Через девять месяцев после пика крипторынка Stablecoins задают тон

Суммарная рыночная капитализация криптоактивов достигла пика в сентябре 2025 года и с тех пор снизилась примерно на 50% — с $4,2T до ~$2,1T. Однако Stablecoins, как и следует из их названия, остались стабильными. Предложение стабильно росло в течение тех же девяти месяцев, увеличив их долю в общем рынке с 7,6% до 15%.

Рост доминирования во многом является эффектом знаменателя на фоне падающих цен на криптоактивы. Совокупное предложение стейблкоинов выросло всего на 10,6% за этот период — с $286B до $316B. Это означает, что эмиссия стейблкоинов была умеренной, но их доля выросла, потому что все вокруг них сокращалось.

USDT обеспечил ~60% роста сегмента

Общее предложение стейблкоинов прибавило $30,4B с тех пор, как в сентябре 2025 года рыночная капитализация криптоактивов достигла пика. Предложение USDT, крупнейшего стейблкоина, увеличилось за тот же период на $18B, что составило 59% всей чистой новой эмиссии.

Не каждый стейблкоин из топ-5 укрепил позиции за этот период. USDe от Ethena потерял $8,4B после проблем на Binance в октябре и падения APY на фоне слабых рыночных условий. Это снижение сильно давило на сегмент, поскольку совокупный прирост USDC от Circle и USDS от Sky составил всего $7,1B вместе, оставив средний сегмент примерно на нуле по чистому результату. 

Значительная часть роста пришлась на более мелких эмитентов. Вне топ-5 совокупное предложение выросло почти на $14B, что примерно соответствует росту на 64%. Однако капитал по‑прежнему сильно сконцентрирован на вершине, при этом USDT и USDC вместе по‑прежнему составляют 83% общего предложения стейблкоинов.

Стейблкоины с самым быстрым ростом с момента пика крипторынка в сентябре 2025 года

Среди стейблкоинов с рыночной капитализацией более $300M (этот фильтр исключает токены с низким базовым эффектом) USDG, регулируемый доллар от Paxos, построенный вокруг сети, которая делится доходом с биржами и кошельками, его распространяющими, стал самым быстрорастущим стейблкоином с увеличением предложения на 360%. 

Среди других заметных лидеров роста были USYC (+324%), USDY (+233%), PYUSD (+143%) и RLUSD (+131%), все выпущенные крупными платежными и финансовыми компаниями, включая Paxos, Ondo, PayPal и Ripple. Большинство из них имели капитализацию ниже $1B на пике в сентябре и с тех пор выросли до диапазона $2–3B.

Характерная черта, которая выделяет большую часть этой группы, — генерация доходности. Несколько самых быстрорастущих стейблкоинов делятся доходом с держателями. PYUSD, например, делает это через программу лояльности PayPal, тогда как USDY и USYC — это токенизированные Treasury‑продукты, которые напрямую аккумулируют доходность по казначейским бумагам. Это отличает их от гигантов USDT и USDC, которые оставляют доход от резервов себе.