Token Sales: Dört Yıllık Değerlendirme

Halka Açık Satış Aktivitesi Çok Yıllı Dip Seviyelere Geriledi

Q3 2022 ile Q2 2026 arasında, kripto projeleri 3.989 halka açık token satışıyla toplam 4,29 milyar $ topladı. Bu aktivitenin büyük kısmı, birkaç güçlü çeyrekte yoğunlaştı. İşlem adedi Q2 2024’te zirve yaptı ve 496 token satışı tamamlandı. Toplanan sermaye ise ayrı bir dönemde, Q1 2025’te zirveye ulaştı ve projeler 849 milyon $ topladı. O tarihten bu yana hem lansman sayısı hem de toplam fonlama istikrarlı biçimde düştü. Q2 2026 itibarıyla piyasa, yalnızca 40 milyon $ toplayan 47 halka açık satıma gerileyerek son dört yılın en zayıf çeyreğini yaşadı.

Token Satışları Sırasındaki Fonlama %90’dan Fazla Düştü 

Yavaşlamanın boyutu, önceki döngünün zirveleriyle karşılaştırıldığında netleşiyor. Toplanan sermaye zirveden bu yana %95,3 düşerek 849 milyon $’dan 40 milyon $’a inerken, halka açık satış sayısı da %90,5 azalarak 496’dan 47’ye geriledi.

Düşüş, yalnızca daha küçük fonlama turlarının sonucu değil. Çok daha az sayıda proje, halka açık satışlarla lansman yapmayı seçiyor ve bunun yerine alternatif TGE stratejilerini tercih ediyor. Ayrıca, çok sayıda scam ve iade nedeniyle yatırımcı katılımı belirgin biçimde daha seçici hale geldi.

Piyasa Neden Değişti?

Halka açık token satışlarından geri çekilmeyi iki yapısal değişim açıklıyor. 

İlk olarak, girişim sermayesi yatırımcıları odaklarını kanıtlanmış ürünlere, artan gelire ve daha net iş modellerine sahip ileri aşama şirketlere kaydırdı; bu da tipik olarak halka açık token satışları yürüten erken aşama, gelir öncesi projeler için daha az fon kalmasına yol açtı.

Kaynak: Crypto Fundraising Analytics Dashboard

İkinci olarak, birçok kripto projesi geleneksel ICOs, IDOs ve IEOs modellerinden uzaklaşıp, bunun yerine VC funding rounds, launchpool kampanyaları, community distributions ve airdrops seçeneklerine yöneldi:

• VC funding rounds, projelere token çıkarmadan önce daha büyük miktarda sermaye toplama imkânı sunduğu için daha cazip hale geldi. Bu da ekiplere ürün geliştirmek, stratejik ortaklar bulmak ve yalnızca kısa vadeli bireysel talebe bel bağlamaktan kaçınmak için daha fazla zaman veriyor. 

• Launchpool kampanyaları, community distributions ve airdrops, projelerin token lansmanından önce veya sırasında kullanıcı tabanı oluşturmalarına yardımcı oldukları için daha popüler hale geldi. Bu yaklaşım, daha geniş bir topluluk yaratabilir, ağ etkilerini güçlendirebilir ve token lansmanını daha organik gösterebilir. 

Sonuç olarak, halka açık token satışları yeni bir kripto projesi başlatmanın varsayılan yolu olmaktan çıkıp, niş bir fonlama mekanizmasına dönüştü.