В этом году многие крупные проекты запустили программы байбеков. Чаще всего у них одна цель – уменьшить саплай токена в обращении на рынке, чтобы поддержать или повысить его цену. Чтобы проверить, имеют ли байбеки долгосрочный эффект на цену токена, мы проанализировали 9 проектов с устойчивым ревенью и оценили эффективность их байбек-программ.

Окт., 24, 2025

2 мин. на чтение

от

CryptoRank

Результаты

Оказалось, что только два токена cмогли вырасти и сохранить позиции с момента начала байбеков - HYPE и AAVE. HYPE прибавил 126% с конца марта, когда Hyperliquid Assistance Fund начал активно покупать токен. Единовременный байбек на $20M стал одной из причин, почему HYPE относительно спокойно пережил недавний обвал рынка. Aave же вырос на 72% с апреля.

Большинство остальных токенов показали рост сразу после старта байбеков, но не смогли удержать цену и позже опустились даже ниже начальных уровней. На динамику повлияло падение 11 октября, однако нисходящая тенденция сохраняется даже при анализе данных и более ранних периодов.

Токены, которые не смогли удержать рост:

PUMP +48% (пик с начала байбеков)
ENA +65%
AERO +20%
SKY +53%

В то же время, для JUP, RAY и ETHFI байбеки не имели даже краткосрочного эффекта и токены продолжили падение, начавшееся еще до их начала.

Кстати, команда Jupiter уже признала неэффективность своего подхода и готовит изменения: сокращение периода анстейкинга с 30 до 7 дней, уменьшение числа голосований и потенциальное сжигание 121M JUP (после одобрения DAO).

Итог

Для 7 из 9 проектов, байбеки не принесли результата и цена токенов продолжила падать в горизонте более 4 месяцев. Байбеки - это не волшебная кнопка для пампа токенов, и работают далеко не для каждого проекта.

Чтобы они имели смысл, ценность токена должна быть связана с целями проекта, а его роль/ютилити в экосистеме была чётко определена. Иначе, байбеки могут превратиться в бездонную денежную яму.

В связи с этим возникает вопрос: а стоит ли проектам вкладывать десятки миллионов в откуп своего токена? Или, возможно, есть лучшие способы инвестировать доходы? Например, в рост продукта, масштабирование, развитие экосистемы. У каждого свой подход: кто-то продолжит или даже расширит свою программу байбеков, а кто-то, как Jupiter, задаст те же самые вопросы. Кто прав, мы узнаем через время.

Для обычного трейдера, запуск проектом байбеков может создать возможность для заработка в краткосрочной перспективе. Однако, холдить такие токены несколько месяцев уже намного более рискованно.

Отказ от ответственности: Этот пост был создан автором(ами) самостоятельно в общих информационных целях и не обязательно отражает точку зрения ChainRank Analytics OÜ. Автор(ы) могут владеть криптовалютами, упомянутыми в этом отчете. Данный пост не является инвестиционным советом. Проведите собственное исследование и проконсультируйтесь с независимым финансовым, налоговым или юридическим консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Приведенная здесь информация не является предложением или призывом купить или продать какой-либо финансовый инструмент или принять участие в какой-либо торговой стратегии. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Без предварительного письменного согласия CryptoRank никакая часть данного отчета не может быть скопирована, фотокопирована, воспроизведена или перераспределена в любой форме и любыми средствами.