¿Cuál activo es la mejor cobertura ante una guerra? Esto demuestra el caso EEUU-Irán en 2026

Las acciones de Estados Unidos demostraron ser la mejor cobertura durante la guerra entre Estados Unidos e Irán en 2026, mientras que el oro, la plata y el precio de Bitcoin (BTC) bajaron. Los activos que los inversores compraron por seguridad fueron los que tuvieron los peores rendimientos durante el conflicto.

La guerra se desarrolló desde el 28 de febrero hasta el 17 de junio de 2026, antes de que un nuevo brote de hostilidades en julio reanudara el conflicto. Durante ese tiempo, el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron máximos históricos, mientras que los metales preciosos se desplomaron.

Gráfico de líneas de la mejor cobertura durante la guerra EE.UU.-Irán, mostrando el S&P 500, Nasdaq, oro, plata y Bitcoin indexados a 100 desde finales de febrero de 2026. Fuente: BeInCrypto

¿Por qué el refugio seguro no funcionó?

El oro comenzó la guerra cerca de máximos históricos. El metal había subido casi 60% en los ocho meses anteriores, llegando a 5,281 dólares el 27 de febrero, cerca de su máximo de todos los tiempos. Esa subida ya reflejaba un alto riesgo geopolítico antes de cualquier ataque.

Israel y Estados Unidos atacaron Irán el 28 de febrero, y mataron al Líder Supremo Ali Khamenei. El oro subió brevemente y luego cayó. Los traders vendieron la noticia después de meses de comprar por el rumor.

El metal precioso tuvo cuatro meses consecutivos de caídas. Bajó alrededor de 16% en el segundo trimestre, su peor resultado trimestral desde el segundo trimestre de 2013. Como informó anteriormente BeInCrypto, el oro cayó a 3,942 dólares el 30 de junio, marcando su nivel más bajo desde principios de noviembre de 2025.

El oro ya había bajado 17% para el 17 de junio, cuando se firmó el Memorando de Islamabad y la guerra terminó oficialmente. Luego extendió sus pérdidas hasta 22% a mediados de julio, cuando el conflicto volvió a estallar. La plata fue la peor de todas, cayendo 37% en el mismo periodo.

President Donald J. Trump on the United States military combat operations in Iran: pic.twitter.com/LimJmpLkgZ

— The White House (@WhiteHouse) February 28, 2026

¿Cómo se comportaron los activos durante la guerra EE.UU.-Irán?

Llama la atención que las acciones de EE.UU. ganaron a pesar de un susto inicial. El S&P500 bajó casi 8% hasta finales de marzo, pero después subió a nuevos récords. Ahora cotiza alrededor de 9% por encima de su nivel previo a la guerra, mientras que el Nasdaq está aproximadamente 14% más alto.

Bitcoin se comportó como un activo de riesgo, no como refugio. Subió hasta un máximo intradía de 82,791 dólares el 10 de mayo, durante un periodo de mayor apetito por el riesgo. Sin embargo, el token cayó y terminó la guerra con una baja de alrededor de 2%.

El Memorando de Islamabad del 17 de junio puso fin a la guerra y estabilizó los mercados. Sin embargo, el acuerdo dejó en duda el control sobre el Estrecho de Ormuz. Ese vacío se volvió a abrir en julio, cuando según reportes Irán atacó petroleros y Estados Unidos reanudó ataques.

Gráfico de precios de Bitcoin anotado, marcando eventos de escalada y desescalada como cobertura durante la guerra EE.UU.-Irán en 2026. Fuente: BeInCrypto

Bitcoin cayó más cuando volvieron las tensiones. Se negoció cerca de 62,000 dólares el 13 de julio. Sin embargo, rebotó casi 4% al día siguiente, cerrando en 64,956 dólares, solo 1.4% por debajo de su nivel previo a la guerra.

La rebote fue provocado por una menor inflación en EE. UU., no por el conflicto. Los precios al consumidor en junio bajaron 0.4% ese mes, la mayor bajada desde abril de 2020. 

Eso redujo el miedo a una nueva subida de tasas de la Fed y sorprendió a los traders bajistas. Los datos de Coinglass mostraron aproximadamente 292.79 millones de dólares en posiciones cortas liquidadas, frente a 292.79 millones de dólares en posiciones largas.

El rebote destacó la naturaleza real de Bitcoin. Subió por una señal macroeconómica, no por noticias de guerra. Mientras tanto, el oro y la plata volvieron a caer hoy después de un pequeño rebote ayer, consolidando su lugar como los peores activos del conflicto.

¿Fue el petróleo la única cobertura verdadera durante la guerra?

El petróleo actuó como se esperaba del oro. El Brent siguió el conflicto casi de forma perfecta, subiendo con la tensión y bajando con la paz. Fue el ejemplo más claro de un activo relacionado con la guerra durante el conflicto.

El Brent comenzó la guerra cerca de 72 dólares el 27 de febrero. Luego se disparó 63% hasta los 118 dólares hacia finales de marzo, cuando los ataques amenazaron el suministro a través del Estrecho de Ormuz. Esa vía transporta aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial.

Precios del petróleo durante la guerra EE.UU.-Irán. Fuente: BeInCrypto

Luego, los precios se revirtieron a medida que la guerra llegaba a su fin. El Brent regresó a unos 70 dólares para el 1 de julio, borrando toda la ganancia lograda durante la guerra. El alto el fuego en junio eliminó la amenaza de suministro que había provocado el aumento.

El repunte de julio volvió a subir el precio. El Brent subió casi un 18% en una semana después de que Irán atacara petroleros y Estados Unidos restableciera el bloqueo en el Estrecho de Ormuz. Se negoció por encima de 84 dólares para el 15 de julio.

Este patrón hace que el petróleo funcione como cobertura solo durante la guerra, no para mantenerlo durante todo el conflicto. Benefició a los traders que compraron durante la escalada y vendieron en tiempos de paz. Los inversores que solo mantuvieron su inversión no perdieron nada porque el precio volvió a niveles similares a los originales.

Sin embargo, esto puede no ser igual en todos los conflictos globales. El conflicto entre Estados Unidos e Irán, en particular, dificulta el suministro constante de petróleo. Por eso, cuando disminuye la oferta, el precio del petróleo tiende a subir. Por esta razón, durante la mayor parte del conflicto, el petróleo actuó como una cobertura de guerra.

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