30 июля появилась информация о сделке между Citadel Securities и Situational Awareness — хедж-фондом «ИИ-пророка» Леопольда Ашенбреннера с активами, по данным СМИ, до $45 млрд.
Однако вложения фонда обесценились на фоне обвала в ИИ-секторе в июле.
В результате Citadel Securities выкупила портфель за существенно меньшую сумму, что привело к появлению спекуляций о роли последней в просадке рынка накануне.

30 июля 2026 года стало известно, что компания Citadel Securities выкупила с дисконтом портфель акций хедж-фонда «ИИ-пророка» Леопольда Ашенбреннера Situational Awareness — за $10 млрд, согласно данным Bloomberg. Для сравнения: еще не так давно, по подсчетам Tech Times, под управлением фонда было $45 млрд.

На фоне о сделке активно заговорили и к Citadel появились вопросы — могла ли фирма Кена Гриффина обвалить рынок умышленно для выкупа активов на дне? Редакция Incrypted разобралась в происходящем.

Кто такой Леопольд Ашенбреннер?

Ашенбреннер — это 25-летний немецкий исследователь ИИ. Поступил в Колумбийский университет в 15 лет и окончил его с отличием в 19. В 2023 году он присоединился к команде Superalignment внутри компании OpenAI, был уволен в апреле 2024 года.

Официальная причина — ненадлежащее раскрытие внутренней информации. Сам же Ашенбреннер заявлял, что его уволили из-за разногласий по поводу внутренней безопасности в компании.

Вскоре после этого он опубликовал Situational Awareness: The Decade Ahead, эссе на 165 страниц, в котором предсказал бум в ИИ-секторе. В этой работе он также заявил о том, что достижение общего искусственного интеллекта (AGI) возможно уже к 2027 году.

Также в эссе Ашенбреннер упомянул о том, что одним из «узких мест» этого тренда является зависимость от физической инфраструктуры. Именно на этот сектор сделал ставку предприниматель в дальнейшей стратегии развития своего хедж-фонда Situational Awareness.

Situational Awareness: от $225 млн до $45 млрд

Компания была основана в конце 2024 года. Ашенбреннер сделал ставку в первую очередь на физическую инфраструктуру, поддерживающую ИИ-тренд. Это: электроэнергия, дата-центры, специализированные облачные мощности.

Инициативу поддержали руководитель разработки продуктов Meta AI Нат Фридман и соучредители Stripe. Объем начальных инвестиций в хедж-фонд варьируется, в разных источниках приводят сумму от $225 млн до $255 млн в зависимости от метода оценки.

По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), инвестиции в компанию по состоянию на конец IV квартала 2024 года достигли $254,8 млн. Сам Ашенбреннер, по данным СМИ, вложил в начинание почти весь свой капитал.

В первой половине 2025 года активы фонда выросли до $1,5 млрд, а доходность его инвестиций достигла 47%, согласно Fortune.

Объем активов под управлением хедж-фонда стремительно рос. По данным SEC, в I квартале 2026 года он достиг $13,7 млрд при 42 холдингах.

Точных данных по объему активов и доходности фонда по состоянию на июль 2026 года нет. По данным Tech Times, речь идет о $45 млрд под управлением. Доходность за все время при этом достигла 1000%, за первые шесть месяцев 2026 года — 439%.

Важно отметить, исходя из формы 13F Situational Awareness, поданной в SEC в мае 2026 года, компания делала ставку не только на рост ИИ-сектора. Ее стратегия была сложнее.

Фонд удерживал $8,46 млрд номинальной стоимости пут-опционов против широкого круга производителей чипов, включая $2 млрд против ETF на сектор полупроводников SMH и $1,6 млрд против Nvidia, а также шорты по Broadcom, Oracle, AMD, Micron, ASML, Intel, Corning и TSM.

То есть, стратегия Situational Awareness заключилась не просто в открытии длинной позиции по ИИ-сектору в целом. Это парная ставка: лонг на инфраструктуру (энергетика, память, дата-центры) против шорта на часть чипмейкеров и поставщиков ПО.

Еще один важный элемент стратегии Situational Awareness — работа с кредитным плечом. Тремя основными брокерами, по данным Tech Times, выступали Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Bank of America. Согласно информации СМИ, хедж-фонд занимал у них деньги под залог собственных позиций с плечом в 4x.

«Красный» июль для ИИ-сектора

В июле в секторе произошел обвал. Ключевые индексы и акции отраслевых компаний просели в диапазоне от 18% до 53% и более.

Отметим, что часть портфеля Situational Awareness исторически связана и с крипторынком — та же CoreWeave начинала как майнинговая компания, однако, как и многие, переориентировалась на ИИ-инфраструктуру.

При этом по тем позициям, по которым хедж-фонд удерживал шорт, также есть просадка в июле, но не такая значительная. Акции Nvidia, например, упали всего на 1,1%, причем преимущественно в конце месяца.

Почему акции рухнули?

Этот обвал был обусловлен рядом факторов. 10 июля 2026 года состоялось первичное публичное размещение компании SK Hynix, крупного производителя памяти. Она привлекла $26,5 млрд. В первый день акции выросли на 12,8%.

Однако тут важен не сам листинг, а фон вокруг него. Как отметили в Tech Times, вокруг компании прослеживался значительный ажиотаж, инвесторы, в особенности в Южной Корее, вкладывались в продукты с кредитным плечом, привязанные к этим ценным бумагам.

Листинг увеличил объем рыночной эмиссии и открыл новые каналы для институциональных и коротких продавцов. Тем самым он добавил рынку волатильности именно в момент, когда локальная (корейская) часть уже была перегружена плечом.

Далее, как отметили в Yahoo Finance, сошлись сразу три фактора: брокерский отчет KIS снизил прогноз по ценам на DRAM-память, Банк Кореи повысил ставку, а регулятор ужесточил правила по ETF с кредитным плечом, одобренным в апреле 2026 года. В результате фонды были вынуждены начать распродажу, что запустило «эффект домино».

Спираль перекинулась за пределы Южной Кореи. В Tech Times отметили, что в худший день падение SK Hynix и еще пяти крупнейших производителей чипов памяти — Samsung, Micron, SanDisk, Kioxia, Western Digital — суммарно стерло $541 млрд капитализации. И почти пятая часть этой суммы ($95 млрд) пришлась на одну лишь SK Hynix.

Еще один возможный фактор, усугубивший обвал, — отчет Bloomberg от 1 июля 2026 года о том, что Meta рассматривает возможность запуска собственного бизнеса по предоставлению облачной инфраструктуры. Это могло привести к переосмыслению реального дефицита вычислительных мощностей на рынке, в результате чего акции их поставщиков упали.

Итак, по состоянию на июль 2026 года хедж-фонд Situational Awareness удерживал крупные лонги на ряд поставщиков инфраструктуры для ИИ-сектора, одновременно открыв шорты против производителей чипов и разработчиков ПО. Обе ставки фактически не сыграли, что привело к обесцениванию позиций компании, в том числе как залога.

Как потерять почти все за неделю

Отметим, при использовании кредитного плеча 4x падение залога на 25% математически обнуляет весь вклад инвестора в акционерный капитал. Фактически это означает, что базовые активы переходят к заемщикам, трем упомянутым в материале крупнейшим брокерам.

Однако сам Ашенбреннер видел в обвале не проблему, а возможность. 24 июля 2026 года он отправил письмо акционерам, по данным Startup Fortune. В нем он обратился за дополнительным финансированием, а некоторым инвесторам была предложена возможность напрямую выкупить активы портфеля.

Известно, что компании Millennium Management и Jane Street Group оценили ситуацию и отказались от покупки. При этом хедж-фонд стремился избежать дробных продаж, чтобы не усугубить ситуацию еще сильнее.

К утру 30 июля 2026 года Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Bank of America выставили хедж-фонду маржин-колл с требованием увеличить залог. В противном случае они могли бы самостоятельно реализовать его.

По данным WSJ, в итоге сделку с Situational Awareness заключила Citadel Securities, заплатив за весь портфель около $10 млрд. Покупка произошла на самом дне. Примечательно, что сразу после него по ключевым позициям случился отскок.

Могла ли Citadel Securities усугубить падение, чтобы выкупить акции на дне?

На фоне произошедших событий в X заговорили о возможном намеренном влиянии на обвал рынка для совершения выгодной сделки. Одним из поводов стал прогноз Citadel Securities по процентной ставке Федеральной резервной системы США, оказавшийся ошибочным.

Напомним, регулятор оставил ее без изменений, что оказало на рынки незначительное влияние.

За день до этого Citadel Securities опубликовала прогноз, согласно которому ФРС якобы повысит ставку в июле. На фоне общих ожиданий ужесточения курса регулятора это привело к негативной коррекции на фондовом рынке США.

Почему так происходит мы разбирали в отдельном видео на эту тему:

С более-менее высокой степенью достоверности известно только то, что Citadel Securities выкупила акции хедж-фонда Situational Awareness со значительным дисконтом.

Был ли обвал усугублен публикацией соответствующего отчета компанией — доподлинно неизвестно. Однако это оставляет значительный простор для интерпретаций и размышлений.

Мнения экспертов и участников рынка

В целом большинство комментаторов сходятся во мнении, что Situational Awareness далека от полного коллапса, а ставка непосредственно самого Ашенбреннера была разумной и экономически целесообразной.

На это указал, например, Майкл Демпси, управляющий партнер нью-йоркской инвестиционной компании Compound. Вместе с тем, по его мнению, компании следовало бы лучше оценить риски:

«Тем не менее, любой, кто имеет опыт работы на публичных рынках, мог бы довольно легко понять, что это была одна большая сделка, и поэтому, вероятно, следовало бы гораздо лучше оценить риски, помимо покупки опционов пут на уровне индекса».

Главный стратег в Futurum Equities Шей Болур прямо указал на то, что Citadel Securities «подогревала» опасения касательно возможного ужесточения политики ФРС.

THIS HAS TO BE THE STORY OF 2026

Ken Griffin’s Citadel was pushing surprise-rate-hike fears just days before the AI trade collapsed and forced 4x-levered Leopold Aschenbrenner's Situational Awareness to unload its book near the lows.

Citadel then reportedly bought most of those… https://t.co/g1htbNOdoY pic.twitter.com/1FL6KUzEAf
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) July 30, 2026

Бывший колумнист Bloomberg Тим Калпан и вовсе заявил, что Ашенбреннеру «недостает мудрости», если он сделал ставку на сектор, в котором прослеживаются признаки пузыря.

Некоторые эксперты в обсуждении ситуации отметили, что подобный сценарий — это не редкость, когда речь идет о фондовом рынке. Так, например, по словам Хэнка Медины, основателя Litquidity, неопытный и самоуверенный Ашенбреннер не смог справиться с настоящей «акулой».

Вместе с тем Situational Awareness не исчез. По данным WSJ, хедж-фонд продолжит функционировать как частная инвестиционная компания. При этом у нее еще остались активы, например, доля в Anthropic, оцениваемая в около $5 млрд.

Сообщение Как Citadel Securities забрала портфель Situational Awareness за $10 млрд и почему об этом все говорят? появились сначала на INCRYPTED.

Читать материал на Incrypted