Убытки Coinbase продолжаются третий квартал подряд — отчет за 2-й квартал снижает акции

Coinbase завершила второй квартал с чистым убытком $359,5 млн — выручка составила $1,22 млрд, что ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в $1,29 млрд. Акции COIN упали после выхода отчета на 5,44%, до $154,68.

Падение в постмаркетинге полностью нивелировало рост на 2,18% в ходе основной сессии, когда бумаги закрылись на уровне $163,58. Инвесторы не обратили внимания на рекордную долю рынка по объемам торгов и сосредоточились на снижении выручки.

Упавшая выручка Coinbase продлевает полосу убытков

Третий квартал подряд компания уходит в минус. Однако размер убытка сокращается каждый раз.

В четвертом квартале 2025 года Coinbase потеряла $666,7 млн, а в первом — $394,1 млн. Разводненный убыток на акцию составил $1,36. Доход от транзакций достиг $599,2 млн.

Показатель скорректированной EBITDA остался положительным — $207,8 млн. Это уже 14-й квартал подряд с прибылью по этой метрике, хотя кварталом ранее было $303,3 млн.

Издержки на реструктуризацию составили $52,4 млн. Эта строка отчетности оставалась на нуле 10 кварталов подряд — до того, как Coinbase сократила 700 сотрудников в этом году. Незадолго до публикации финрезультатов Citi понизил целевую цену акции на 41%.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы узнавать о главных новостях первыми

Рекордная доля рынка на фоне сжатия индустрии

Доля Coinbase на рынке по объемам криптоторгов выросла до 10,3% против 9,1% в прошлом квартале, что стало третьим подряд рекордом. Доля по деривативам также обновила максимум за три отчетных периода подряд.

Однако рынок криптовалютных деривативов в целом за это же время сократился на двузначную величину.

Наибольший вклад дали рынки предсказаний. Число контрактов и доходы от них за квартал увеличились на 106% — более чем вдвое. Годовой оборот направления превысил $100 млн.

Такой рост пришелся на слабый фон. В июле объемы спотовых торгов биткоином опустились к многолетним минимумам. У конкурента Robinhood выручка от криптовалют снизилась на 38% по сравнению с прошлым годом.

Доля стейблкоинов в бизнесе выросла

Выручка от подписок и сервисов составила $555,1 млн — 48% от чистой выручки. Для сравнения, в четвертом квартале 2024 года их доля была 29%.

В Coinbase отметили, что 88% чистой выручки пришлись на источники, не связанные со спотовой торговлей биткоином. Средний объем USDC в продуктах Coinbase достиг рекордных $20 млрд — это более 30% всех находящихся в обращении стейблкоинов, привязанных к доллару, на конец квартала.

Объем транзакций со стейблкоинами в Base, собственной сети второго уровня от Coinbase, вырос в семь раз по сравнению с прошлым годом.

«Coinbase — это уже не ставка только на цену биткоина. Вся финансовая сфера обновляется благодаря крипто — и торговля, и платежи, и кредитование, а Coinbase — лучшая компания в мире, чтобы это обеспечивать», — сказал сооснователь и глава Coinbase Брайан Армстронг в релизе по итогам квартала.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать новости первыми

Перспективы

Coinbase сократила и уточнила прогноз скорректированных расходов на 2026 год. Теперь компания закладывает расходы на технологии, администрирование и маркетинг по стандарту GAAP в диапазоне $4,34–4,6 млрд за год.

«Несмотря на давление рынка, наши показатели остаются сильными: мы удерживаем долю рынка торговли и продолжаем развиваться в любой фазе цикла», — сказала финансовый директор Coinbase Алеся Хаас в том же релизе.

Во второй половине года главный вопрос один — сможет ли большая доля на сужающемся рынке привести к росту выручки после восстановления объемов торгов?