Ondo запускает торговлю токенизированными акциями с плечом до 20x

Токенизированные акции пока занимают скромную долю на фоне традиционных платформ. Однако они определенно перестали быть просто экспериментом внутри криптовалютного сообщества. Сегодня их общая стоимость достигает почти $1,08 млрд, а ежемесячный объем транзакций превышает $2,10 млрд.

Лидирует на рынке Ondo: у компании 405 токенизированных акций примерно на $870 млн, что эквивалентно 43,61% рынка. Теперь Ondo хочет вывести растущий рынок в сегмент деривативов.

Сервис Ondo Perps открылся в июне в режиме публичной беты. Он дает части пользователей за пределами США доступ к бессрочным фьючерсам на токенизированные версии американских акций, ETF, товаров и индексов.

Плечо — до 20x, торговля идет круглосуточно. Среди доступных активов — Nvidia, Tesla, золото, нефть, серебро, а также индексы US 100 и US 500.

Можно открывать длинные и короткие позиции с плечом на реальные рынки, не дожидаясь, пока откроются обычные биржи. А в качестве залога можно использовать сами токенизированные бумаги, а не только стейблкоины.

Возможность вносить залог бумагами — и есть главная особенность. Ondo пытается превратить токенизированные акции из простого способа удержания позиций в рабочий инструмент для торговли в блокчейне.

У Ondo уже есть база акций

Ondo Perps стартует не с нуля. Сервис вырос из Ondo Global Markets — площадки компании с токенизированными акциями и ETF для пользователей за пределами США.

В мае Ondo сообщила, что Global Markets менее чем за восемь месяцев набрала больше $1 млрд активов. Тогда на площадке было свыше 260 токенизированных американских акций и ETF в сетях Solana, Ethereum и BNB Chain, а суммарный объем торгов превысил $18 млрд.

С тех пор охват вырос. В июне Blockchain.com добавила 173 новые токенизированные акции и ETF через Ondo, и общее число таких активов, работающих на технологии Ondo, перевалило за 430 в сетях Ethereum, Solana и BNB Chain.

Эти активы дают пользователю доступ к цене традиционных бумаг, но реальной акцией, ETF или ADR они не являются. Ondo предупреждает: держатель токена не получает прав на сам базовый актив.

И это важно. Токенизированные акции — это по сути финансовая обертка вокруг актива, со своими ограничениями по странам и рисками. Но теперь их достаточно много в блокчейне, чтобы вокруг них можно было строить деривативы.

Ondo Perps — первая серьезная проверка этого шага.

Ondo доминирует на рынке токенизированных акций. Источник: RWA.XYZ

Почему залог так важен

Большинство криптобирж с бессрочными контрактами берут в залог стейблкоины или криптовалюту. Для биткоина, Ethereum и других криптоактивов это работает хорошо. Но когда речь про акции, ETF, товары или индексы, схема становится неудобной.

Допустим, у трейдера есть токенизированные акции Nvidia или Tesla. Чтобы торговать бессрочным контрактом, ему все равно приходится отдельно вносить стейблкоины. А маркет-мейкер может выставлять котировки по акционному перпу в блокчейне, но хеджировать риск через обычных брокеров вне его. Получается разрозненная система: залог, цены и хеджирование живут в разных местах.

Ondo Perps пытается это соединить, разрешая вносить в залог сами токенизированные бумаги.

Есть токенизированные акции — можно сразу использовать их как маржу для сделок с плечом. Маркет-мейкер может подстраховываться залогом, привязанным к тем же рынкам, по которым он дает котировки. В итоге капитал работает эффективнее: меньше активов лежит без дела в разных системах.

Заодно у Ondo появляется весомый довод про ликвидность. Компания подключает свои активы к уже готовой экосистеме токенизированных акций — с пользователями, интеграциями и выходом на рынки.

Сравнение рыночной капитализации. Источник: Token Terminal

Самое сложное — впереди

Деривативы на реальные активы (RWA) — штука непростая. Они обещают доступ к рынкам, которые по-прежнему завязаны на традиционную инфраструктуру. Трейдеры хотят торговать круглосуточно, но основная ликвидность по акциям и ETF все еще сидит внутри обычных бирж, брокеров и клиринговых систем.

Из-за этого в моменты сильных колебаний возникает напряжение. Акции могут резко двигаться на отчетах, макростатистике или новостях компаний как раз тогда, когда обычные площадки закрыты. И позиция с плечом 20x легко может из прибыльной стать ликвидированной, если цена, оценка залога или хеджирование не поспевают.

Поэтому судить об Ondo Perps стоит не по количеству рынков в списке, а по тому, как платформа держится под нагрузкой. Узкие спреды, стабильная глубина рынка, аккуратные ликвидации и точная оценка залога важнее, чем то, сколько активов доступно на старте.

Плюсы понятны. Криптотрейдеры и так знают, что такое бессрочные фьючерсы. Токенизированные акции открывают им путь к американским бумагам, не выходя из блокчейн-аккаунтов. Ondo как раз и пытается свести эти две вещи в одну торговую среду.

Риски тоже понятны. Как только токенизированные акции становятся залогом под плечо, качество этого залога выходит на первый план. Любая проблема с ценой, ликвидностью или погашением через деривативы расходится быстрее, чем через обычную спотовую торговлю.

Так что Ondo Perps — это заметный сдвиг на рынке RWA. Вопрос «можно ли вообще токенизировать акции» уже позади. Теперь вопрос другой: выдержат ли эти токены роль основы для серьезной торговли.

Читать статью на BeInCrypto