Казначейство стратегии в 673 тыс. BTC предназначено для выживания в экстремальных условиях рынка – эксперт

Ключевые выводы:

• Лучший эксперт и автор книги Майкла Сейлора “Стратегия и акции стратегии” создан для того, чтобы пережить экстремальные ситуации на рынке.
• Эксперт отметил, что 673 783 BTC, которыми располагает Strategy, обеспечивают достаточный резерв для удовлетворения требований казначейства по выплате дивидендов.
• Резкое падение цены биткойна на 90% до $9 000 означало бы продажу около 91 400 BTC за год. Но даже в этом случае это составляет лишь небольшую часть всех активов Strategy.

Стратегические акции созданы для того, чтобы выживать в экстремальных ситуациях на рынке, согласно недавнему анализу, проведенному автором экономических статей Адамом Ливингстоном. По состоянию на 4 января 2026 года компания владеет 673 783 биткойнами. Эксперт отметил, что 673 783 BTC, которыми владеет компания Strategy, обеспечивают достаточный резерв для удовлетворения требований казначейства по выплате дивидендов.

Положение компании кажется устойчивым даже при экстремальных сценариях изменения цены биткойна. Полученные результаты опровергают сомнения в долгосрочной устойчивости компании.

Большие запасы биткоина предлагают многолетнюю подушку безопасности для стратегических акций

Для выплаты дивидендов держателям акций Strategy требуется около $823 млн. в год. В своем посте на сайте X Адам смоделировал, сколько Биткойнов компании придется продать при разных уровнях цен, чтобы покрыть эти выплаты.

По его словам, если биткойн будет торговаться по цене $90 000, то ежегодно придется продавать примерно 9 100 BTC. Если цена упадет вдвое, до $45 000, это число возрастет примерно до 18 300 BTC.

Даже при самых экстремальных спадах казначейство, похоже, способно справиться со своими обязательствами. Сильное падение до $18 000 все равно потребует продажи около 45 700 BTC в год, что вполне соответствует имеющимся у компании средствам.

Резкое падение Биткойна на 90% до $9 000 означало бы продажу около 91 400 BTC за год. Но даже в этом случае это составляет лишь небольшую часть всех запасов компании Strategy. Компания также поддерживает резерв наличных в USD. Этот резерв обеспечивает примерно 2,7 года операционной полосы без необходимости продавать Биткойн.

Адам отметил, что дивиденды окажутся под угрозой только в том случае, если несколько тяжелых условий наступят одновременно. Размер и ликвидность казначейства делают такой сценарий маловероятным.

Выпуск STRC создает петлю финансирования

Привилегированные акции Майкла Сейлора работают по модели, которая остается устойчивой, когда цены остаются вблизи номинальной стоимости. Каждый $1 млрд. в STRC приносит около $110 млн. ежегодных дивидендов при ставке 11%. Это означает примерно $9,17 млн. ежемесячных выплат на каждый миллиард выпущенных акций.

Strategy оставляет в своем долларовом резерве всего 11% выручки, чтобы предварительно профинансировать дивиденды за целый год. При ежедневной эмиссии в размере $25 млн. за 250 торговых дней Strategy может привлечь около $6,25 млрд. Соответствующие обязательства по выплате дивидендов на этот новый капитал составили бы $687,5 млн. в год.

После откладывания средств на дивиденды останется около $5,56 млрд. на покупку биткойнов и повседневные операции.

Программа ATM позволяет Strategy использовать чистые поступления как на общекорпоративные нужды, так и на покупку биткоинов. Она также может финансировать дивиденды по другим сериям привилегированных акций, выступая в качестве более широкого инструмента ликвидности для компании.

Переменная структура дивидендов STRC помогает поддерживать стабильные цены вблизи номинальной стоимости. На этом уровне рыночный спрос устанавливает предел, а не способность компании платить. Адам отметил, что такая структура решает прежние проблемы, связанные с поддержанием дивидендов в периоды нестабильности рынка.

Акции самой компании Strategy выросли почти в десять раз с тех пор, как в августе 2020 г. был запущен план казначейства, но немногие смогли сравниться с этим успехом.

По оценкам генерального директора Galaxy Digital Майка Новограца, только три из 50 казначейских компаний успешно реализовали эту модель, согласно недавнему репортажу TheCoinRepublic. Остальные с трудом восстанавливаются, вынужденные самостоятельно выкапываться из растущих убытков.

The post Казначейство стратегии в 673 тыс. BTC предназначено для выживания в экстремальных условиях рынка – эксперт appeared first on The Coin Republic.