현재 약세장은 특히 알트코인에 큰 타격을 주었다. 대부분의 알트코인이 지난 강세장에서 크게 반등하지 못하면서, 업계 전반에서 알트코인에 대한 관심이 줄어들었다. 변동성을 찾는 트레이더들은 다른 곳으로 이동했고, 미국 주식시장은 반복적으로 새로운 ATH를 기록하며 crypto보다 더 좋은 성과를 내고 있다.

이러한 변화 속에서, crypto 거래소들은 주로 현물 및 파생상품 crypto 트레이딩을 위해 구축되었던 인프라를 새로운 방식으로 활용하여, tokenized real-world assets (RWAs) 거래를 제공하기 시작했다. 온체인 트레이딩은 소매 및 전문 트레이더 모두에게 필요한 시장 깊이와 실행 속도와 함께, 어떤 경우에는 하루 24시간 주 7일, 또 다른 경우에는 주 5일 하루 24시간의 연속적인 접근성을 제공한다.

주식에 대한 perpetual futures는 규제로 인해 전통 주식거래소에서는 전혀 제공되지 않는 파생상품 구조로, 추가적인 매력을 더한다. 이 상품에 대한 수요는 상당하다. 연초 이후, tokenized stocks, commodities, 및 구조화 상품을 포괄하는 상품인 RWA perpetuals가 전체 crypto perpetuals 거래량에서 차지하는 비중은 약 1%에서 25%를 넘는 수준으로 상승했으며, 5월에는 33%를 돌파했다.

Crypto 플랫폼은 tokenized RWA 거래에 대해 spot과 perpetual 두 가지 유형을 제공한다. Spot 자산은 높은 구성 가능성을 지니며, 예를 들어 DeFi 프로토콜처럼 중앙화 거래소 밖에서도 사용할 수 있다. 반면 perpetual 계약은 다른 범위의 자산을 다루며, 발행 플랫폼에 묶여 있어 spot 토큰처럼 거래소 밖으로 이동할 수 없다. 그럼에도 이들은 진정한 의미의 혁신적인 상품이다. 만기일이 없는 개별 주식에 대한 futures 계약에 해당하는 상품을 상장하는 전통 거래소는 없다.

현재 RWA perpetuals 시장은 소수의 선도 플랫폼에 집중되어 있다. Gate와 Bybit이 대부분을 차지하며, 그 뒤를 다른 상위 중앙화 거래소(CEX)들이 잇는다. Gate는 CEX 전반에서 약 3억4천만 달러의 OI를 기록하며 선두를 달리고 있는데, 이는 Bybit의 총액의 거의 두 배에 해당한다. 자산군별로 보면, 2026년 6월 기준으로 13억 달러를 넘는 미결제약정을 기록한 equities가 가장 큰 비중을 차지한다.

RWA perpetuals 거래량은 꾸준히 증가해 왔으며, 현재는 2026년 6월 한 달 동안 1,200억 달러 이상이 거래되며 일정 수준에 안착한 모습이다.

2026년 5월, Gate는 RWA perpetuals 거래량 약 51억 달러를 기록하며, 이 지표 기준 상위 5개 플랫폼 중 하나로 자리매김했다.

Gate의 확장되는 TradFi 상품 라인업

Gate는 이미 TradFi perps에서 강력한 위치를 차지하고 있었지만, 그다음 행보는 반대 방향이었다. 6월 1일, Gate는 사용자가 전액 USDT로 자금을 조달해 미국 상장 equities와 ETF에 직접 투자할 수 있는 Gate Stocks를 출시했다. 직접 보유 방식은 배당 및 기업행위 처리가 지원되는 주식 포지션을 투자자에게 제공한다.

7월 3일, Gate는 실물 주식 리저브, 24/7 트레이딩, 자동 배당 정산 등 기능을 갖춘 tokenized 증권인 gStocks를 도입하며 TradFi 포트폴리오를 한층 더 다각화했다. 이제 사용자는 하나의 Gate 계정 안에서 다양한 TradFi 상품을 모두 선택할 수 있게 되었다.

표 1: Gate Stocks와 Tokenized Stocks의 차이점

Feature	gStocks	Gate Stocks
Asset Structure	실제 기초 주식 리저브로 1:1 담보된 토큰	규제된 브로커 Alpaca를 통해 접근하는 미국 주식
Asset Coverage	order book 트레이딩 모델을 통한 인기 자산	10,000개 이상의 주식 및 ETF
Liquidity	order book 매칭, 인기 자산에 대한 강한 유동성	거래소 유동성과 NBBO 가격에 대한 직접 접근
Holding Costs	보유 비용 없음; 유휴 자산은 Simple Earn을 통해 수익 창출 가능	spot 포지션에 대한 보유 비용 0
Dividends	자동 정산 및 입금, 수동 청구 불필요	stablecoin으로 자동 분배

Gate Stocks의 주문 집행은 주문 실행, 청산, 결제 및 커스터디와 더불어 배당 분배 및 기업행위를 처리하는 self-clearing broker-dealer인 Alpaca를 통해 이루어진다. 사용자는 별도의 외부 브로커리지 계정을 개설할 필요 없이, 기존 Gate 잔액에서 USDT를 사용해 주식 계정을 충전한다.

커버리지는 NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American, BATS에 상장된 10,000개 이상의 주식 및 ETF에 이른다. 최소 0.01주부터 쪼개기 매수가 가능하다. 트레이딩은 웹 플랫폼과 모바일 앱 모두에서 이용할 수 있다. 선택된 일부 자산은 24/7 트레이딩을 지원해, crypto에 익숙한 사용자에게 항상 열려 있는 시장이라는 더 유연한 경험을 제공한다.

Gate Stocks는 계약이 아닌 실제 주식으로 결제되기 때문에, CFD(contracts for difference)와 perpetuals에 내재된 보유 비용이 전혀 없다. Gate의 CFD는 스프레드, 수수료, 오버나이트 스왑 수수료를 부과하고, perpetuals는 가격을 spot에 연동하기 위해 주기적인 funding rate를 부과하지만, Gate Stock은 이러한 비용을 부과하지 않는다. Gate Stocks는 Gate의 VIP 수수료 시스템과도 연동되어 있으며, 주식 거래 수수료는 0.023%까지 낮아질 수 있다.

가장 분명한 차이는 포지션이 실제로 무엇을 의미하는가이다. CFD나 perpetual 포지션은 Gate에 대한 청구권이다. Gate Stocks 포지션은 Alpaca의 SIPC 멤버십을 통해 계정당 최대 50만 달러까지 보호되는 커스터디된 증권이다.

글로벌 equities로의 확장

Gate Stocks는 미국 equities 직접 보유부터 시작했다. 몇 주 안에 동일한 커스터디 모델이 홍콩, 이어서 한국이라는 두 개의 추가 시장으로 확장되면서, 이들 시장을 지원하는 첫 CEX가 되었다.

현재 Gate는 Main Board와 GEM 전반에 걸쳐 Tencent, HSBC, Xiaomi를 포함한 1,500개 이상의 홍콩 증권을 지원한다. 이는 해외 투자자에게 매우 눈에 띄는 문제를 해결한다. 본토 중국 equities에 접근할 수 있는 플랫폼은 소수에 불과하다. 국제 투자자는 중국 주식의 약 4%만을 보유하고 있으며, 대안인 Qualified Foreign Institutional Investor 자격을 얻으려면 수년간의 자산운용 경험과 최소 자산 규모가 요구된다. Gate 계정이 직접적인 A-주식 접근을 제공하는 것은 아니지만, 사용자의 crypto 보유 자산이 있는 동일 계정 안에 본토 중국의 주요 대형 기업 일부를 담아둘 수 있게 한다.

이후에는 KOSPI와 KOSDAQ에 상장된 시가총액 상위 1,000개 KRX 상장사를 포괄하는 한국 주식이 추가되었으며, 여기에 Samsung Electronics, SK Hynix, NAVER 등이 포함된다. 한국은 역사적으로 진입이 더 어려운 시장이었다. 외국인 투자자 등록 요건은 서울이 2023년 12월 이를 폐지하기 전까지 30년 넘게 유지되었다. 이제 한국 주식시장 역시 Gate Stocks 사용자가 접근할 수 있는 시장이 되었다.

세 시장이 Gate의 상품 내에서 아직 동일한 조건을 갖춘 것은 아니다. 7월 1일, Gate는 사용자가 보유 포지션을 외부 브로커리지로 수수료 없이 이전할 수 있는 주식 이체 서비스를 출시했는데, 미국 주식은 Depository Trust Company, 홍콩 주식은 Central Clearing and Settlement System을 통해 결제된다. 한국 보유분은 이 서비스 대상에 포함되지 않는다. Samsung Electronics에 대한 Gate Stocks 포지션은 앞서 언급한 것과 동일한 의미의 실질적인 소유권이지만, 현재로서는 Gate 내부에 머무르는 소유권이다.

결론

Gate의 최근 출시 사례는 crypto 인프라가 국경 간 투자에 내재된 마찰 일부를 제거할 수 있음을 보여 주지만, 모든 문제를 해결하는 것은 아니다. 하나의 계정 안에서 미국, 홍콩, 한국 equities를 직접 보유할 수 있는 구조는, Gate를 crypto 거래소가 보다 폭넓은 금융 플랫폼으로 변모해 가는 대표적인 사례 중 하나로 만든다. 동시에, 한국 이체 서비스 부재나 홍콩 시장의 별도 제한과 같은 격차는 그러한 전환이 아직 완전히 끝나지 않았음을 보여 준다. 전반적으로, 이러한 상품 업데이트는 신흥 TradFi 자산 트레이딩 영역에서 Gate의 입지를 한층 강화하고 있다.

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