустриальных фармеров и команд, которые пытаются бороться с ними с помощью строгих критериев.

• Если вы не кит, лучше сосредоточиться на фарминге на основе взаимодействия. В случае с фармингом на основе ликвидности выбирайте цель с умом, поскольку ликвидность ограничена. Но проекты, основанные на взаимодействии, можно фармить все сразу, вопрос лишь в наличии у вас свободного времени.

• По возможности избегайте систем начисления поинтов. Так как сейчас почти все анонсируют такие программы и полностью избежать их невозможно, попробуйте фармить перспективные проекты до анонса системы поинтов.

• Выбирайте единорогов, а не подражателей. Старайтесь искать и фармить что-то уникальное. Нет смысла тратить время и деньги на нескончаемые форки Uniswap, Aave и других L2 на стеке Optimism. Без дропов они никому особо не нужны, просто раздадут копейки и тихо исчезнут.

• Выбирая проект, мыслите как пользователь, а не фармер. Рассматривайте проект как продукт, а не как источник дропа. Если вам нравится пользовательский опыт и вы наверняка будете использовать протокол после TGE, то продукт, скорее всего, хороший, и вы не единственный, кто будет им пользоваться.

Несколько подсказок

Ниже перечислены интересные проекты для фарминга по мнению автора статьи. Неясно, как фармить многие из них, но в этом и смысл. Некоторые из них еще не запущены.

• Monad. Совместимая с Ethereum L1-сеть с параллельным выполнением, которая обещает обеспечить 10 000 TPS в рамках EVM.

• Berachain. Совместимая с EVM L1-сеть, основанная на консенсусе Proof-of-Liquidity и возникшая как мем.

• Elixir. Модульная сеть, которая служит единым хабом ликвидности и провайдером для DEX на основе ордербуков, таких как Hyperliquid и Aevo.

• Redstone. Ethereum-роллап на базе OP Stack и часть Optimism Superchain, ориентированный на полноценные ончейн-игры.

• Eclipse. Новый Ethereum-роллап на базе SolanaVM.

• Kakarot. Совместимый с EVM ZK-роллап, использующий Cairo от Starknet.

• Movement. Сеть модульных роллапов на основе Move, использующая EigenDA.

Вывод

По мере развития меты дропов грань между хантером и добычей становится все тоньше. Сегодняшняя сфера аирдропов сталкивается с проблемами: перенасыщение профессиональными фармерами, угроза разбавления и общее изменение макроэкономических условий, влияющих на приток криптовалюты. В то время как в прошлом щедрые награды для ранних участников были нормой, нынешняя ситуация требует более взвешенного подхода и реалистичных ожиданий.

Для тех, кто хочет не просто выжить, но и процветать в этой сфере, перспективным направлением становятся дропы на основе взаимодействия. Они предполагают активное участие и могут принести солидную прибыль, что резко контрастирует с часто разочаровывающими дропами на основе ликвидности. В конце концов, успех здесь зависит от правильного подхода к фармингу и понимания основных механизмов каждого проекта. Следите за новыми трендами и инновациями и занимайте позицию, в которой вы станете хантером, а не его добычей в постоянно развивающейся мете дропов.