Grayscale назвала главный фактор, который определит следующее движение биткоина.
По мнению аналитиков, дело в ставке ФРС.
Кроме того, компания заявляет об окончательном формировании дна в сентябре или октябре.

Аналитики Grayscale заявили, что нынешний медвежий рынок биткоина может уже приближаться к завершению, если ФРС США воздержится от дальнейшего повышения ставок, а экономика будет оставаться устойчивой.

В новом исследовании руководитель аналитического подразделения компании Зак Пендл объяснил, почему традиционная теория четырехлетнего цикла все хуже описывает поведение первой криптовалюты. По его словам, среди участников рынка сейчас доминируют два подхода к оценке перспектив биткоина.

Четырехлетний цикл или макроэкономика?

Первая концепция основана на исторических циклах халвинга. Согласно ей, предыдущие медвежьи рынки завершались примерно через год после рыночного пика или через 2,5 года после халвинга, а средняя максимальная просадка составляла около 80%.

Если эта закономерность повторится, то, по мнению Grayscale, рынок может сформировать окончательное дно только в сентябре или октябре 2026 года.

Соотношение ценовых циклов биткоина с изменениями макроэкономического контекста. Источник: Grayscale. — *Соотношение ценовых циклов биткоина с изменениями макроэкономического контекста. Источник:* *Grayscale*.

Впрочем, в компании больше склоняются к другой точке зрения.

«Мы придерживаемся второго подхода. Если ФРС воздержится от повышения ставок, а экономический рост будет оставаться устойчивым, цена биткоина, возможно, уже достигла своего дна», — отметил Пендл.

В Grayscale считают, что биткоин постепенно превращается в зрелый макроактив, стоимость которого все сильнее зависит от темпов экономического роста и уровня реальных процентных ставок, подобно другим крупным классам активов.

Выводы Grayscale совпадают с оценками других аналитиков

Позиция Grayscale перекликается с рядом последних исследований крипторынка.

В частности, ранее аналитики CryptoQuant сообщили об одном из самых быстрых восстановлений спроса на биткоин в этом году. Основным драйвером стали трейдеры фьючерсного рынка, хотя спотовый спрос пока остается относительно слабым.

Другое исследование CryptoQuant также свидетельствует, что биткоин проходит финальную фазу формирования дна. По данным компании, сейчас происходит перераспределение монет от краткосрочных владельцев к долгосрочным инвесторам, тогда как средняя цена входа новых покупателей постепенно снижается.

Кроме того, руководитель исследовательского подразделения Galaxy Digital Алекс Торн ранее заявил, что масштабная волна перемещения «старых» биткоинов, которая длилась в 2024-2025 годах, практически завершилась. По его мнению, это снижает потенциальное давление продаж на рынок.

Несмотря на позитивные сигналы, аналитики подчеркивают, что рынок все еще находится под давлением.

По данным CryptoQuant, лишь 13,5% краткосрочных владельцев биткоина сейчас находятся в прибыли, тогда как 86,5% удерживают монеты с убытками. В то же время чистый отток средств из спотовых биткоин-ETF в 2026 году достиг примерно 120 000 BTC, что остается одним из главных сдерживающих факторов для восстановления рынка.

Отдельно Grayscale прокомментировала недавнюю продажу Strategy биткоинов примерно на $216 млн. По мнению компании, этот шаг не является негативным сигналом, а наоборот может укрепить доверие инвесторов к модели финансирования Strategy и помочь сформировать более устойчивое рыночное дно.

Сообщение Grayscale оценила шансы на завершение медвежьего рынка биткоина и объяснила, что будет решающим появились сначала на INCRYPTED.

Читать материал на Incrypted