Не криптовалюта на блокчейне: особенности цифровых финансовых активов
Что такое ЦФА
ЦФА — это права собственности на те или иные активы, выраженные в виде записи в информационной системе (ИС) в цифровом формате. Их особенностью является то, что они выпускаются и учитываются в ИС, которые работают на блокчейне. Расчеты по ЦФА происходят с помощью смарт-контрактов. Таким образом, действия с цифровыми финансовыми активами осуществляются автоматически при наступлении конкретных событий.
Какие бывают ЦФА
Цифровые финансовые активы бывают трех видов:
Цифровые обязательства. По сути, они выступают аналогом обычных облигаций. При выпуске ЦФА такого типа описываются условия по выплатам;
ЦФА на участие в капитале непубличного акционерного общества (НАП). Они позволяют оцифровать акции организаций, которые не представлены на бирже. При этом, такие ЦФА дают возможность участвовать в принятии решений в компании и получать те же дивиденды.
Гибридные цифровые финансовые активы. Они дают право своим владельцам получить как товар, положенный в их основу (в физической форме), так и просто денежный эквивалент.
Зачем нужны ЦФА
Для бизнеса ЦФА — это способ избежать бюрократической волокиты, которая является неотъемлемым атрибутом того же первичного публичного размещения акций (IPO). Запустить цифровые финансовые активы можно в течение нескольких дней, в то время как размещение на бирже займет ни один месяц. К тому же, организации хотят привлечь посредством ЦФА дополнительные денежные средства.
Для граждан цифровые финансовые активы — это достаточно удобный способ диверсификации. Учитывая, что ЦФА есть практически на все, можно с достаточно небольшим капиталом приобрести долю недвижимости, драгоценных металлов или других финансовых инструментов. Еще одно преимущество цифровых финансовых активов — ликвидность. Их можно достаточно быстро реализовать, что не всегда возможно с реальным имуществом.
Чем ЦФА отличаются от криптовалюты
ЦФА и криптовалюта — два принципиально разных вида активов. Но для начала разберемся что у них общего. По сути, всего одна вещь — в основе их работы лежит технология блокчейна. На этом сходства заканчиваются и начинаются отличия.
Эмитентом криптовалюты может выступать кто угодно в любом уголке мира. ЦФА — строго регламентированный вид активов, выпуск которых могут осуществлять лишь немногие организации.
Из первого различия следует второе — нормативное регулирование. Криптовалюта по-прежнему остается в «серой зоне». Ни в одной стране мира нет достаточно полного свода закона по ее обороту. А ЦФА — это вид активов, детали которого достаточно четко прописаны в нормативно-правовых документах.
Кроме того, криптовалюты могут существовать и существуют сами по себе. Есть Биткоин, Эфириум, Cardano и так далее. ЦФА же обязательно выпускаются на какой-то другой вид активов: на акции, облигации и так далее.
Цифровой рубль и ЦФА
Цифровой рубль — это третья форма денег. Им можно будет расплачиваться за товары и услуги, как обычными или электронными рублями. ЦФА — это удостоверение прав на имущество, но не деньги. Расплатиться с помощью таких активов не получится. Таким образом, цифровой рубль не относится к ЦФА.
Как выпустить ЦФА
Выпуск ЦФА могут осуществлять только операторы информационных систем (ОИС) — специальные организации, наделенные таким правом Центральным банком. Для них регулятор ведет специальный реестр. Операторов информационных систем на май 2025 года всего пятнадцать:
ООО «Атомайз»;
ПАО «Сбербанк»;
ООО «Лайтхаус»;
АО «Альфа-Банк»;
ООО «Системы распределенного реестра»;
ООО «Токены»;
АО АКБ «Еврофинанс Моснарбанк»;
ПАО «СПБ Биржа»;
ООО «Блокчейн Хаб»;
НКО АО НРД;
АО «ТБанк»;
ООО «Токеник»;
ООО ВТБ Капитал Трейдинг;
АО «МРЦ»;
ООО «Компания БКС».
Чтобы выпустить цифровые финансовые активы, необходимо зарегистрироваться у соответствующих организаций: создать личный кабинет, пройти идентификацию и так далее. Что делать после этого, подскажет система.
Кто может инвестировать в ЦФА
Вложиться в ЦФА может любой гражданин. Однако, стоит сделать разграничение между квалифицированными и неквалифицированными инвесторами. Для первый группы вложения в ЦФА ничем не ограничены. Хотя квалифицированных инвесторов в России по-прежнему меньшинство — около 2%. К ним относятся граждане, которые соответствуют одному из следующих критериев:
имеют высшее образование в области финансов;
имеют кандидатскую или докторскую степень по экономической специальности;
их минимальный годовой доход на протяжении последних двух лет составляет не менее 20 млн рублей, при этом не учитываются поступления от сделок с недвижимостью;
объем их активов составляет от 12 млн рублей;
объем их сделок с различными финансовыми инструментами достигает не менее 6 млн рублей;
имеют опыт работы в инвестиционной сфере: от двух лет для юрлица и от трех для физлица;
владеют международными сертификатами сертифицированного финансового аналитика (CFA), сертифицированного международного инвестиционного аналитика (CIIA), финансового риск-менеджера (FRM) или каких-либо российских аналогов;
имеют одновременно образование в смежной экономической области, например, «мировая экономика», и достаточный доход, либо инвестиционный опыт, либо имущество.
Для неквалифицированных инвесторов все несколько сложнее — они могут вкладывать не более 600 000 рублей в год. При этом, отсчет идет от момента проведения сделки, а не ограничивается календарными рамками.
Для неквалифицированных инвесторов ряд ЦФА в принципе недоступен, например, по ценным бумагам, которые предназначены только для квалифицированных инвесторов.
Есть ряд цифровых финансовых активов, на которые не распространяется ограничение в 600 000 рублей в год. Например, сюда относятся ЦФА на Облигации федерального займа (ОФЗ) или акции компаний, которые включены в котировальные списки.
Налогообложение ЦФА
В случае, если сделки с цифровыми финансовыми активами принесут инвесторам деньги, придется платить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) по ставке 13% или 15%. Первая применяется к поступлениям до 2,4 млн рублей в год или 200 000 рублей в месяц, а вторая — ко всему, что свыше обозначенного лимита. При этом обычным гражданам не нужно самим что-то платить или заполнять декларации — за них это сделают ОИС, которые выступают налоговыми агентами.
Как торговать ЦФА
В отличие от акций, для торговли ЦФА не требуется заводить брокерский счет. Любому желающему достаточно просто зарегистрироваться у оператора информационной системы. Торговлю можно осуществлять через специальное приложение на смартфоне или компьютере. Для подтверждения совершаемых сделок инвесторам необходимо обзавестись электронной подписью. После этого достаточно просто завести деньги и совершать необходимые транзакции с нужными ЦФА.
Также можно переводить активы из одной информационной системы в другую. Происходит это с помощью операторов обмена (ООЦФА). Их учет ведет Центробанк в специально сформированном для этого реестре. На начало июня 2025 года в России только две организации имеют статус операторов обмена ЦФА: ПАО «СПБ Биржа» и ПАО «Московская биржа».
Законодательное регулирование ЦФА
Основным законодательным актом, регулирующим ЦФА в России, выступает ФЗ №259 от 31.07.2020 «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
ЦФА за рубежом
Юридические понятия в различных государствах по всему миру могут отличаться, хотя означают приблизительно одно и то же. Так, ЦФА есть в Казахстане, где они представляют собой то же самое, что и в России. По местному законодательству также идет разделение на ЦФА и криптовалюты. Последнюю именуют цифровым активом (ЦА).
К концу 2025 года власти Казахстана планируют сделать более гибкую систему, которая позволит осуществлять операции купли-продажи ЦФА для всех желающих. Пока же остается вопрос о том, кто и как будет регулировать сегмент цифровых финансовых активов. На начало июня 2025 года известно, что Центральный депозитарий ценных бумаг и Казахстанская фондовая биржа (KASE) будут одновременно выполнять роль оператора платформы и оператора торговой платформы ЦФА.
Преимущества ЦФА
Основной плюс цифровых финансовых активов — это использование блокчейна. Все операции можно отследить наглядно, а мошеннические действия сводятся к минимуму. Также ЦФА можно выпустить на любой вид активов: от алкоголя и бензина, до криптовалюты и золота. Кроме того, их необязательно привязывать к целому товару, а можно к его части. Например, не к квартире, а к квадратному метру. Дробление ЦФА — это достаточно большой плюс для инвесторов. В особенности тех, которые не обладают огромными капиталами.
Недостатки ЦФА
Цифровые финансовые активы имеют достаточно много ограничений для розничных инвесторов — можно вложить только до 600 000 рублей в год, да и то не в любые ЦФА.
Рынок цифровых финансовых активов по-прежнему остается чем-то необычным для инвесторов. У розничных инвесторов ЦФА все еще могут вызывать недоверие. Также есть проблемы и с технологическими вопросами. Платформы ОИС часто обладают недружелюбным интерфейсом для пользователей, разобраться в котором интуитивно непрос
Читать больше
Пол Аткинс: Мы готовы изменить подход к нормативному регулированию криптоотрасли США
В Иркутской области утвержден порядок выявления скрытого майнинга
Не криптовалюта на блокчейне: особенности цифровых финансовых активов
Что такое ЦФА
ЦФА — это права собственности на те или иные активы, выраженные в виде записи в информационной системе (ИС) в цифровом формате. Их особенностью является то, что они выпускаются и учитываются в ИС, которые работают на блокчейне. Расчеты по ЦФА происходят с помощью смарт-контрактов. Таким образом, действия с цифровыми финансовыми активами осуществляются автоматически при наступлении конкретных событий.
Какие бывают ЦФА
Цифровые финансовые активы бывают трех видов:
Цифровые обязательства. По сути, они выступают аналогом обычных облигаций. При выпуске ЦФА такого типа описываются условия по выплатам;
ЦФА на участие в капитале непубличного акционерного общества (НАП). Они позволяют оцифровать акции организаций, которые не представлены на бирже. При этом, такие ЦФА дают возможность участвовать в принятии решений в компании и получать те же дивиденды.
Гибридные цифровые финансовые активы. Они дают право своим владельцам получить как товар, положенный в их основу (в физической форме), так и просто денежный эквивалент.
Зачем нужны ЦФА
Для бизнеса ЦФА — это способ избежать бюрократической волокиты, которая является неотъемлемым атрибутом того же первичного публичного размещения акций (IPO). Запустить цифровые финансовые активы можно в течение нескольких дней, в то время как размещение на бирже займет ни один месяц. К тому же, организации хотят привлечь посредством ЦФА дополнительные денежные средства.
Для граждан цифровые финансовые активы — это достаточно удобный способ диверсификации. Учитывая, что ЦФА есть практически на все, можно с достаточно небольшим капиталом приобрести долю недвижимости, драгоценных металлов или других финансовых инструментов. Еще одно преимущество цифровых финансовых активов — ликвидность. Их можно достаточно быстро реализовать, что не всегда возможно с реальным имуществом.
Чем ЦФА отличаются от криптовалюты
ЦФА и криптовалюта — два принципиально разных вида активов. Но для начала разберемся что у них общего. По сути, всего одна вещь — в основе их работы лежит технология блокчейна. На этом сходства заканчиваются и начинаются отличия.
Эмитентом криптовалюты может выступать кто угодно в любом уголке мира. ЦФА — строго регламентированный вид активов, выпуск которых могут осуществлять лишь немногие организации.
Из первого различия следует второе — нормативное регулирование. Криптовалюта по-прежнему остается в «серой зоне». Ни в одной стране мира нет достаточно полного свода закона по ее обороту. А ЦФА — это вид активов, детали которого достаточно четко прописаны в нормативно-правовых документах.
Кроме того, криптовалюты могут существовать и существуют сами по себе. Есть Биткоин, Эфириум, Cardano и так далее. ЦФА же обязательно выпускаются на какой-то другой вид активов: на акции, облигации и так далее.
Цифровой рубль и ЦФА
Цифровой рубль — это третья форма денег. Им можно будет расплачиваться за товары и услуги, как обычными или электронными рублями. ЦФА — это удостоверение прав на имущество, но не деньги. Расплатиться с помощью таких активов не получится. Таким образом, цифровой рубль не относится к ЦФА.
Как выпустить ЦФА
Выпуск ЦФА могут осуществлять только операторы информационных систем (ОИС) — специальные организации, наделенные таким правом Центральным банком. Для них регулятор ведет специальный реестр. Операторов информационных систем на май 2025 года всего пятнадцать:
ООО «Атомайз»;
ПАО «Сбербанк»;
ООО «Лайтхаус»;
АО «Альфа-Банк»;
ООО «Системы распределенного реестра»;
ООО «Токены»;
АО АКБ «Еврофинанс Моснарбанк»;
ПАО «СПБ Биржа»;
ООО «Блокчейн Хаб»;
НКО АО НРД;
АО «ТБанк»;
ООО «Токеник»;
ООО ВТБ Капитал Трейдинг;
АО «МРЦ»;
ООО «Компания БКС».
Чтобы выпустить цифровые финансовые активы, необходимо зарегистрироваться у соответствующих организаций: создать личный кабинет, пройти идентификацию и так далее. Что делать после этого, подскажет система.
Кто может инвестировать в ЦФА
Вложиться в ЦФА может любой гражданин. Однако, стоит сделать разграничение между квалифицированными и неквалифицированными инвесторами. Для первый группы вложения в ЦФА ничем не ограничены. Хотя квалифицированных инвесторов в России по-прежнему меньшинство — около 2%. К ним относятся граждане, которые соответствуют одному из следующих критериев:
имеют высшее образование в области финансов;
имеют кандидатскую или докторскую степень по экономической специальности;
их минимальный годовой доход на протяжении последних двух лет составляет не менее 20 млн рублей, при этом не учитываются поступления от сделок с недвижимостью;
объем их активов составляет от 12 млн рублей;
объем их сделок с различными финансовыми инструментами достигает не менее 6 млн рублей;
имеют опыт работы в инвестиционной сфере: от двух лет для юрлица и от трех для физлица;
владеют международными сертификатами сертифицированного финансового аналитика (CFA), сертифицированного международного инвестиционного аналитика (CIIA), финансового риск-менеджера (FRM) или каких-либо российских аналогов;
имеют одновременно образование в смежной экономической области, например, «мировая экономика», и достаточный доход, либо инвестиционный опыт, либо имущество.
Для неквалифицированных инвесторов все несколько сложнее — они могут вкладывать не более 600 000 рублей в год. При этом, отсчет идет от момента проведения сделки, а не ограничивается календарными рамками.
Для неквалифицированных инвесторов ряд ЦФА в принципе недоступен, например, по ценным бумагам, которые предназначены только для квалифицированных инвесторов.
Есть ряд цифровых финансовых активов, на которые не распространяется ограничение в 600 000 рублей в год. Например, сюда относятся ЦФА на Облигации федерального займа (ОФЗ) или акции компаний, которые включены в котировальные списки.
Налогообложение ЦФА
В случае, если сделки с цифровыми финансовыми активами принесут инвесторам деньги, придется платить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) по ставке 13% или 15%. Первая применяется к поступлениям до 2,4 млн рублей в год или 200 000 рублей в месяц, а вторая — ко всему, что свыше обозначенного лимита. При этом обычным гражданам не нужно самим что-то платить или заполнять декларации — за них это сделают ОИС, которые выступают налоговыми агентами.
Как торговать ЦФА
В отличие от акций, для торговли ЦФА не требуется заводить брокерский счет. Любому желающему достаточно просто зарегистрироваться у оператора информационной системы. Торговлю можно осуществлять через специальное приложение на смартфоне или компьютере. Для подтверждения совершаемых сделок инвесторам необходимо обзавестись электронной подписью. После этого достаточно просто завести деньги и совершать необходимые транзакции с нужными ЦФА.
Также можно переводить активы из одной информационной системы в другую. Происходит это с помощью операторов обмена (ООЦФА). Их учет ведет Центробанк в специально сформированном для этого реестре. На начало июня 2025 года в России только две организации имеют статус операторов обмена ЦФА: ПАО «СПБ Биржа» и ПАО «Московская биржа».
Законодательное регулирование ЦФА
Основным законодательным актом, регулирующим ЦФА в России, выступает ФЗ №259 от 31.07.2020 «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
ЦФА за рубежом
Юридические понятия в различных государствах по всему миру могут отличаться, хотя означают приблизительно одно и то же. Так, ЦФА есть в Казахстане, где они представляют собой то же самое, что и в России. По местному законодательству также идет разделение на ЦФА и криптовалюты. Последнюю именуют цифровым активом (ЦА).
К концу 2025 года власти Казахстана планируют сделать более гибкую систему, которая позволит осуществлять операции купли-продажи ЦФА для всех желающих. Пока же остается вопрос о том, кто и как будет регулировать сегмент цифровых финансовых активов. На начало июня 2025 года известно, что Центральный депозитарий ценных бумаг и Казахстанская фондовая биржа (KASE) будут одновременно выполнять роль оператора платформы и оператора торговой платформы ЦФА.
Преимущества ЦФА
Основной плюс цифровых финансовых активов — это использование блокчейна. Все операции можно отследить наглядно, а мошеннические действия сводятся к минимуму. Также ЦФА можно выпустить на любой вид активов: от алкоголя и бензина, до криптовалюты и золота. Кроме того, их необязательно привязывать к целому товару, а можно к его части. Например, не к квартире, а к квадратному метру. Дробление ЦФА — это достаточно большой плюс для инвесторов. В особенности тех, которые не обладают огромными капиталами.
Недостатки ЦФА
Цифровые финансовые активы имеют достаточно много ограничений для розничных инвесторов — можно вложить только до 600 000 рублей в год, да и то не в любые ЦФА.
Рынок цифровых финансовых активов по-прежнему остается чем-то необычным для инвесторов. У розничных инвесторов ЦФА все еще могут вызывать недоверие. Также есть проблемы и с технологическими вопросами. Платформы ОИС часто обладают недружелюбным интерфейсом для пользователей, разобраться в котором интуитивно непрос
Читать больше
Пол Аткинс: Мы готовы изменить подход к нормативному регулированию криптоотрасли США