В этом посте мы хотим обсудить довольно важный вопрос, касающийся проведения цены активов после листинга, а также пересмотреть аксиому медвежьего рынка, согласно которой "продавать нужно на первой свече".

Чтобы полностью разобраться в этом вопросе мы проанализировали девять самых крупных проектов этого года, раздавших дроп. Предметом анализа главным образом стала цена активов во время и после TGE. Получившиеся данные мы занесли в таблицу, используя которую мы подведем итог.

Altlayer

Altlayer — протокол, представляющий собой модульный фреймворк для расчетного уровня, позволяющий легко создавать и имплементировать роллапы (Rollups-as-Service).

Активные пользователи проекта, а также стейкеры ATOM, TIA, и PYTH получили дроп, который могли продать в день листинга, то есть 25 января по средней цене в $0.35 за токен. 

Самые терпеливые холдеры могли дождаться ATH цены, которая была достигнута 27 марта и продать $ALT за $0.688 или почти x2.

Jupiter

Jupiter — один из самых крупных агрегаторов ликвидности в сети Solana, с множеством других продуктов.

Количество попавших под аирдроп кошельков составило более >955 тысяч. Не удивительно, что 31 января в день клейма и листинга сеть не выдержала пиковой нагрузки и "легла" на 2 часа ( тут могла быть шутка про режим работы, но её не будет). 

Торги $JUP стартовали c цены $0.6 и доходили до скромных $0.66 в первый день. 

Однако максимального значение цены актив достиг только несколько дней назад, сумев показать почти x3 от цены листинга;

Dymension

Dymension — модульный расчетный уровень(settlement layer) из экосистемы Cosmos, упрощающий разработку и запуск роллапов (Rollups-as-Service).

Под аирдроп проекта попали активные пользователи L2 блокчейнов, а также стейкеры ATOM, TIA, и PYTH.

На OTC рынках токены $DYM продавали за $2-$3, а в первый день торгов цена доходила до $5.7. Но как и в случае с AltLayer настоящий пик случился чуть позже: 14 февраля DYM торговался по $8.57;

Pixels

Pixels – пиксельная play-to-earn игра с открытым миром, в которой пользователи могут примерить на себя роль фермера. С последним обновлением, помимо сельского хозяйства, в игру было добавлено  животноводство, а также множество других интересных механик.

Проект раздавал аирдроп всем активным участникам, попавшим в лидерборд первого и второго игровых сезонов. 

Перед листингом на премаркете токены $PIXEL продавались по $0.4-$0.6, что в целом совпало с ценой листинга $0.5. В первый день торгов, 19 февраля, цена доходила до $0.697, но потом начала плавно снижаться. Максимально возможную цену в $1.02 за $PIXEL мы могли увидеть через 3 недели – 11 марта.

Starknet 

Starknet – первая Layer 2 сеть Ethereum, построенная c использованием технологии zk-STARK. 

В отличии от многих других больших L2 сетей, проект удивил достаточно скорым выходом на рынок, но в тоже время столкнулся с мощной волной хейта со стороны комьюнити, из-за иррациональных критериев отбора при аирдропе и поиска sybil кошельков по AI кластерам. Тем не менее, это не помешало команде провести листинг, и в первый день цена $STRK доходила до ~$2.4. Но ATH цены произошел 13 марта, цена STRK приблизилась к $2.68

AEVO

AEVO – децентрализованная деривативная биржа, представляющая собой Layer 2 роллап, построенный на базе OP Stack. При этом, их order-book функционирует off-chain. До AEVO команда проекта уже создавала довольно успешный финансовый продукт –  Ribbon Finance.

Проект раздал дроп за определенные объемы торгов и вышел на рынок 13 марта, средняя цена $AEVO в первый день торгов составила $3.2.

Пикового значения в $3.74 актив достиг спустя чуть более, чем две недели после листинга. К слову, токены $AEVO еще можно получить почти бесплатно - просто торгуя деривативами на площадке. 

EtherFi

Ether.fi  – протокол для ликвидного рестейкинга (LRT), в котором можно получать доходность на рестейкнутый эфир и зарабатывать очки EigenLayer. 

Проект раздал дроп и залистился 18 марта. В первый день торов $ETHFI можно было продать по $3.3, но как и в прошлых случаях пиковая цена наступила немного позже. Через десять дней, 27 марта, $ETHFI достиг $8.52 на пике.

Ethena

Ethena – CDP протокол, создавший собственный синтетический стейблкойн USDe с уникальной системой хеджирования, которую впервые в своем эссе озвучил небезызвестный Артур Хэйс.

Проект раздал аирдроп и вышел на рынок в начале этой недели. 2 апреля торги ENA начались примерно с $0.55, а уже на следующий день цена подскочила до ~$1.3. Пока еще рано судить, о результатах - монета очень волатильная и колеблется около $1. Также как и в случае с AEVO, в Ethena все еще можно поучаствовать во втором сезоне и получить токены ENA, предоставив ликвидность в протокол. 

Wormhole

Wormhole – кроссчейн-меседжинг протокол, позволяющий перемещать средства между EVM и non-EVM блокчейнами. 

Проект является прямым конкурентом LayerZero, и пока все ждали аирдроп от последнего, Wormhole просто взял и сделал. Листинг состоялся 3 апреля, тогда токены $W можно было продать по ~$1.6. Сейчас это значение и является ATH. Стоило ли продавать или лучше было подождать – вопрос открытый.

Выводы

Семь из девяти проектов показали пик цены актива не в день листинга, а спустя некоторое время:

• Двум проектам (AltLayer и Jupiter) понадобилось более месяца;

• Двум проектам (Pixels и Starknet) понадобилось чуть более 3 недель;

• AEVO достиг ATH через две недели; 

• Двум проектам (Dymension и EtherFi) понадобилось чуть более недели;

Оставшиеся два проекта (Ethena и Wormhole) объективно проанализировать невозможно, с большой долей вероятности ATH цены еще впереди.

Исходя из всего вышеперечисленного, а также принимая во внимание приближающийся халвинг Биткойна, можно утверждать, что аксиома продажи аирдропа в первый день торгов на зеленом рынке просто не релевантна. 

Тем не менее не стоит воспринимать эту статью как финансовую рекомендацию. Каждый отдельный кейс уникален и нуждается в индивидуальном анализе На цену актива могут влиять множество факторов, включая общий рыночный сантимент, продуктовую и маркетинговую стратегию проекта, действия маркетмейкера и т.д. В этих условиях вероятно лучшим решением будет разработать собственную стратегию и строго ее придерживаться. 

Что нужно для успешного рисерча?

Определите правильную фазу рынка. Рынки цикличны, и крипторынок — не исключение. На нем бывают как периоды роста, так и периоды спада. Если рынок в упадке, стоит дождаться улучшения настроений, поскольку на медвежьем рынке даже самые перспективные проекты вряд ли что-то продемонстрируют. Скорее всего, они вообще отложат запуски. Лучше всего входить в рынок в период восходящего тренда, а не на медвежьих (никогда не знаешь, где находится дно) или бычьих экстремумах. Взгляните на рынок в целом, проанализируйте поведение инвесторов, выявите общие тенденции и определите правильные рыночные настроения. Можно начать с анализа движения цены BTC, а затем изучить тенденции в привлечении криптовалютных средств.

Изучите конкретную категорию криптовалют. Это может быть либо что-то, что нравится лично вам, либо что-то популярное и хорошо финансируемое. Например, DeFi, RWA, GameFi и т.д. Тщательно проанализируйте выбранные категории, дабы оценить их потенциал и пределы. Здесь вам могут пригодиться наши исследования.

Отслеживайте самых активных и прибыльных инвесторов. Хотя их точки входа и показатели доходности могут кардинально отличаться от розничных инвесторов, всегда полезно следить за профи. На CryptoRank есть страница, содержащая информацию о фондах, где представлены данные об их инвестиционной активности, топовых инвесторах и текущих трендах. Можно задать различные фильтры и отсортировать фонды по инвестиционным раундам или ROI. Кроме того, у каждого фонда, указанного на CryptoRank, есть своя страница с подробной информацией о привлечении средств и результатах инвестиций.

Как выбрать наиболее перспективные проекты?

После завершения подготовительного этапа можно приступать к поиску конкретных проектов. И снова CryptoRank предлагает для этого универсальный инструмент, а именно — База данных венчурных инвестиций в криптопроекты.

Здесь есть множество фильтров. Чтобы не потеряться в огромном количестве проектов, сначала следует ограничиться фондами Тир-1 и избранными категориями. Не забудьте включить фильтр «Только ранние стадии», чтобы отсеять зрелые проекты.

Сортировка по рейтингу TwitterScore часто дает гораздо более быстрое и качественное представление о потенциале проекта, чем тщательный отбор по объему собранных средств. X (бывший Twitter) — это ключевая платформа, на которой криптопользователи и проекты поддерживают связь и делятся своими мыслями. Так, активность в X и качество подписчиков являются важнейшими показателями для любого успешного криптопроекта.

Отбирая проекты, вносите их в вотчлист — так они не потеряются. После вы сможете внимательно изучить страницы каждого проекта, чтобы принять точное решение.

Как легко заполучить аллокацию?

Существует только два варианта: участие в продажах токенов и получение дропов в качестве раннего пользователя. Возможна и комбинация этих способов. То есть вы должны четко понимать, как именно проект будет выходить на рынок. Даже если он открыто об этом не заявляет, о реальном подходе несложно догадаться по формальным признакам. 

Продажа токенов. Раньше это была самая популярная форма распределения токенов среди пользователей. Сейчас же протоколы все реже прибегают к продаже токенов. Проекты скорее откажутся от быстрого и удобного способа вывода средств, чем примут на себя риск получить статус незарегистрированной ценной бумаги. Эпоха ICO и IDO осталась позади, достигнув пика в 2021 году. Так будет как минимум до тех пор, пока не появятся соответствующие правила регулирования. Впрочем, не все проекты отказались от продажи токенов. 

К удивлению многих, проект первого уровня Sui решил вместо аирдропа провести первичное биржевое предложение на крупных биржах. Вероятнее всего, причиной стало сочетание нескольких факторов: недостаточная пользовательская база для дропа (только пользователи тестнета), невозможность существования без токена, а также недостаток финансирования из-за необходимости выкупа доли FTX. Sui, будучи блокчейном первого уровня, не может функционировать без токена $SUI, в отличие от L2-цепочек и различных dApp вдобавок к существующим. 

Таким образом, если проект не может функционировать без токена, его продажа может быть оправдана. И напротив, продажа токена управления вовсе не является признаком качественного проекта, хотя и может оказаться очень прибыльной. 

Аирдроп. Дроп — лучший способ запустить токен не только с точки зрения регулирования, но и в плане маркетинга. Пользователям не нужно объяснять преимущества продукта, чтобы заинтересовать их, — ради вознаграждения они сами охотно воспользуются им. А при наличии реферальной программы они будут бесплатно продвигать продукт. Затем команда может предоставить инвесторам привлекательную статистику, чтобы получить больше средств. 

План действий для каждого проекта

После изучения рынка и выбора проектов важно разработать конкретный план действий для каждого токена. Он должен варьироваться как от проекта к проекту, так и от одного рыночного цикла к другому. Если рынок склонен к падению, лучше избавиться от всего как можно скорее, потому что цена после запуска может быть пиковой, а новых исторических максимумов не будет еще несколько лет или вовсе никогда. И напротив, при бычьем рынке или хотя бы при выходе из медвежьего можно распродавать распределения по частям по мере достижения целей по цене. 

Универсального плана для каждого токена не существует. Но можно разработать общие правила; например, продавать частями, продавать по графику и т.д. 

Избегайте следующих ошибок

• Не вкладывайте сбережения. Это может обернуться потерей всего. Инвестируйте только то, что можете позволить себе потерять.

• Не увлекайтесь проектом. Даже если он действительно хорош, он в любой момент может провалиться. Разнообразьте фокус своего внимания и инвестиции.

• Не задерживайтесь после события генерации токена (TGE). Жадность превратит прибыль в убытки быстрее, чем можно себе представить. Как минимум вам следует вернуть вложенные средства.

• Не поддавайтесь советам инфлюенсеров из X (Twitter). Как только они начинают рекламировать проект или токен, вероятно, уже слишком поздно. Лучше ищите проекты самостоятельно. 

Вывод

Поиск гемов на ранней стадии может оказаться непосильной задачей, отнимающей много времени, именно поэтому так важен комплексный подход, разделенный на этапы. Начните с выявления настроений на рынке и интересующей категории, продолжите поиском и изучением конкретных проектов и закончите составлением четкого плана действий.

Эти советы полезны, но универсального подхода не существует, за исключением того, через который вы прошли сами. Проводите свое собственное исследование.