Solana по $300: реалистично ли?

Solana оставалась ведущим L1 блокчейном текущего цикла на протяжении нескольких месяцев — в первую очередь благодаря доминированию в торговле мемкоинами. Но в последнее время активность в этом сегменте заметно снизилась. По данным CryptoRank, многие мемкойны средней капитализации из просели более чем на 50%.

Откат серьёзно ударил по Solana. Большинство ончейн-метрик пошли вниз, что усилило давление на цену SOL. С момента локального пика в начале 2025 года токен упал почти на 50% и вернулся к уровням осени 2024-го.

Главный фактор этого снижения — резкое падение объёмов на децентрализованных биржах. Торговая активность опустилась до минимума с октября 2024 года. Аналогичную динамику показывает и Pump.fun: количество ежедневных запусков токенов снизилось более чем вдвое по сравнению с январским пиком.

Одним из самых очевидных признаков снижения активности стало падение объёмов переводов стейблкоинов. Сейчас ежедневные транзакции стейблов держатся на уровне около $5 миллиардов — тогда как всего несколько месяцев назад они превышали $20 миллиардов в день. Это указывает на резкое замедление фиксации прибыли на фоне исчезающих торговых возможностей.

Еще один важный показатель, находящийся под давлением — комиссии в сети. Транзакционные сборы в Solana опустились до минимума за шесть месяцев. Это результат двух факторов: снижения активности в сети и падения цены SOL.

Длительный период низких комиссий создает встречный ветер для SOL. Solana сжигает 50% всех транзакционных сборов — это дефляционный механизм, напрямую зависящий от загрузки сети. Когда комиссии падают, темпы сокращения предложения замедляются. На фоне продолжающегося вестинга аллокаций FTX и Alameda это может способствовать постепенному снижению цены.

С учётом текущего снижения закономерно встаёт вопрос — сможет ли SOL всё ещё пробить отметку в $300? Ответ зависит от спроса на токен, который может сформироваться из нескольких источников:

• Ончейн-активность. Рост использования сети приводит к увеличению объема сжигаемых комиссий, что снижает предложение и оказывает поддержку цене.

• Запуск Solana ETF. Ожидаемый выход ETH на SOL может привлечь новый институциональный капитал.

• Институциональное или государственное принятие. Как Дональд Трамп запускал свой мемкоин на Solana, так и другие инициативы могут использовать эту сеть. Помимо мемов, Solana лидирует в таких направлениях, как DePIN и AI.

Из всех возможных факторов именно ончейн-активность оказывает наибольшее и наиболее прямое влияние на цену. Но при этом она и самая непредсказуемая. Подобное снижение уже происходило в августе 2024 года, когда торговля мемкоинами резко замедлилась. Тогда многие решили, что цикл достиг пика. Однако осенью последовала новая, более мощная волна. Этот сценарий может повториться, если в апреле или мае появится сильный триггер.

Сценарий с ETF выглядит весьма вероятным. По данным Polymarket, шансы на запуск Solana ETF в 2025 году оцениваются в 89%. Но рынок, возможно, уже заложил эти ожидания в цену.

Институциональное и государственное внедрение — это мощный долгосрочный драйвер, сопоставимый с нарративом накопления Биткойна. Однако пока признаков реального изменений в этом направлении нет. Это стоит держать в уме, но в краткосрочной перспективе этот фактор вряд ли окажет влияние.

Большинство крупных инвесторов и фондов сохраняют бычий взгляд на Solana. Но важно учитывать, что многие из этих заявлений делались на пике рынка — как раз в тот момент, когда мемкоин Трампа привлёк огромные объёмы в экосистему и спровоцировал рост SOL.

Тем не менее текущая ситуация выглядит иначе. Достижение отметки в $300 остаётся возможным, но это скорее долгосрочный сценарий. Прямо сейчас нет чётких сигналов о возобновлении активности в мемкоинах — за исключением общей надежды на смягчение монетарной политики в США.

И всё же экосистема Solana хорошо подготовлена к следующей волне. Ликвидность остаётся высокой — в сети находится свыше $12 миллиардов в стейблкоинах. Кроме того, Solana постепенно становится платформой для приложений из реального мира, выходя за рамки чисто спекулятивных нарративов. Эти фундаментальные факторы формируют прочную базу для долгосрочной поддержки SOL.